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白酒股继续狂欢 食品饮料行业关注三条主线
来源:财界网 2020-11-19 15:49:18

今日早盘的涨幅榜几乎成为了商场里的酒品陈列柜。黄酒板块涨势最为突出。会稽山、古越龙山、金枫酒业三大黄酒股早盘集体触及涨停,其中金枫酒业当前涨停板封单保留超过13万手。白酒板块依旧延续月初以来的强劲势头。截至午间收盘,白酒指数上涨1.74%,本月以来累计涨幅已达21%。个股方面,领涨龙头青青稞酒早盘再度触及涨停,这已是该股近7个交易日内收获第6个涨停。啤酒板块继续处于高位运行。截至午间收盘,啤酒指数上涨2.84%。个股方面,兰州黄河、惠泉啤酒均涨逾6%,行业龙头青岛啤酒上涨3.47%,重庆啤酒上涨1.53%。

作为前三季白酒板块仅有的业绩亏损企业,青青稞酒、金种子酒,11月以来区间涨幅已达100%、53%,领涨整个白酒股,不禁令人瞠目结舌。虽然上周五酿酒板块集体回调,但是进入本周,酿酒板块又再度“霸屏”A股。截至今日发稿,会稽山、古越龙山、青青稞酒先后封板,金枫酒业触及涨停,伊力特、兰州黄河、莫高股份涨幅居前。酒业上涨行情,已由前期的一二线白酒龙头公司,逐步扩散至三四线酒企及黄酒、葡萄酒等板块。

有市场人士认为,近期市场板块间轮动速率加快,主要是由于机构临近年尾加紧调仓所致。此时白酒等酒类股走势强劲,主要因为白酒在所有板块中拥有较强的业绩确定性,且其中的茅台、五粮液等品种已成为机构配置类资产。此外,在核心资产估值高企的背景下,白酒、黄酒等是我国特有的资产,能够享受到一定的稀缺性溢价。

华泰证券认为,白酒板块是明年相对最看好的子板块之一。业绩层面,看好未来三个季度业绩改善的前景,明年上半年业绩弹性较高。估值层面,周期弱化和格局优化使得资本市场愿意给予优秀酒企更多的品牌和估值溢价,应该淡化短期估值,把价值交给时间。投资层面,品牌是护城河,价格是生命线,渠道是安全垫,机制是动力源,建议优选具备定价权、竞争实力加强、内部机制改善的酒企。

华西证券在2021年食品饮料策略报告中表示,当前食品饮料行业具有各板块龙头估值基本均位于历史最高水平;各板块龙头基本面均处于恢复周期,基本面趋势良好;行业依旧保持了较高关注度等特点。

立足当下,华西证券建议在2021年的食品饮料行业中关注三条主线:一是紧握茅台、五粮液等配置型龙头标的;二是高估值下寻找高增速且更快消化估值的公司;三是关注由于基本面原因造成的低估值下明年有拐点的公司。此外,华西证券提醒了食品饮料行业明年可能出现的疫情影响超预期、行业竞争加剧、食品安全问题等潜在风险因素。

中金公司指出,目前部分小酒企炒作已经脱离基本面,需警惕短期情绪回落后带来的冲击。最近小酒企上涨,中金公司认为主要有三个原因:

1)年初以来,市场关注度主要集中于高端和次高端龙头公司,对小酒企预期均较低,而三季度三四线酒企业绩环比普遍有明显改善,三季度收入利润基本恢复至两位数增长,业绩兑现引发市场关注;而三季报之后到明年4月份之前都是业绩真空期,加上明年上半年低基数带来的潜在业绩弹性,因此获得资金青睐和炒作;

2)近期市场风格扰动,部分资金流入历史上一直具备“防御功能”的白酒板块,助推板块情绪,目前行情已由白酒龙头,扩散至三四线小酒企及黄酒、葡萄酒等其他酒类板块;

3)酒鬼酒旗下的内参酒疫情后表现较为优异,成为今年白酒“小黑马”;金徽酒获得复星集团收购,使得白酒行业以及优质酒企获得资本青睐,是价值挖掘的过程,树立了板块标杆。从资金选择的维度,部分投资者开始寻找一些具备酒鬼酒、金徽酒黑马潜质的标的。

相比之下,一二线白酒龙头公司依旧被机构看好。中金公司表示,一二线白酒龙头2021年平均市盈率估值在40倍水平,对应业绩增速20-30%左右,龙头估值尚未泡沫化。一是测算一二线龙头公司未来4-5年左右仍然具备收入/利润翻倍增长的潜力,确定性强;二是对比了海内外优质赛道的龙头公司,包括奢侈品、调味品、耐用消费品等,目前估值均较贵,从白酒未来几年复合增速看,估值层面仍有相对优势。

川财证券研报表示,高端白酒在消费升级的背景下,批价持续上行打开提价空间,价格成为主要驱动力,行业集中度不断提升,高端白酒确定性较高,关注头部及高成长企业。相关标的:贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

天风证券表示,白酒投资进入炙热阶段,关注补涨品种强需求。在外围因素不稳定的环境下,白酒板块持续受市场青睐。区域白酒是基于公司环比改善、相应高端产品起量业绩提升的预期提高相应拔估值的行情。11月进入了白酒的消费淡季,也是经销商年末时关全年销量影响明年的配额指标,酒企对高端产品仍是挺价,渠道持续深耕。

另外,天风证券分析,啤酒原料成本提升,产品升级加速推进。预计啤酒行业一方面将会通过提价对冲成本,另一方面将加大中高端啤酒的推广力度,不断升级品类,加速全行业的产品结构升级,看好产品结构良好、具备较大改善空间的公司。

渤海证券也表示,随着三季报披露结束,食品饮料板块整体进入空窗期。同时,四季度作为白酒的的消费淡季,在板块整体高估值的背景下,需要密切关注高端白酒批价表现。

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  • 白酒股
责任编辑: 安智慧 IF108

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