信创替换空间巨大，目前覆盖范围较为有限。预计信创PC及信创服务器的潜在替换空间分别可达8650万台及1125万台，中性情况下信创PC及服务器年出货量分别为1017及124万台，目前已经覆盖的范围较为有限。

预计信创将进入常态化、规模化采购阶段。预计党政信创将进入常态化采购阶段，从电子公文信创向电子政务信创深入，从省市级信创向区县级信创下沉；行业信创将进入规模化采购阶段，2022年金融信创规模有望翻倍增长，电信、能源等重要行业信创发展不断提速。

信创板块股价处于低位，核心厂商2022Q3有望迎来收入拐点。信创板块股价波动与业绩节奏及发展逻辑变动密切相关，受疫情的影响，预计2022Q3主要信创厂商将出现收入拐点，逐渐迎来估值修复。

投资建议：推荐标的有中科曙光、金山办公、东方通、中孚信息、宇信科技；受益标的有中国长城、致远互联、恒生电子、神州数码、纳思达、景嘉微、中国软件、诚迈科技、海量数据等。

风险提示：疫情影响招投标的风险、行业竞争加剧的风险、新品迭代失败的风险。