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大额存单利率下调体现LPR效果初显
来源:东方财富 2020-06-26 07:08:20

在国务院常务会议定调推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元的政策目标下,下一步金融监管部门将推动落实降低债券利率、对中小微企业贷款延期还本付息、减少金融业收费等多项举措。专家预计,未来存款利率、理财产品收益率以及债券市场收益率存在进一步下行空间。

LPR效果显现

日前,工农中建四大商业银行主动下调了3年期、5年期大额存单发行利率,由原来的存款基准利率1.5倍调整至1.45倍。6月15日至17日,四大商业银行一共发行了接近8亿元的3年期和5年期大额存单,利率均不超过存款基准利率的1.45倍。

北京大学国民经济研究中心主任苏剑表示,四大商业银行主动下调大额存单发行利率,表明贷款市场报价利率(LPR)改革推动存款利率市场化的效果已经开始显现。由于市场贷款利率下行,商业银行为了保障自身收益,提高存款利率揽储的动力减弱,存款利率也出现下降,这正是市场机制发挥作用的体现。存款利率下降,也有助于推动实体经济融资成本下行。

兴业研究高级分析师郭益忻指出,四大商业银行主动下调大额存单利率,是行业间通过协同方式降低存款利率的有益举措。该举措有助于降低全口径负债成本,为资产端信贷收益率下行打开空间,有助于更好地完成金融机构对实体经济让利的政策目标。

本报记者发现,近期商业银行各期限存款利率均有所下行,其中3年期、5年期等中长期限存款利率的下行幅度相对较大,这是不是就意味着储户的存款收益被动减少了?

苏剑告诉记者,下调存款利率在一定程度上使储户的存款收益被动减少,但为了保障实体经济稳定发展,需要推动实体经济融资成本下行,在市场贷款利率单边下行的大背景下,如果银行负债端的利率不变,对于银行机构来说,相当于利差将收窄,这将不利于持续推动实体经济融资成本下行。

金融让利仍有空间

在银行利率下行的同时,货币市场基金、银行理财等市场化定价的类存款产品利率也有明显下行。部分银行理财产品净值跌破本金,甚至出现浮亏。以招商银行代销季季开1号为例,该产品6月3日单位净值跌至0.9997,6月10日跌至0.9988,近一个月年化收益率为-4.42%。

某国有银行理财产品经理接受本报记者采访时指出,理财净值跌破1,出现0.99的情况一直都存在,短期账面的负收益并不代表实际的负收益。他举例称某款理财的预期收益是3.5,有可能会出现3.4-3.6的情况,因为中间有一些费用和建仓等候时间,后续到期后,理财收益基本和购买时变动不大。

苏剑向记者分析,理财产品因其收益率高于存款利率而成为存款的重要替代品,存款利率的降低也将促使理财产品收益率逐渐下行,部分理财产品与债券市场有直接关联,债券市场的波动会直接影响此类理财产品的收益。此外,对投资者而言,存款、理财产品、债券之间具有替代性,贷款利率已经随着LPR改革逐步降低,此次四大行下调大额存单发行利率将进一步推动理财产品与债券市场的收益率下行。

郭益忻指出,今年以来,市场收益率先上后下波动较大,但理财收益率始终保持较高水平,大额存单可以视为理财产品的竞争品种,随着大额存单收益率的下行,理财收益率或将迎来调降契机。而对于债券市场而言,银行负债成本的逐步下行有助于增强持有债券的动力。

在苏剑看来,在金融政策加大对实体经济支持力度的宏观背景下,预计央行将继续维持市场流动性合理充裕,解决企业融资难的问题,并缓解企业的现金流压力,这些货币政策措施将进一步引导利率下行,预计未来存款利率、理财产品收益率以及债券市场收益率存在进一步下行的空间。

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责任编辑: 张强IF151

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