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市场调整会持续多久? 未来重视新的“抱团”股
来源:财界网 2021-02-26 11:37:18

自节后开市以来,A股市场初现调整,创业板指在近一周内跌幅高达12.79%,沪指表现相对坚挺,但以白酒为代表的“机构抱团股”也持续调整。回顾周四A股行情,沪深两市全线高开,开盘后惯性下挫,随后一度出现震荡攀升态势;随后部分顺周期板块持续走低,从而拖累各股指顺势回落,尤其是创业板股指继续跌破3000点整数关口,弱势格局一览无遗。整体来看,轻指数重个股行情延续,旧的“抱团”股正逐渐淡出视野,业内人士提醒,未来需要重视新的“抱团”股,重点在周期。周四的盘面上,一则集中供地的消息带动AH股房地产上市公司大涨,荣安地产、万科A、华夏幸福等逾10股涨停。

安信证券首席策略分析师陈果在周四的直播中分享了最新观点。他认为,市场目前处于调整期的第一阶段(甚至是第一阶段刚刚开始)。但在震荡调整中,市场仍存在两波赚钱机会:一是大盘的“防御式上涨”中可关注一些低估值顺周期龙头股;二是部分业绩确定性强甚至超预期的白马股将走出反弹行情。

陈果对此表示,市场有时会出现一些防御性的上涨,如银行股、地产股等板块,在消息面出现催化的情况下集体上涨。但陈果认为,这类股票的上涨无法引领整个市场进入一轮新的上升周期,其中只存在部分交易性的机会,因此被称作“防御性上涨”。

“对防御性上涨的机会,从操作层面上说可以参与,但无法形成越走越强的趋势。”陈果表示,“能带领市场进入一轮新上涨周期的股票往往具有进攻性,而不一定是低估值。”

陈果认为,从近期防御性股票上涨的特征看,市场还处于调整期的第一阶段,甚至是第一阶段刚刚开始的时期。“A股牛市没有结束,但‘春季行情’在春节后第一天就已告结束。投资者短期只能放下进攻思维,寻求减小回撤幅度。”

近期市场震荡调整的原因主要在两方面:首先,春节假期期间美债收益率上升较快,给白马股带来一定压力;此外,微观流动性上,公募资金(发行)2月以来的边际变化也在一定程度上推动白马股集体回调。

那么,市场何时才能走出震荡盘整?陈果认为,需重点观察两点:一是微观上看境内市场的流动性;二是宏观上看美债收益率快速上行趋势的放缓。

陈果认为,今年从中期看,A股市场仍处于长牛之中,短期看市场即使出现较大调整,预计也不会全年走熊,而是会逐渐企稳回升,并且底部将会抬高。他表示,A股长牛从2018年底开始启动,经济上的背景是转型升级,这使得资本市场成为金融枢纽。在资产配置角度,居民不断补配增配优质权益类资产。在此背景下,A股优质公司的ROE(净资产收益率)和估值中枢处在上升通道,只不过估值过快扩张时也会面临短期回撤。

东吴证券表示,目前市场处于调整状态,板块轮动速度较快,热点的持续性相对较差,整体赚钱效应一般。技术上看,各大指数的调整暂时并未有企稳的明确信号出现,操作上看投资者仍可保持观望,等待市场调整告一段落后再择机进行下一轮的操作。从近期市场表现看,从最初的“交易通胀”到后来的超跌科技股崛起,再到目前低估值蓝筹的暴动,行情已经进入补涨的后半场,后续若抱团品种亦或者周期板块不能及时归位,市场恐面临主线缺失的尴尬局面,指数难免再下台阶;短期而言,仓位控制仍是首位,建议投资者积极关注景气度持续向好的制造业中上游领域。

就后市而言,中原证券指出,预计沪指短线继续震荡整固、酝酿新的领涨热点的可能性较大,投资者应积极关注板块轮动带来的相关投资机会。建议投资者短线谨慎关注房地产链条、银行、保险等板块的投资机会,中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

国盛证券分析,技术上,大盘经历连续下跌风险释放后有情绪修复需求。从大级别看,沪指仍在突破3450之后的箱体上行趋势之中,但短线仍有进一步回踩测试3450一线支撑预期,短线需谨慎大盘继续回踩带来的波动风险。当前市值龙头个股经历连续调整,后市若企稳,短线或有情绪修复机会。操作上,3450-3650空间箱体或为近期市场震荡的主要区间,后市若有有效企稳,可继续关注疫后经济复苏主线上的顺周期行业个股机会的挖掘。

另外,国信证券表示,当前A股总体估值水平不高,甚至低于历史平均水平。目前基金重仓股估值偏高,普遍处在历史90%分位数以上。超级蓝筹股的相对估值已处于高位,而部分细分龙头股票或已具备较好的投资性价比。我们认为在经济复苏盈利周期向上的背景下,后续行情会出现更多轮动和扩散的机会。

在操作策略上,东北证券认为,春季行情的下半场在指数维度上已经没有太大空间了;但是,两会窗口期,结构行情、高低轮动则短期仍在延续的过程中。抱团股止跌和搏击抱团股中的错杀品种、尚需时日,高低轮动也在分化。

另外,山西证券提到,建议持续关注影视,国内疫情大概率在今年收尾,线下观影和内容制作将持续回暖,未来该板块估值修复或将持续。最后,国家对于未来综合立体交通网实体线网总规模规划将达到70万公里左右,交运和道路基建方面将迎来长期发展,推荐关注交通运输和公用事业板块。

对于未来市场的投资方向,金牛分析师、天风证券策略首席刘晨明指出,在利率上行背景下,大类资产配置中,商品和股票更占优。具体到医药板块的投资,广发医疗保健基金经理吴兴武认为,医药主题基金更多以长期为着眼点,重点关注创新药产业链、医疗服务高端医疗器械和医疗耗材,以分散配置的方式进行组合管理。

对于近期市场波动的原因,吴兴武表示,一般而言,市场短期波动主要是交易拥挤导致,因为企业基本面短期大概率不会发生大变化,若股价发生剧烈变化,普遍是资金行为和资金结构的原因。从当前核心资产表现来看,阶段性上涨吸引了一些趋势投资者的短期追逐。

刘晨明则认为,在业绩稳定性比较强的背景下,核心资产股价波动更多来自于估值,估值背后很多时候是来自于流动性、风险偏好等,在这个过程中,大家会发现中国乃至全世界最核心的资产估值都深受全球流动性和利率环境的影响。而春节过后,全球通胀预期和经济预期都在恢复,进而导致对核心资产估值端产生压力和影响。

在周期波动中,即使是专业投资者也较难踏准具体时点,对于当前行情的持续性,只能跟踪市场节奏进行观察。在提及近期港股市场的波动时,刘晨明指出,不论是A股还是港股,都出现过印花税的调整,但这并不改变市场趋势,历史数据显示,如果市场是下行趋势。降低印花税,看似利好,但最终市场还是会下跌。

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  • A股,a股
责任编辑: 安智慧 IF108

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