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美联储宽松货币政策或进入“暂停阶段”
来源:财界网 2019-11-16 08:33:42

14日,美联储主席鲍威尔出席众议院预算委员会听证会,就美联储对美国经济前景的展望发表讲话。由于演讲稿与13日在国会联合经济委员会的证词雷同,外界关注重点转向了随后的问答环节。

听证会上,鲍威尔再次表达了对经济的信心,数次提及美国经济状况良好,认为将延续可持续扩张的状态,并没有看到其他周期中的危险信号,低通胀率则暗示经济过热风险不大。

目前美国正经历史上最长扩张周期,失业率则处于近50年低位。鲍威尔称消费者有力支持了经济,低失业率、消费者信心和薪资温和增长是推动美国前行的主要因素,低收入人群从中受益更多。不过劳动力市场距离充分就业并不遥远,但劳动参与率是急需解决的问题,人口年龄增长导致劳动力增速下降。

贸易也是美联储关注的问题,鲍威尔表示今年美国制造业徘徊于衰退边缘的主要原因来自于全球贸易形势的恶化,美联储正在密切监控风险,目前并没有看到制造业疲弱的溢出效应波及到整体经济。

对于未来的政策预期,鲍威尔表示低利率环境下美联储降息的空间并不大,目前正展开大量工作来理解回购市场的流动性问题,致力于实现美联储的双重目标。这与他前一天暗示暂停降息的表态相呼应,即只要有关经济的新信息与美联储对劳动力市场和通胀预期大体一致,当前的货币政策立场可能仍然合适。

今年7月份至10月份,美联储连续三次降息,将联邦基金利率目标区间下调总共75个基点到1.5%至1.75%的水平。鲍威尔指出,由于货币政策存在滞后效应,美联储需要时间评估其影响,且美联储降息空间没有以往那么大,如果经济没有实质恶化,则将维持当前利率水平不变。

中国银行首席研究员宗良表示,今年美联储已经降息3次,为国内货币政策提供了比较大的空间,货币政策的灵活度相对较大。“我国的货币政策首先考虑国内环境,但也会兼顾美国,利率变动可能影响资本流动,所以央行还是比较慎重的,目前央行的政策,是综合内外因素采取一种平衡措施。”

长江证券首席经济学家伍戈表示,央行货币政策主要看国内因素,国外因素并不是主导性的。他认为,目前国内货币政策将持续保持稳健中性。

另外,美国10月份通胀数据向好,更深化了市场对美联储在12月份决议上按兵不动的预期,美联储的宽松货币政策可能进入了“暂停阶段”。

宗良亦认为,美联储已经降息3次,未来一段时间内,保持平稳的概率是比较大的,要为下一步政策留下一定空间。美联储未来是否继续降息,需要看美国今年四季度和明年一季度经济增速,如果美国通胀率在2%以上,美联储可能保持比较平稳的态势,但若通胀率到2%以下,美联储可能还会降息。

11月14日,央行继续暂停逆回购,这是自10月末以来,央行已经连续14个工作日暂停逆回购。宗良认为,连续14个工作日暂停逆回购,说明央行比较认可目前市场状况,没有出现流动性紧张的问题,流动性比较合理。

上周,央行续作MLF时意外调降操作利率5BP。市场认为,这表明央行货币政策并不因结构性物价上行而发生根本性转向,货币市场资金面预期保持稳定,虽然央行公开市场连续暂停资金投放,但整体资金面保持宽松。“LPR很大程度上是以MLF为基准的,MLF利率的调整,可以认为是整体利率的调整。虽然看起来没有那么敏感,但实际上降低了实体经济的利率。”宗良表示。

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  • 美联储
责任编辑: 安智慧 IF108

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