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金融工程专题研究:哪些业绩表现好但抱团集中度低的基金值得关注?
来源:国信证券 2021-02-24 13:40:53

奇怪的跷跷板效应:个股与基金收益的极度分化在今年大多数的时间内,主动股基的表现都要明显强于个股,基本上延续了2019年以来的“公募抱团”行情,然而这种情况在春节后出现了明显的反转。

在春节之前市场呈现明显的二八分化效应——少数股票上涨,多数股票下跌,且上涨股票的涨幅要远高于下跌股票的跌幅。

然而春节过后的3个交易日,这种情况发生了急剧的变化。春节过后,将近90%股票上涨,仅10%股票下跌。原本应该是“赚钱效应极好”的权益市场,落实到基金收益上来看却并不乐观——将近90%基金下跌,仅10%基金上涨。

如何定义基金“抱团”集中度?

定义抱团股票:我们将公募主动股基持仓总市值排名前100名的股票及北上资金持股市值排名前50名的股票作为“抱团”股票。

定义抱团基金:我们将公募基金在年季报中披露的持仓数据中属于抱团股票的持股比例加总,作为衡量公募基金“抱团”集中度的指标。

公募基金“抱团”集中度与基金春节后收益呈现出明显的负相关关系,二者相关系数达到-0.6,“抱团”集中度越高的基金跌幅越大。

哪些业绩好但“抱团”集中度低的基金值得关注?

市场上不乏一群优秀的基金经理,他们笃信自己特有的投资理念,并不蜂拥至本就已经拥挤的赛道,坚信只要选对行业、选好个股,基金的收益也能够开出灿烂的花朵。

我们从业绩表现、抱团集中度、行业集中度、隐形交易能力等多个维度对A股公募基金进行筛选,挑选出业绩表现好但“抱团”集中度相对较低的基金,供投资者参考。

风险提示:市场环境变动风险,模型失效风险。本报告完全基于市场公开数据,不构成基金推荐投资建议。

  • 标签:
  • 金融工程
责任编辑: 安智慧 IF108

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