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资金加仓赛道股 本轮超跌反弹的空间有多大?
来源:财界网 2022-05-12 11:51:22

5月12日,两市股指低开高走,窄幅震荡,个股多数上涨。截至午间收盘,沪指涨0.17%,深证成指涨0.33%,创业板指涨0.69%。板块方面,酿酒板块大涨,建筑、半导体、医药、电力等涨幅居前,煤炭、造纸、农业、房地产等跌幅居前。个股方面,两市逾3200只个股上涨。

5月11日,A股市场放量上涨,赛道股大幅反弹,电力设备、汽车、电子行业领涨。上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.75%、1.80%、3.07%,科创板50指数上涨3.12%。沪深两市成交额达1.08万亿元,其中沪市成交额为4729.63亿元,深市成交额为6050.81亿元,两市成交额3月31日以来首次突破1万亿元。

资金积极加仓的迹象较为明显。数据显示,11日北向资金净流入22.28亿元,主力资金净流入92.77亿元。分析人士表示,A股“政策底”不断夯实,“情绪底”也已显现,短期市场底部基本形成,行情开始向中期反弹演变。

11日A股市场放量上涨,两市成交额达1.08万亿元,较前一交易日放量2300多亿元。回顾近期市场成交额的变化可以看到,A股成交额的低点出现在5月9日的6716.54亿元,5月9日之后,市场出现连续反弹。5月11日上证指数盘中站上3100点,创业板指一度涨逾5%。

申万一级行业中,电力设备、汽车、电子行业涨幅居前,分别上涨4.20%、3.72%、3.09%;建筑装饰、房地产、综合行业跌幅居前,分别下跌1.32%、1.22%、1.19%。

电力设备、汽车、电子等板块全面上行。11日,宁组合指数上涨4.68%,板块内的科沃斯、福斯特、比亚迪、宁德时代均涨逾8%,比亚迪盘中涨停,宁德时代一度涨逾10%。茅指数上涨2.72%,阳光电源、韦尔股份、中国中免等涨逾6%。从对指数的贡献度上来看,宁德时代、比亚迪、中国中免、隆基股份等权重股表现出色,有力带动指数上行。

数据显示,截至11日收盘,A股总市值为80.80万亿元,较前一交易日增加7576亿元。

私募排排网旗下融智投资基金经理夏风光表示,近期全球股市出现技术性反弹共振,避险情绪有所消散。更主要的原因是,A股所处的环境较为独立,中期底部确立逐渐成为市场各方的共识。

东吴证券认为,当下环境如果选择右侧追高的效果并不理想,更优选是左侧下跌至支撑位时进场埋伏。近期科技成长方向逐步回暖,消费、基建、农业等板块展开轮动,中小创明显强于权重蓝筹。建议投资者短期把握好交易节奏,不追高,逢低适当关注大消费板块。

另外,国盛证券表示,结合最新交易情绪跟踪,涨跌中枢上修,情绪边际修复。近期全A赚钱效应有所回暖,全A涨跌中枢上修,新低个股与弱势股指标高位见顶。市场情绪短期有所修复,外资交易盘与杠杆情绪底部修复,股民情绪指标短期有所反弹。成交结构层面,成交结构偏向安防、锂电、住宅开发等方向,而证券、银行、白酒成交占比回落居多。总体看,当前市场情绪正由此前的超卖阶段步入阶段修复期,超跌板块陆续释放反弹动能。

值得关注的是,华安证券指出,超跌反弹行情不断确认、正在上演,若美债利率持续下行将有助于进一步打开反弹格局。前期市场出现的短期内甚至情绪化超跌的核心抑制因素正在发生一些积极变化。

一方面,对于国内全年经济增长目标的不确定性担忧已经解除,稳增长政策加速加码加力的确定性强,将是对A股超跌反弹风险偏好的一项重要支撑。4月底中央深改委和中央政治局会议确认坚守并努力完成全年经济增长预期目标,同时也确认了宏观政策将加大相机调控的力度。5月初常委会要求抓紧抓实疫情防控已初见成效。经济增长目标的再确认和短期制约政策效果的疫情形势不断改善,市场对未来经济前景最悲观时点已经过去。这是本轮A股超跌反弹行情的起势和支撑。

另一方面,若美债收益率持续下行将有助于进一步打开A股超跌反弹的格局和空间。自年初以来,美联储货币政策紧缩持续超预期导致的美债收益率飙升始终是美股和A股的一项极其重要压制因素,即当美债利率出现飙升的时候,美股和A股随之跟跌,而当美债利率阶段性平稳或者下跌的时候,美股和A股随之反弹。

该机构进一步分析,后续美债利率将迎来阶段性下行,一是前期尤其是五一节后的两个交易日美债利率飙升更多是由于交易因素所致,透支了美债利率上行的空间。二是市场对后续美联储加息幅度的预期已经非常极致并且已经在利率中有所反应,除非加息幅度更超预期,否则美债利率在美国经济边际回落的影响下降呈现下行之势。若美债利率持续下行,将对美股和A股形成另一支撑。

宏观方面,光大证券指出,4月,CPI加快上行,PPI延续回落,疫情成为影响国内通胀走势的主要变量。一方面,疫情导致囤货需求增多、运输成本上升,推动食品价格超季节性上涨,导致4月CPI同比加快上行;另一方面,疫情又导致生产、建筑、服务需求转弱,带动PPI环比涨幅回落,服务价格涨幅低于季节性。向前看,国内稳物价压力增大。

随着5月以来疫情形势整体趋稳,预计影响将逐步消退,但CPI仍处在上行阶段,受海外输入型通胀压力影响,成本端显性化趋势不改,家电、粮食价格涨幅仍在继续扩大,加之猪价正逐步进入新一轮上涨周期,下半年CPI同比破3%概率进一步加大。PPI方面,尽管年内同比下行趋势不改,但企业成本端压力仍未解除,在俄乌冲突延续、稳增长政策加码的背景下,预计年内大宗商品价格仍处在高位震荡,制约PPI同比回落速度。

在操作策略上,山西证券延续此前观点,市场大概率进入中期反弹阶段,外围利空对市场的影响相对减弱,政策底不断夯实,情绪底也已现,市场赚钱效应有所增强,阶段建议重点关注三个方向:一是盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股;二是地产链,建筑一直比较强势,而地产、银行短期受销售恶化影响有所回调,但政策预期改善导致估值仍有较大上升潜力;三是超跌的成长板块如国防军工、新能源和大科技板块,其中业绩持续高增长公司存在一定的估值修复空间。

此外,华安证券还提到,把握成长超跌反弹的修复机会,稳增长是当前值得配置的另一主线内部全国疫情整体形势有望持续好转、宏观政策加码加力确认,外部美债收益率有望迎来阶段性下行,A股超跌反弹的估值修复行情将持续上演。

该机构进一步提出建议,围绕成长超跌反弹、稳增长链条和必选消费三条主线进行配置:主线一:海外扰动减少后,10Y美债收益率有望阶段性下行,且成长板块受制成本上涨的业绩担忧在一季报释放后,有望继续领衔超跌反弹行情。可关注电力设备、电子、军工等年初以来显著超跌的行业,以及通信、计算机等叠加新基建逻辑的行业,再者平台经济新定调后也有超跌反弹的估值修复机会。

主线二:稳增长配置机会仍未结束。可围绕高层会议多次强调“全面加强基础设施建设”链条下的方向,包括新老基建。此外政策持续宽松下的地产相关板块(钢铁、玻璃、地产、银行等)也值得关注。

主线三:CPI上行等消费类行业机会。关注一季报业绩表现亮眼的食品饮料,CPI上行加快传导下的必选消费品。

星石投资首席研究官方磊认为,市场筑底反弹的主要因素在内部,包括国内疫情防控进展、复工复产进程和信用扩张节奏等。目前来看,这几方面对市场情绪有积极影响,未来仍需密切关注相关情况的发展变化。疫情对经济的影响不断减弱,复工复产也在积极推进,同时信用扩张的整体方向不变。当未来一系列数据对经济回暖形成验证后,市场信心将较大程度修复,股市有望迎来向上的中期拐点。

山西证券策略分析师李孔逸表示,市场短期已经见底,并开始向中期反弹演变,建议重点关注三个方向:一是盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股;二是地产链、建筑链近期比较强势,政策预期改善导致相关品种估值仍有较大上升潜力;三是超跌的成长板块,如国防军工、新能源和大科技板块,业绩持续高增长公司存在一定的估值修复空间。

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责任编辑: 安智慧 IF108

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