美国股市熊市可能会在任何时候到来

来源: 腾讯证券2017-08-19 08:28:21
  原标题:估值过 高美股随时都可能会进入熊市?

  据美国财经网站MarketWatch报道,《赫伯特金融文摘》(HulbertFinancialDigest)创始人、投资通讯专家以及MarketWatch专栏作家马克·赫伯特(MarkHulbert)近日刊文称,对现在的美国股市来说,熊市可能会在任何时候到来。

  当现在这个好到让人觉得不可思议的牛市最终完结时,将会爆发出来的“烟火”估计也会是令人不可思议的。

  那是因为,从几乎任何估值标准来看,美国股市的估值都是过高了。在这种时候,正好可以用上对冲基金经理人道格·卡斯(DougKass)的那句名言:风险发生的速度很快。

  不妨考虑一下,在2000年3月份时,有些股票是以多么快的速度从互联网泡沫巅峰时期触及的高点回落的。那时美国股市被高估的程度和如今的类似,都是美国历史上所罕见的。在那时,纳斯达克综合指数在短短三个交易日的时间里就从历史高点回落了10%——换而言之,这可以说是在一眨眼的时间里就满足了半官方的市场回调的标准。接下来,该指数只用了17个交易日就下跌了20%,从而演变成了一场大熊市。

  需要仔细地指出的一点是,并没有明显的外部事件触发股市巨幅下跌。鉴于市场近来正密切关注可能会发生的地缘政治危机,这一点是值得铭记的。许多投资者都错误地假设,既然危机发生的可能性看起来已经有所下降,那么好日子就会再度来临了,这使得道琼斯工业平均指数在周一的交易中上涨了135点。

  我们需要记住,当股市估值被大幅高估时,比如说现在,那么一场大熊市就可能会在看起来毫无外部理由的情况下开始。

  美国股市如今的估值到底有多高呢?以下这张图表描绘出了一幅令人压抑的画面:从六项被广泛使用的估值指标来看,目前市场的估值比自1990年以来的30多次牛市中的86%到100%要高。

  估值过高美股随时都可能会进入熊市?

  确切的说,按大多数估值指标来看,美国股市在互联网泡沫巅峰时期被高估的程度要高于今天。但是,并非全部指标都是这样显示的。与2000年3月份时相比,标普500指数目前的市盈率跟那时基本上持平。(想要精确地对比是很难的,原因是标普500指数成分股公司的每股销售额只有季度数据可用。)

  当然,这并不意味着一场熊市将马上开始。股市可能会在很长时间里继续保持在估值过高的状态,并且变得越来越高。

  但也不要就这样作出结论说,估值是无关紧要的。当股市的高估值程度达到今天这样的水平时,几乎任何事情都可能会成为熊市的触发因素。有些时候,甚至根本都不需要什么触发因素。(星云)
责任编辑: 杨燕艳 IZ111
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