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经济复苏延续 关注货币政策目标切换
来源:猎金网 2020-11-22 07:00:17

10月经济复苏进程延续,内需外需持续回暖。三驾马车中,消费保持向上改善势头,环比增长力度有所放缓,其中“高社交属性”消费继续追赶,餐饮收入同比增速实现转正,纺服鞋帽同比增速较前值继续提升;“宅经济”消费持续表现良好,通讯器材同比增速较上月大幅反弹。投资方面,地产投资仍然更具韧性,基建投资和制造业投资当月增速相比上月有所反弹。基建仍然偏弱主因财政资金淤积及项目不足,制造业方面,行业分化明显,除高技术制造业支撑外,受益于地产投资及地产后周期消费、汽车销量快速回升及消费加速修复带动的交通、纺织服装需求的相关行业投资都得到了快速提振。

供给端,10月工业增加值同比+6.9%,工业生产保持较强增长,高于市场及我们预期,主要源于内需和外需回暖的叠加,订单持续改善对生产供给形成有力支撑。10月服务业生产指数同比+7.4%,较前值5.4%再次攀升,第三产业持续改善势头。从生产法来看,四季度GDP增速接近甚至超过去年水平。

调查失业率连续六个月呈下降趋势,10月已降至5.3%,失业压力持续缓解。年初以来货币政策以保就业为首要目标,维持稳健略宽松的基调,随着失业率二季度以来逐步企稳,货币政策首要目标缺失,从二季度末转向稳健灵活适度。近期,我们再次提示需关注货币政策首要目标由缺失切换至金融稳定而收紧,核心跟踪DR007走势,若DR007持续性地位于7天逆回购利率上方,将意味着货币政策转向。

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  • 经济复苏
责任编辑: 张强IF151

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