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债务总额再创历史新高 美联储10月降息预期升温
来源:财界网 2019-10-09 11:16:40

据彭博社报道,在经济前景黯淡的背景下,押注美联储将采取更积极宽松政策的债券交易员正将收益率曲线推高至近两个月来最陡水平。

连续两天令人失望的美国数据公布后,周三2年期和10年期美国国债收益率之间的价差扩大至约11个基点。周二美国的制造业指数意外跌至十年低位,周三公布的ADP就业数据也弱于预期水平,进一步增添了经济阴云。

由于市场押注美联储将在12月之前采取行动,短期国债的表现优于大盘。利率期货市场预期美联储将在10月30日降息约20个基点,如果预期兑现,将是美联储第三次实施降息。法国兴业银行表示,周五公布的9月就业数据将至关重要。

“在昨天之前,十月份会议降息的可能性不到50%。现在我认为这一比例接近80%,”法国兴业银行美国利率策略主管SubadraRajappa表示?。“周五的就业数据将成为决定美联储是否应在10月会议上再次降息的关键因素。”

收益率曲线正在快速的重新趋陡。上周,被视为经济衰退指标的收益率曲线一度出现短暂倒挂,周三收益率差最高升至11.5个基点。两年期国债收益率最近下跌了近4个基点,至1.51%,十年期收益率为1.62%。

根据BMO资本市场,技术图形显示收益率曲线可能会加速陡峭。分析师JonHill预计收益率差将达到14.5个基点,即7月份曲线的区间底部。Hill说,从技术角度来看,收益率差还有扩大的空间,尤其是如果有信心美联储将继续适当降息的话。

美联储主席鲍威尔在9月18日央行会议后曾表示,联邦公开市场委员会将“逐次会议”决定利率,是否进一步降息将取决于未来的经济报告。当时,17位决策者中只有7位预计今年会进一步降息。鲍威尔将降息描述为防止持续10年之久的经济扩张陷入衰退的保险。

彭博首席经济学家欧乐鹰表示,“彭博经济研究的新的美国经济衰退可能性指标发出警示信号,并显示未来12个月内经济下滑的可能性约为25%。考虑到与贸易不确定性和全球经济放缓相关的不利因素,我们预计消费者的韧性和美联储的更多宽松将支持经济增长。”

美国财政部最新公布的数据显示,2019财年美国国家债务总额新增1.2万亿美元,达到创纪录的22.72万亿美元,相当于本财年GDP的106.5%。随着两年前开始实施的特朗普税改法案效果逐渐消退,在经济下行压力增大的背景下,不断增长的债务利息可能会对美国的信用评级和经济前景造成影响,也让美联储的政策选择面临挑战。

事实上,美国国家债务快速扩张的步伐并没有慢下来的迹象。今年7月,特朗普与两党领导人就未来两财年政府预算和债务上限达成协议,其中2020财年政府预算总额较上年增长500亿美元至1.37万亿美元,2021财年为1.375亿美元。

美国财政部也正在加快发行国债,未来半年将通过拍卖等方式发行超过7500亿美元各期限债券。财长姆努钦近期多次表示正在认真考虑发行50年或100年期国债。2017年美国国债的平均加权期限只有5.7年,在G10国家中排列倒数第二,仅好于瑞典。在当前世界对于长期国债具有充足需求的情况下,超长期债券发行项目具有足够吸引力,特别是考虑到利率和债券收益率已经回落至多年低位的情况下。

如今天量债务背后沉重的财政负担使得美联储陷入尴尬境地,通过操作货币政策来实现通胀和就业的双重目标愈发困难。全球最大对冲基金桥水(Bridgewater)创始人达利欧(RayDalio)去年底便发出警告,如果财政赤字问题不妥善解决,美国未来将面临债务危机,“养老、医疗等公共开支迅速膨胀将对政府财政预算造成巨大压力,为了筹集足够的资金,政府需要发行大量债券,但市场没有能力完全消化这些国债,美联储将不得不通过发行货币的方式来填补赤字漏洞(财政赤字货币化)。”他说。

美国国会预算办公室此前公布的一份预测显示,从2022年起,联邦政府财政赤字每年都将超过1万亿美元。持续的巨额财政赤字将推动公共债务稳步增长,预计到2029年,美国公共债务将占国内生产总值的93%,到2049年该比例将进一步升至约150%。这意味着减税措施越大,美国的债务负担就会越大。

债务利息不断增加,美联储或被迫降息以缓解压力

早在2019年2月,美国公共债务总额首次突破22万亿美元。当时注美国财政问题的彼得森基金会首席执行官迈克尔·彼得森在一份声明中指出,美国财政状况不仅不可持续,而且在加速恶化。

彼得森表示,万亿美元量级的债务增长会导致高昂的利息成本,这将给经济带来压力,使政府难以为未来的重要投资项目提供资金。目前美国政府平均每天要支付10亿美元债务利息,未来10年需支付的债务利息将达到约7万亿美元。

基于此市场分析人士认为,美联储除了降息别无选择,除非它想自己重新购买美国国债。联邦基金利率显示,目前市场对于美联储年内降息的预期仍高于90%,如果美国的债务问题持续扩大,同时美国经济数据持续走坏且通胀不佳,可能会进一步提升美联储降息的预期。

  • 标签:
  • 美联储
责任编辑: 安智慧 IF108

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