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LPR报价连续6月不变 年底前降准降息概率下降
来源:财界网 2020-10-21 10:48:09

10月20日消息,10月LPR报价今日如期出炉。10月20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,当日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,与此前保持一致。

对此,民生银行中国民生银行首席研究员温彬点评称,自今年5月份以来,政策利率和LPR利率保持稳定,与当前经济基本面和通胀水平相适合,说明货币政策已从应对疫情冲击回归到常态,体现了稳健货币政策更加灵活适度。下阶段,财政支出增加将改善流动性,同业存单利率将保持稳定,同时结构性存款压降也有助于银行负债成本下降,有利于推动实际贷款利率下降,进一步加大对实体经济的支持力度,实现金融部门向实体经济让利的目标。

年底前降准和降息概率下降,央行将继续加大公开市场操作力度,采取“逆回购+MLF”政策工具组合,保持市场流动性合理充裕以及市场利率水平总体稳定。近期,同业存单发行利率保持高位,银行等金融机构的资金成本有所上升,对MLF等中长期资金的需求量显著增加。东方金诚首席宏观分析师王青认为,银行边际资金成本存在上行压力,使得报价行下调10月LPR报价加点的动力不足。

但王青表示,5月以来,LPR报价已连续6个月保持不变,根本原因在于这段时间国内疫情防控态势持续向好,宏观经济逐步复苏,以降息降准为代表的总量宽松不再加码。

年内是否还有降准、降息的可能?市场人士看法并不一致。温彬认为,年底前降准和降息概率下降,央行或继续加大公开市场操作力度,采取“逆回购+MLF”政策工具组合,保持市场流动性合理充裕及市场利率水平总体稳定。

方正证券首席经济学家颜色也认为,货币环境将保持松紧适度,未来MLF、逆回购利率将保持稳定,直到明年上半年,并无加息或降息的可能。

王青认为,考虑到四季度银行贷款增速不减,银行中长期流动性需求较大。作为重要的储备性政策之一,四季度小幅度的定向降准窗口有可能再度打开,这也将成为引导未来LPR报价恢复下调的一个潜在因素。

分析人士认为,接下来的LPR仍有可能进一步下行。温彬认为,下阶段财政支出增加将改善流动性,同业存单利率将保持稳定,同时结构性存款压降也有助于银行负债成本下降,有利于推动实际贷款利率下降。

考虑到金融让利实体经济的目标,王青表示,今年前8个月金融已为市场主体减负逾1万亿元,为完成全年让利指标,今年四季度企业一般贷款利率环比还将保持一定的下行幅度,实体经济融资成本有望继续下降。

总体来看,9月金融数据整体高于预期,体现了金融对疫情防控和国民经济恢复发展的支持力度持续增强。在多位分析人士看来,下阶段,货币政策要继续加大对实体经济的支持力度,同时加强风险防范。

目前国内货币信贷环境保持适度宽松,经济整体复苏步伐有所加快,央行已经根据国内经济、市场形势调整政策力度与节奏。周茂华称,考虑全球防疫与经济形势严峻,国内经济复苏不平衡,央行在确保流动性合理充裕,继续疏通货币政策传导,引导金融机构加大小微民营企业、制造业及战略新兴产业支持力度,并注重防范金融风险。

光大银行金融市场部分析师周茂华认为,从央行表态看,特殊时期一定程度容忍宏观杠杆率上升,但随着经济逐步摆脱疫情影响持续恢复增长,央行将适度调整宽松力度,转向结构性精准滴灌,一方面优化杠杆结构;另一方面,避免杠杆过快上升。

展望后续货币政策,周茂华认为,央行将更注重结构性政策(不排除定向降准等),精准滴灌,提升政策质效。目前国内经济整体复苏态势良好,信贷货币环境保持适度宽松,国内全面降准与大幅降息可能性低,但考虑四季度全球宏观经济形势仍存在不确定性,国内工业制造业复苏不平衡,工业品仍在降价,需求处于复苏阶段,以及中小银行负债压力较大等因素,不排除仍有定向降准可能,挖掘LPR(贷款市场报价利率)潜力。

苏宁金融研究院高级研究员陶金分析,9月除了企业部门短期信贷同比少增以外,居民部门贷款和企业中长期贷款皆同比多增,显示实体经济融资需求仍然较为旺盛,同时也反映了信贷政策并没有收紧,信贷扩张仍然处于顶部,尚未回落。

陶金指出,货币政策方面,不用期待总量的扩张,未来货币政策主要聚焦于定向和结构性政策,尤其是针对小微、制造业企业的创新工具的发力值得期待。同时短端维持流动性平稳,引导货币市场利率回归政策利率。后续降准和降息的预期继续降低。

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责任编辑: 安智慧 IF108

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