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人民币汇率再创年内新高 人民币升值有何影响?
来源:财界网 2020-10-21 11:41:14

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2020年10月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.6781元,较上一交易日调升149个基点。此外,在岸人民币、离岸人民币均上涨到6.6时代。

今年以来,人民币对美元即期汇率累计升值了4.3%。更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率10月21日盘中最高升值至6.6513,同样创下2018年7月以来的新高。今年以来,离岸人民币对美元汇率累计升值了4.4%。10月21日,人民币对于美元中间价报6.6781,上调149点,升值至2018年7月16日以来最高。

尽管中国央行将远期售汇业务外汇准备金率从20%下调至零,仍然难以阻挡人民币汇率持续升值态势。截至10月20日19时,境内在岸市场人民币兑美元汇率(CNY)徘徊在6.6800,盘中创下年内新高6.6784;境外离岸市场人民币兑美元汇率(CNH)则触及6.6716,盘中同样创下年内新高6.6628。

在经历远期售汇业务外汇准备金率下调所带来的汇率回调后,目前人民币看涨人气正得到迅速恢复。尤其是众多海外投资机构趁着此前汇率回调逢低买入人民币看涨头寸,推动汇率迅速收复失地再创年内新高。

在景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭看来,目前人民币汇率看涨人气升温,得益于三个因素,一是市场对中美关系缓和有所期待,二是大量全球资本持续加仓人民币资产,三是相比欧美疫情卷土重来,中国经济率先实现复苏,提升了人民币资产的避险属性。

中国外汇投资研究院院长、首席经济学家谭雅玲近期表示,人民币汇率中长期走势目前难以判断,预计人民币对美元汇率在6.7以下的水平波动将成常态,回到7也有可能。难下定论的原因有三。第一,美国大选没有落地。第二,中美贸易还处在不确定的状态。第三,疫情给中国经济、世界经济带来的结果不确定。

中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员张明则认为,从短期看,人民币兑美元汇率走势依然具有不确定性。从基本面来看,无论是增长差、利差、短期资本流入都是支持人民币兑美元升值的,今年底大概可以到6.6%-6.7%。但未来三个月,如果中美摩擦超预期加剧,人民币兑美元可能会转为贬值,下限可能是7.2%-7.3%。从中期(未来五年)看,人民币兑美元汇率走势也有很强不确定性。在中美摩擦总体可控、国内结构性改革加速、系统性金融风险得到有效控制的情景下,人民币兑美元汇率有望持续升值。相反,如果中美摩擦持续恶化、结构性改革进展缓慢、系统性风险继续上升,人民币兑美元汇率可能不升反降。对中国企业和金融机构来讲,还是应该考虑对冲人民币兑美元汇率在未来的波动风险。

中信证券发文称,在当前国际收支、美国基本面表现、美元周期以及美国大选的政治扰动等因素的影响之下,人民币走势可能表现出总体偏强的特征。但从长远角度来看,从美国经济再次走向复苏的可能以及"双循环"方针的要求,人民币汇率或不会过度走强。对于债券走势而言,当前央行并未追求人民币汇率的趋势性升值,因此从利率和汇率的角度来看,利率或仍将保持相对中性的位置,债券市场仍然难以出现趋势性机会。

此外,央行已经出手,自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。此举将降低企业远期购汇成本,有利于增加购汇需求,缓和人民币升势。

中信证券明明认为,人民币的走势主要受到中美之间相互力量的影响,包括国际收支角度、美国基本面表现、美元周期下的中期疲软以及美国大选带来的政治扰动,人民币走势可能表现出总体偏强的特征。从长远角度来看,一方面,若美国经济逐渐修复再次走向复苏,人民币汇率仍将承受一定的压力。另一方面,从“双循环”的角度来看,经常项目和资本项目仍需保持整体均衡,人民币的过度走强或在一定程度上带来经常项目的压力,因此长期来看人民币汇率或不会过度走强。

招商宏观表示,这一轮人民币的升值,主要受美元走弱影响。美元指数的变化对于人民币汇率起到方向性作用;其次,中国率先走出疫情,在基本面和国际收支层面具有相对优势。向后展望,我们认为人民币仍将维持升值趋势,美国第三轮疫情来袭加大了美国货币、财政宽松延长的必要性,从而继续维持对中国的资本流动和人民币汇率较为有利的格局,不过升值的过程中人民币汇率可能出现较大波动。

鉴于人民币升值将对经济产生收缩效应,央行显然并不愿意看到人民币汇率过快升值。虽然央行避免直接参与外汇市场,但仍然可以以市场化方式影响人民币与美元的供求,从而对人民币汇率进行一定程度的逆周期调节,而这样的环境也给资本项目对外开放提供了良机。新增审批QDII额度。下调远期售汇风险准备金率。

招商宏观认为,实体经济方面,人民币汇率走强不利于出口竞争力,当前人民币汇率指数已经上升4.1%,意味着汇率已经开始对出口施压。利率方面,从历史看,较多时期人民币汇率与10年期国债收益率呈反向关系,即汇率强、利率升,其背后的原因在于受经济好的共同影响。汇率主要起到调节作用,汇率强、利差大等因素会通过吸引资本流入国内债市的方式缓和利率的上升幅度,但不足以扭转趋势。货币政策层面,人民币升值使得货币政策有更大的操作空间。

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  • 人民币汇率
责任编辑: 安智慧 IF108

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