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国金策略:短期市场存在二次探底风险 低估值板块安全边际凸显
来源:艾熊峰策略随笔 2021-04-03 07:21:40

短期市场存在二次探底风险:基本面、海外因素和微观资金层面的视角。

1)基本面角度:1-2月金融数据大幅超市场预期,近期深圳、上海等地都开始对违规信贷进行排查,3月金融数据或出现“刹车”情形,这对市场风险偏好或造成一定影响。

2)海外因素:美债长端利率上行或仍未结束,短期对全球资产的影响仍在,美股或波动加大。

3)微观资金层面:今年1月新发公募基金创单月历史新高,新随着3个月的封闭期的结束,新基金打开申购赎回后,在市场赚钱效应较差的背景下或面临一定的赎回压力。

市场二次探底后或迎来明显反弹,核心驱动因素或来自全球经济共振复苏。一方面国内进入传统旺季,另一方面美国2万亿基建刺激计划加快全球复苏进程。极致的估值分化趋势或迎来逆转。低估值的板块,特别是金融和部分顺周期行业,在全球经济持续复苏的带动下,相对基本面有望迎来拐点。此外,在后续流动性由松趋紧的背景下,高估值板块或存在一定的调整压力,低估值板块安全边际凸显。

行业配置建议保持相对均衡,建议关注低估值的金融地产、顺周期涨价行业等。适当增配那些有望困境反转的航空、机场、酒店等行业以及地产竣工产业链相关的家具、消费建材等行业。

风险提示:经济复苏不及预期、宏观流动性收缩风险

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  • A股,a股
责任编辑: 安智慧 IF108

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