扫描二维码
下载 《财界新闻》APP
扫描二维码
下载 《今日财界》APP
民生宏观 | 2020年5月经济数据预测
来源:民生证券 2020-06-03 08:45:35

0(1).jpg

工业生产增速放缓,建筑支持投资回升,消费增速转正仍需等待

5月工业高频指数显示生产复苏势头仍在,但是PMI生产指数下降、去库存压力和五一假期天数多于去年造成工作日减少,预计5月工业增加值同比为-4.8%。长假效应加上服务业逐渐开放,促进消费持续改善,但是汽车零售仍旧承压,预计社零同比为-3.5%。5月房销回补和PMI建筑指数加速回升,支撑投资复苏,铜价筑底表明制造业投资也有改善,预计5月固投同比为-7.1%。

货币政策宽松节奏放缓,信贷和社融继续发力

5月新增人民币贷款预计继续维持高位,但相比4月略有回落。政府债券发行规模较大,全月缴款额达13000亿元,对社融有很大提振,预计5月社融会超过往年同期水平。5月资金利率有所回升,会限制金融机构加杠杆行为,预计M2增速也会有所回落。综合来看,5月预计新增人民币贷款14000亿元,新增社融28000亿元,M2增速11.1%。

CPI继续回落,PPI低位徘徊

高频数据显示,5月CPI可能回落至2.3%。由于猪周期进入后半场,预计2020年6月CPI将继续回落。原材料价格筑底修复,PMI价格指数反弹,预计4月PPI将维持在-3.1%。由于美国疫情呈现厚尾分布,6-8月外需收缩压力较大,预计2020年6月PPI同比增速很难快速回升。

出口压力仍在,进口再次下滑

4月OECD综合领先指标大幅下降,二季度全球经济衰退开启,PMI新订单指数仍处于历史低位,预计5月出口增速下滑至-12.5%。库存高位,生产积极性下降,加上出口承压,进口需求可能有所下滑。受地域政治风险影响,中美贸易一阶段协议将可能不及预期,预计进口同比回落至-10%。

风险提示:全球疫情蔓延超预期,全球经济下行超预期,改革推进不及预期。

  • 标签:
  • 民生证券
责任编辑: 张强IF151

【免责声明】

1、《财界网》本网站对文章中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性、完整性、合法性以及正当性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

2、文章中所有信息、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。

3、凡本网站转载或发布的所有文章、图片、音频、视频等资料的版权归版权所有人所有,本网站采用的原创文章及图片、音频、视频等内容无法一一和版权者联系,如所选内容涉及侵犯版权等问题,请您及时通知或联系我们,并出示身份证明、著作权权属证明及侵权情况证明,我们将立即与您取得联系并予以解决。 联系邮箱:yyy@17ok.com。

发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行