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不止巴菲特偏爱现金 两因素让投资者持有现金创纪录
来源:金十数据 2019-11-08 07:29:47

上周六,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公布最新财报,该公司持有的现金升至1282亿美元,该公司持有的创纪录规模现金在本周初引发了市场热议。

然而,持有大量现金的似乎并不是巴菲特一个人,越来越多的投资者和基金公司手中的现金都远超平常时期。尽管股市在上涨,他们却选择视而不见。

理柏(Lipper)的数据显示,目前美国投资者手中持有大约3.4万亿美元现金,货币市场基金的资产在过去三年中增加了1万亿美元,达到近十年来的最高水平。瑞银全球财富管理(UBSGlobalWealthManagement)对4600名富有企业家和投资者进行的调查显示,超过三分之一的人在过去一个季度提高了他们的现金配置比例。

对此,一些分析师表示,投资者持有大量的现金表明,尽管今年美股实现了两位数的涨幅,但投资者并没有变得过于兴奋。一些投资者担心经济放缓,但又不愿在这个充满不确定性的市场做空,持有现金便成了他们最好的选择。

另外,现金储备的增加也反映了近几个月来在基金经理中普遍存在的几种担忧,因为贸易局势的不确定性和美国经济数据的不平衡引发了市场的波动。他们担心,在美国经济放缓之际,股价相对于公司收益的水平已经攀升到了不可持续的水平。

美股的高估值是投资者选择增持现金的一个重要原因。诺贝尔奖得主、经济学家罗伯特希勒(RobertShiller)率先提出的一个流行指标显示,美股估值接近20年来的高点,不过已经从2018年初的高点回落。

管理着20亿美元资产的VillereBalancedFund的投资组合经理维莱尔(SandyVillere)表示,他的投资组合中现金的比例已经达到17%,远高于平时的10%。维莱尔认为,目前的估值已经过高,他倾向于等到股价下跌后再出手。

他还表示,他现在每一笔投资都要再三斟酌,因为现在大部分股票的价格都不合理,所以他正在努力寻找价格合理的股票买入。这一点跟巴菲特有点类似。

资金管理公司Farr,Miller&Washington持有的现金是平常的两倍。该公司的总裁迈克尔法尔(MichaelFarr)也表示:

“持有现金总是让我感觉更安心,它让我的投资组合更安全一点。”

除了美股估值偏高外,驱使这些投资者持有大量现金的另一个因素时货币市场收益率的上升。Crane的数据显示,截至10月份,货币市场基金今年的平均年回报率约为1.6%,远远高于2011年的0.02%。

货币市场利率的上涨的主要原因是美联储2015年后开始的加息举措。不过,随着美联储今年三次降息,该利率已经有所回落。较高的利率加上相对较高的流动性,增强了货币市场对投资期限较短的投资者的吸引力。

对于投资者大量持有现金的行为,过去市场往往会将其视为一个危险的信号,因为投资者担心股市会崩盘,所以才会选择持有现金。但美银美林的分析师却认为,投资者持有的大量现金表明,市场还有上涨空间。

瑞银全球财富管理的客户策略主管波利托(PaulaPolito)在最近的一份报告中表示,有近50%的投资者预期美股未来六个月的回报率将上升,但他们却手持大量现金,在场外观望。或许,他们是在等待合适的入场时机。

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责任编辑: 张强IF151

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