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100万亿资管新规过渡期延长一年 延期对市场影响有多大?
来源:财界网 2020-08-03 11:24:25

央行官网消息显示,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(业内俗称“资管新规”)过渡期延长至2021年底。同日证监会有关负责人表示,为落实有关政策安排,《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规范性文件、《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》过渡期同步延长至2021年底。但公募理财债券基金、公募分级基金的规范整改不作延期。

谈及资管新规延长原因,央行有关负责人在答记者问时表示,适当延长过渡期,能够缓解疫情对资管业务的影响,有利于缓解金融机构整改压力,也为金融机构培育规范的资管产品提供宽松环境。

同时,该负责人表示,对于2020年底前完成整改任务,或整改虽延至2021年底,但进度快于计划,能提前完成整改任务的金融机构,在监管评级、宏观审慎评估、资本补充工具发行和开展创新业务等方面给予适当激励。对于未按计划如期在2021年底前完成整改任务的金融机构,除在监管评级、宏观审慎评估、开展创新业务等方面采取惩罚措施外,视情况采取监管谈话、监管通报、下发监管函、暂停开展业务、提高存款保险费率等措施。

央行有关负责人强调,此次过渡期延长的政策安排,不涉及资管业务监管标准的变动和调整,并不意味着资管业务改革方向出现变化。

值得注意的是,监管部门研究提出了“过渡期适当延长+个案处理”的政策安排。具体包括三方面:一是延长资管新规过渡期至2021年底,在锁定2019年底存量资产的基础上,由金融机构自主调整整改计划。二是对于2021年底前仍难以完全整改到位的个别金融机构,金融机构说明原因并经金融管理部门同意后,进行个案处理,列明处置明细方案,逐月监测实施,并实施差异化监管措施。三是健全存量资产处置的配套支持措施。

对于过渡期适当延长政策的实施,市场普遍关注将带来怎样的政策效果?业内专家认为,延期后,在债券市场方面,可给予金融机构更多时间发行新产品投资债券资产,避免债市需求收缩,同时有利于稳定长期限债券投资规模;在股票市场方面,也有利于稳定市场情绪,提振信心。理财子公司将有更充裕的时间完善投研体系,为股市带来增量资金。资管资金撤离可能导致的股市资金流出显著减少,避免对市场形成冲击。

过渡期适当延长,将有效对冲疫情对实体经济、金融市场等多方面的冲击,有利于进一步防范和化解风险。资管新规的一个重点内容是打击通道业务和监管套利,降低交叉金融风险。其中明确,金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。

在此背景下,非标资产和通道业务占比较高的券商资管、信托和基金子公司规模持续收缩,而以投资标准化资产为主的公募基金和保险资管规模则持续正增长,既弥补了缺口,也支持了实体经济融资。

近一个月,央行、银保监会多次强调要警惕影子银行回潮风险,并通报影子银行和交叉金融业务存在的突出问题,主要集中在资管新规、理财新规执行不到位、业务风险隔离不审慎、非标投资业务管控不力等方面,提出了规范整改的工作要求。

“疫情期间,通道化产品的调整和处置进度可能会受到影响。一些非标产品的底层资产如果出现了延期,也可能影响整改。”多位资管行业相关人士表示,行业对于资管新规延期的诉求比较大,资管新规能延期,行业会获得一个喘息的机会,过渡期会更加平滑。

苏宁金融研究院研究员陶金进一步表示,延长过渡期并不会刺激新的非标理财大量出现,因为过渡期一年的延长时间并不“过长”,新产品几乎不会有时间完成发行和到期这一完整过程。因此适度延长过渡期有利于对个别化解原有产品存在困难的银行对产品进行改造。对于银行,则需要加快学习同业经验,积极主动地化解积累的影子银行产品余额。

中信证券研究部表示,“过渡期延长1年+个案处理”显示了监管层“渐进式改革”、“以时间换空间”的思路,有利于给金融机构及投资者适应资管新规落地以更为宽松的环境。

民生证券研究院也认为,资管新规延期靴子落地,将有效缓解银行资管业务整改压力,有利于行业保持长期稳健发展。除了银行业的资管业务压力外,先有子公司新规,后有资管新规,近年来受到最强监管的基金子公司行业的整改压力也不容忽视。

  • 标签:
  • ,资管新规
责任编辑: 安智慧 IF108

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