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大力发展权益投资 公募基金注册改革四大亮点
来源:财界网 2019-10-22 11:28:59

目前,基金公司正密集发行基金产品。一方面,具有机构需求导向、能带来规模效应的被动指数基金正在密集发行;另一方面,由明星基金经理担纲的主动权益类产品也在频频面世。这背后折射出公募机构不同的战略选择。当下,公募机构在差异化竞争的道路上加速分化。一些机构正瞄准指数与量化投资等领域,打造专业领域的名牌产品,另一些机构则在权益类资产投研上加码,寻找资产管理大时代中的专业定位。业内人士表示,差异化发展将是未来公募基金行业发展的主旋律,公募机构需要找准自己的战略定位。

当前,基金公司密集发行产品的背后是临近年末机构资金配置需求及近期权益类资产表现较好等因素在推动。此外,新发基金产品的结构性特点,折射出公募机构不同的选择和安排。

“传统意义上,基金公司的战略选择分为两大类:固收类投资和权益类投资。目前正在实现更深层次分化,即固收类、主动权益类、被动指数类投资等。当前来看,不少基金公司正在被动指数类投资上下功夫,这类基金产品背后有强烈的机构资金需求,参照国外的发展经验,被动指数投资也是主流资产管理机构的重点发展领域。”上海一家大型公募机构人士表示。

目前有不少公募机构正强化在被动指数产品方面的市场地位,包括内部的组织架构、系统设备和人员配置及外部渠道沟通、资金对接等。某保险系基金公司甚至明确表示未来将全面铺开被动指数产品序列。

但与此同时,国内不少公募机构仍然在主动权益投资方面斩获颇丰。除了吸引申购资金近500亿元的兴全合泰混合基金外,近期也有不少基金公司重点推出主动权益类产品。例如中银基金正在发行的偏股混合型基金中银创新医疗、中航基金的普通股票型基金中航创新驱动A/C、信达澳银基金的灵活配置型基金信达澳银新机遇灵活配置A/C等。

一家中小规模的公募机构则明确表示,将集中精力加大在主动权益类资产的投研。“一是被动指数产品的竞争日趋激烈,已成为一片红海,而且被动指数产品需要庞大的技术、人才和资金投入,最终的产出需要相当大的规模,否则容易入不敷出,现阶段不具备这样的资源和实力,也不具备竞争窗口。二是我们在主动权益领域的投研积累、渠道优势和客户维护都较好,我们选择用充足的资源去打造权益投资的拳头产品和明星基金经理。”该基金公司管理人士表示。

证监会在京召开的全面深化资本市场改革工作座谈会,提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务,大力推进简政放权是其中一项重要内容。2019年10月,证监会优化了公募基金产品分类注册,在更大程度落实机构主体合规风控责任的基础上,对诚信及合规风控较高、中长期投资业绩突出的基金管理人申报的常规产品实施加速注册,大幅提高注册效率。同时,对于未纳入快速注册机制的其他常规产品,注册工作也将明显提速,并进一步规范注册流程,充分释放公募基金行业活力,支持行业提升服务投资者和实体经济的能力。

公募基金注册改革四大亮点

一、证监会实施公募基金常规产品分类注册机制,不同基金管理人适用差异化注册安排

证监会决定在2013年公募基金产品注册制改革基础上,自2019年10月起实施公募基金常规产品分类注册机制,对不同管理人申报的常规产品适用差异化注册流程,分为快速注册和常规注册两类。适用快速注册机制的基金管理人合规风控需满足总体监管要求、单类产品中长期业绩较为突出;适用产品范围包括主动权益类、被动权益类、混合类,债券类等4大类常规产品,不包括含有创新属性、需宏观审慎管理的基金产品。

二、纳入公募基金快速注册机制,审核周期拟压缩2/3

纳入快速注册程序的常规产品,原则上取消书面反馈环节,大幅提升注册效率,权益类、混合类、债券类基金注册期限不超过10天、20天、30天,比原注册周期缩短2/3以上,远低于法定6个月注册周期。

三、同步提高常规注册机制产品的审查效率

对未纳入快速注册机制的常规产品,证监会进一步规范产品注册流程,常规产品采取滚动申报方式,权益类、混合类、债券类基金注册周期原则上不超过30天、40天和75天。上述改革措施推出后,常规注册机制产品注册效率提升约1/3。

四、进一步加强事中事后监管,确保产品注册质量

在大力落实简政放权的同时,证监会加强事中事后监管,建立专项抽查复核工作小组,督促相关基金管理人确保申报材料的真实、准确、完整,一旦发现差错、遗漏、误导性陈述、故意隐瞒创新属性等问题,立即停止相关基金管理人适用快速注册机制,并对公司及相关人员追责。

同时,强化日常监管,组织证监局适时开展现场检查,对基金管理人出现相关违法违规行为,计入诚信档案,出现重大违法违规行为的,暂停适用快速注册机制,上述两种情况都将影响下一年度评价。

此外,近年来部分基金管理人集中大量申报同质化产品,重募集轻管理,基金规模大进大出,不利于保护投资者利益,证监会将在事中事后监管中,加大力度引导基金管理人规范相关行为。

下一步,证监会将及时评估总结改革实施情况,持续优化公募基金产品注册机制,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,同时坚守监管本位,切实保护广大投资者的合法权益,促进公募基金行业持续稳定健康发展。

着力打造公募行业核心竞争力

监管此次改革的核心思路是简政放权、坚持市场化导向、更好保护投资者权益,引导行业着眼于长远,注重合规和风险管理,做长跑的管理人,更加突出中长期基金产品的投资业绩,有利于促进行业机构提升资产管理能力。

上海证券创新发展总部总经理、基金评价研究中心负责人刘亦千表示:“本次公募注册改革最核心的思路是大力发展权益,合规发展债券。”

“这几年公募基金权益类产品发展相对缓慢,监管希望鼓励大家用心做好投研,打磨业绩,对于行业来说是大利好!”天相投顾投资研究中心负责人贾志表示。

“目前个别公司产品存在同质化严重的现象,基金公司如果‘只管生不管养’,最后很多基金又沦落为迷你基金,最终清盘,对持有人和渠道来说体验都不好。”贾志认为。

刘亦千认为,债券品种相对权益资产更加单一,导致债券基金产品差异比较小,换句话来说,债券基金并未形成一种强者恒强的高竞争势态。

“所有的政策导向都遵循一个基本原则,就是引导管理人提升主动投资管理,注重中长期投资,希望资管行业能真正回归投资本源,最终是服务投资者需求,服务实体经济。”上述人士表示。

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责任编辑: 安智慧 IF108

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