扫描二维码
下载 《财界新闻》APP
扫描二维码
下载 《今日财界》APP
国泰君安2021年度策略之政策展望:潮落之后 期待兼容并包的春天
来源:国泰君安 2020-12-05 08:10:05

货币政策稳健中性,财政政策回归常态。货币政策最宽松时点已过,宏观流动性收紧预期提升,货币政策将逐步回归疫情前的“稳健中性”。伴随国内经济修复,疫情期间的宽松政策将陆续退出,货币政策将发挥“跨周期调节”功能,预测2021年社融、信贷规模分别下降至34万亿和18.6万亿,M2增速回落至8.6%左右。财政政策亦将回归常态化,2021年财政支出将明显收缩,赤字率或回归3%~3.5%左右,专项债规模适当调减至3.6万亿。

资本市场:深化改革循序渐进。一方面,继续落实对内改革:1)加快建设多层次资本市场。首批转板的精选层公司有望于2021下半年登陆科创板或创业板,有望实现多层次资本市场的互联互通;深交所主板与中小板合并事宜稳步推进,或形成“上交所主板+科创板,深交所主板+创业板”的“有限差异”市场结构。2)注册制有望全面推进。多元化上市条件日益丰富,IPO将保持相对平稳偏快的节奏。3)优化退市,护航高质量发展。随着监管体系不断健全,包括“面值退市”在内的市场化退市方式,将逐渐取代过往以盈利为主要标准的退市机制成为主流。4)交易制度推陈出新。“T+0”交易或从上证50开始试点,推动提升价格发现效率;衍生品市场法律法规进一步完善。另一方面,扩大对外开放,重点包括推动RCEP协议的早日生效实施,加快海南自贸区建设;继续推进金融产品和金融市场开放,扩大境外投资者直接入市渠道,提高全行业开放水平。

产业政策升级:创新驱动,安全先行。2021产业政策重点关注:国防安全、能源安全和科技安全。1)国防安全方面,核心方向为国产替代与自主可控,下一步重点政策与改革路径主要是提高国防支出、实施股权激励、资产证券化,借助军工改革提升行业景气度。2)能源安全方面,新能源供需结构改革将成重点领域,参照海外发达国家政策导向,风电、光伏与电动车景气度有望继续提升,储能产业将快速发展。3)科技安全方面,第三代半导体将成为政策驱动主线,网络安全亦将进一步上升到国家战略高度。

调结构、扩内需,“双循环”下的区域和人口政策。1)为落实要素市场改革与城镇化建设,户籍、土地、社会保障等领域制度将不断突破。2)为破解人口红利困局,将增强生育政策包容性,三孩及多孩政策有望全面放开;降低生育、养育、教育成本,给予多孩家庭减税的政策;加强多支柱的养老保障;提高人口质量,加速“人口大国”向“人才强国”转变。

  • 标签:
  • 策略
责任编辑: 安智慧 IF108

【免责声明】

1、《财界网》本网站对文章中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性、完整性、合法性以及正当性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

2、文章中所有信息、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。

3、凡本网站转载或发布的所有文章、图片、音频、视频等资料的版权归版权所有人所有,本网站采用的原创文章及图片、音频、视频等内容无法一一和版权者联系,如所选内容涉及侵犯版权等问题,请您及时通知或联系我们,并出示身份证明、著作权权属证明及侵权情况证明,我们将立即与您取得联系并予以解决。 联系邮箱:yyy@17ok.com。

发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行