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民生宏观 | 美股走势再次偏离经济基本面支撑
来源:民生证券 2020-05-27 08:34:22

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1.复工进展:美国实现全面复工仍需要一段时间。

美国疫情最严重的时刻已经过去,但呈现厚尾特征,目前“新增治愈病例-新增确诊病例”仍处于向零值收敛过程中,稳定于正值可能仍需时日。复工进展上,各州各自为政,全部州将在5月底前取消居家令,但全面复工可能需等到7月初。

2.政策变化:政策重心从国内纾困转为对外战略。

3-4月,美国密集出台了大量财政和货币宽松政策,但5月以来国内纾困政策节奏放缓,5月中旬众议院的3万亿美元经济复苏法案被参议院和白宫拒绝。未来的刺激经济方案,将会受到大选影响,可能成为一轮新的拉锯战,政策重心可能转向对外战略。

3.市场展望:美股走势再次偏离经济基本面支撑。

美国真实失业率比数据显示的更高,制造业景气比数据显示的更低。此外,5月下旬以来美国政策不确定性指数再次上升。短期内,美股或面临调整压力,债市或再一次迎来配置机会。

风险提示:全球疫情持续蔓延,全球政治经济不确定性放大等。

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责任编辑: 张强IF151

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