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流动性合理充裕 六月央行大概率降息降准
来源:财界网 2020-06-01 11:25:28

5月15日,人民银行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金约2000亿元。同时,人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元,操作利率和前次相同,为2.95%。

早在4月3日,央行宣布,为支持实体经济发展,促进加大对中小微企业的支持力度,降低社会融资实际成本,决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于4月15日和5月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

央行有关负责人表示,此次定向降准可释放长期资金约4000亿元,平均每家中小银行可获得长期资金约1亿元。此次降准后,超过4000家的中小存款类金融机构的存款准备金率已降至6%。

随后,4月15日,央行公告称,人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元,中标利率为2.95%,相比此前下降20个基点。这也是央行今年第二次下调MLF利率。

5月15日,则为第二个实施日,释放长期资金约2000亿元。在当前流动性充裕、社融数据较好的情况下,“降息”并不迫切。后续货币宽松趋势不改,但会注重拿捏节奏。

4月17日召开的中共中央政治局会议指出,稳健的货币政策要更加灵活适度,运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行,把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

“当前我国货币政策空间充裕,货币政策工具种类较多,有能力保持市场稳定,降低疫情对经济带来的冲击。预计未来货币政策将积极与财政政策配合,提升国内的总需求,保障经济快速反弹。”中国银行研究院研究员李义举表示。

业内人士普遍认为,按照稳健的货币政策要更加灵活适度的要求,降准和降息仍有空间和必要。未来财政政策将通过发行抗疫特别国债、增加地方政府专项债券等方式不断发力,新基建等领域的投入也将不断增大。新网银行首席研究员董希淼也表示,应继续用好结构性货币政策工具。基于“三档两优”存款准备金率政策框架,继续对中小银行实施定向降准,支持中小银行更好地服务中小微企业。

下一步包括MLF利率在内的政策利率体系还将趋势性下移。这也意味着短期内LPR报价还有下行空间,不排除二季度内再度下行的可能。对是否降低存款基准利率、何时采取降息措施,应综合评估,适时实施。总体而言,下调存款基准利率能在一定程度上降低银行负债成本。因此,可在一定条件下,有选择地适度下调存款基准利率。调整存款基准利率,可以按照“先长期、大额,后短期、小额”顺序,有差别、分步骤地推进。

未来货币政策走向还是要看经济状况,将突出呈现以下特点:一是稳健性,一季度的货币政策执行报告明确提出,保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高,以适度的货币增长支持经济高质量发展;二是结构性,重点解决中小微企业融资问题,会持续发力,通过定向政策,降低融资成本;三是灵活性,将会根据宏观经济形势进行灵活的调整和变化。总体上保持宽松偏紧的状态。

对于下一轮降准降息的时间窗口是何时,降准降息不会同步进行,相比于降息,下一轮降准会先行落地。考虑到6月末时值半年末时点,市场资金需求通常较大,降准的概率较大。降息则预计在三季度落地,在此之前,央行会继续通过改革的办法推动实体经济融资降成本。

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛预计,央行年内会额外降准50个基点、下调MLF利率20个基点,同时下调存款基准利率25个基点。鉴于政府要求进一步放松货币和信贷政策,预计央行会通过上述方式和运用其他多种流动性管理工具来推动整体信贷增速反弹、降低企业的融资成本。

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  • 降息降准
责任编辑: 安智慧 IF108

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