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《大家说》平台为您解读“上市公司并购重组及再融资监管政策变化”
来源:大家说 2020-04-02 07:59:20

为助力打赢抗击疫情攻坚战,协助和扶植中小企业顺利渡过疫情期间及疫情结束后的困难时期。中国并购公会与北京网高科技股份有限公司旗下《大家说》App合作,共同推出了“疫情防治网上系列公益服务活动”。近期,中国并购公会副会长单位观韬中茂律师事务所高级合伙人张文亮先生在《大家说》App为大家解读了“上市公司并购重组及再融资监管政策变化”。张文亮先生就资本市场监管政策的变化将会对上市公司并购重组及再融资产生哪方面影响?疫情影响下上市公司并购重组应注意哪些事项?等多方面内容与广大网友进行了在线的交流与互动。

就上市公司并购重组的变化,张文亮先生表示:2019年证监会《对上市公司重大资产重组管理办法》以及《<上市公司重大资产重组管理办法>第十四条、第四十四条的适用意见——证券期货法律适用意见第12号》进行过一次修订,此次修订是相对2016年整个重组政策收紧的再一次放松。那么整个的放松监管政策放宽的过程呢?大概从2018年的十月份开始到2019年的下半年基本是这个全面落地。

上市公司重大资产重组管理办法是从2008年开始实施,到现在经历过一共四次修订,分别是2011年、2014年、2016年和2019年。历次修订主要方向是对于借壳上市,第一次修订明确对于借壳上市以及发行股份购买资产及配套融资的相关要求。在2014年经过第二次修订,那么明确简政放权,明确的只有这个借壳上市,发行股份,购买资产及配套融资的需要由证监会审核,其余都交由交易所层面进行审核,也就是我们常见现金重组。另外2014年时候明确借壳上市标准,参照IPO的发行条件,并且明确创业板不允许借壳上市,明确分道审核,取消个盈利预测报告强制要求,业绩承诺只针对大股东、实际控制人及其关联方,同时取消对发行股份购买资产设置规模下限。

那么在2016年的时候,应该说是对于上市公司并购重组这个监管政策体系的应该是一次最严格的一次修订。这次修订的主要体现在于,第一是明确借壳上市不得进行配套融资,首次明确借壳上市累计首次原则的期限由永久变成60个月等。

2019年主要是进行了几项的修订。首先得取消了这个重组上市认定中的是个净利润的指标,同时能将这个累计首次原则的期限的由60个月缩短为36个月。此外,为了进一步的活跃个创业板市场,有条件的放开了创业板上市公司的这个借壳上市,同时也恢复了重组上市已经借壳上市领域的配套融资等。同时针对2019年修改的重组办法可能带来的影响,张文亮先生进行了深层次的解读与分析。

针对今年年初正式实施的新的上市公司再融资的新规。张文亮先生指出:这次的规则调整的主要涉及到四个规定,第一个规定是曾经最高是上市公司证券发行管理办法,主要适合这个主板公司,然后是创业板上市公司证券发行监管管理暂行办法,这是创业板自己的这个再融资办法。第三个的是上市公司非公开发行股票实施细则。这个细则是2007年就制定,然后也经过几次修订。这次修订以后明确规定,上市公司非公开发行股票实施细则,是全面适用于主板,中小板以及这个创业板的上市公司。同时也修订了这个关于引导规范上市公司融资行为监管要求的这样一个发行监管问答,这是这次修订主要涉及到的四个规则。同时,张文亮先生就新的上市公司再融资新规与广大网友进行了多方位的解读与交流。

更多直播内容可扫描下方二维码,进行全程观看及参与讨论:

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(本文根据直播视频整理,未经本人核实)

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责任编辑: 张强IF151

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