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美元怎么走?还得看全球央行年会!
来源:WEEX 2019-08-21 07:25:26

大摩认为,本周举行的全球央行年会有望揭示美联储会在哪种条件下做好进一步降息的准备。当下的问题是,FOMC委员中那些担心美国“日本化”的少数派会与主流意见妥协,采取更加传统的政策路径。

与此同时,美联储主席鲍威尔的立场将会在这两种观点之间游曳,给市场留下美联储并没有早于利率预测曲线干预市场的准备。因此,即使8月密歇根大学消费者信心指数初值大幅下滑引起有关美国供给侧下滑已经影响到消费领域的担忧(本周晚些时候还有新鲜出炉的8月PMI预测数据),美元短时间内仍将维持在当前的交易区间。

高盛指出,整个2019年美元都在与两股“逆风”作斗争:1)全球经济放缓以及由此产生的避险资金回流;2)美联储的宽松立场以及美元与其他主要货币的利差缩小。这两点也是本周全球央行会议关注的焦点。

短期美元的前景将会与本周央行年会以及9月FOMC会议传递出的讯息息息相关。考虑到美国经济数据尚可,短期内政策制定者恐怕不会像市场预期的那样作出大幅度的降息。高盛经济学家团队预测美联储本轮只会降息50个基点,与市场预期且计入价格的100个基点降息相去甚远。

因此高盛认为,短期内美元的风险将会集中于继续上行,特别是对于欧元和加元而言。

野村指出,美国和全球股市在8月16日那一周出现了反弹。目前市场对于美债收益率倒挂和股票市场情绪反转的关注程度甚至要优先于对于德国财政刺激政策的预期和全球央行会议。根据野村自家研发的指标显示,目前全球股市市场情绪虽然有略微提升,但依旧位于负值区间。

同时根据野村自家的全球经济情绪指数,8月16日的读数从8月15日的-7.5上升到了-5.5。当前指数距离所谓的“恐慌区域”还有两个标准差的距离(-9.8),但投资者情绪依旧没有显著的回升,当前仍比恐慌区间要低一至两个标准差。

美银美林指出,美国推迟部分国家的进出口税与美银美林此前的预测高度吻合。这也意味着相应的摩擦在临进2020美国总统大选前仍将处于“进一步、退一步”的拉锯状态。

在这个“游戏”里,美联储的作用就变得至关重要。目前美国政府的策略是不断施压美联储降息,至少到现在这种策略的确让美联储服软降息了。对于美联储而言,现在的最佳策略是降息但不满足市场(和特朗普)的需求,避免让市场认为降息是板上钉钉的结果。目前的“鹰派降息”也符合这种策略的推演。所以本周美联储和鲍威尔传递出的信息将至关重要。

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责任编辑: 张强IF151

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