扫描二维码
下载 《财界新闻》APP
扫描二维码
下载 《今日财界》APP
超级星期四重磅来袭:八大央行共赴议息盛会
来源:金十数据 2019-09-19 07:35:00

一天之内八家央行公布利率决议,你见过比这更刺激的交易日吗?

本周四,美联储、日本央行、瑞士央行、英国央行、挪威央行、南非央行、巴西央行和印尼央行将先后公布最新利率决议。八大央行联手登场,造就了万众瞩目的“超级星期四”,市场上自然也是机遇与挑战并存。

那么在这个无比刺激的交易日,投资者到底应该做好哪些准备?又有多少交易机会正等待着我们呢?本文将为大家一一梳理。

1、八大央行轮番登场,宽松仍是市场主流

虽然明天有多达八家央行公布利率决议,但外界最关注的还是美联储、日本央行、瑞士央行和英国央行四大主要央行的表现。根据具体时间安排,美联储将在北京时间周四凌晨2:00率先公布利率决议,美联储主席鲍威尔随后召开新闻发布会;日本央行和瑞士央行将于11:00和15:30先后亮相,英国央行则于19:00压轴登场。

综合各路分析,目前市场普遍预期美联储和巴西央行将进一步降息,英国央行、瑞士央行、南非央行和印尼央行大概率按兵不动,挪威央行会将加息进行到底,日本央行的利率决议则最具不确定性。

影响最大:美联储登场会否再现多空双杀?

毫无疑问,最先登场的美联储威力最为惊人,7月份公布利率决议和鲍威尔出席新闻发布会时,黄金美元就开启巨震模式。从目前来看,市场普遍预期美联储将继7月份后再次降息25个基点,但相比降息结果,鲍威尔的发言和美联储内部的分歧,似乎更受市场关注。

关于此次美联储利率决议,市场最关注的是以下几个话题:

降息幅度:虽然近期出现油价大涨等突发事件,但预计不会对美联储决议造成明显影响。市场普遍预期,此次降息幅度依旧为25个基点。

内部分歧:由于近段时间公布的零售销售数据和CPI数据均符合(甚至超过)预期,预计波士顿联储主席罗森格伦和堪萨斯城联储主席乔治将继续投票反对降息。

鲍威尔发布会:和7月相比,鲍威尔需要解释的事情更多了。包括美联储加大美债购买量、近十年来首次连续两天进行逆回购操作等问题,都是市场关注的焦点,鲍威尔必须对此作出解读。

最无惊喜:脱欧悬而未决,英国央行难作调整

在明天登场的八家央行中,英国央行面对的局面最为复杂,但该行的决议和政策声明也最难出现惊喜或意外——由于议会休会,英国脱欧事务处于半停摆状态,英国央行根本无法在此背景下作出调整。

从近两个月公布的经济数据来看,英国似乎躲过了始于日本、目前正在欧洲大部分地区上演的全球经济放缓。如果按照英国央行早前的立场,无论英国脱欧结果如何,央行都会按计划渐进加息。

英国央行行长卡尼甚至还警告过投资者,他们可能低估了利率上升的幅度。一些投资者也认为,脱欧后进出口需求发生变化、英镑有很大可能贬值,这都会导致通胀上升,是央行出台紧缩货币政策的好理由。

但从英国央行此前几次公布的政策声明来看,该行的政策路径调整预期一直都是以有序脱欧为基础制定的。然而事实是,硬脱欧的可能性越来越大,英国央行早已变得左右为难。最近几周英镑大起大落,处于休会期的议会也出现不少明争暗斗,英国首相约翰逊和反对党工党领袖科尔宾之间的矛盾持续激化——可以说,降息或加息,已经由不得卡尼了。

目前,市场预期英国央行本周按兵不动隐含可能性接近100%。当然了,如果一个月后英国脱欧“无果而退”,市场对未来的预期可能会大不相同。

分析认为,一旦英国无法在10月31日达成脱欧协议,经济增长肯定会受到影响。从目前的混乱局势来看,任何的调整都可能牵一发而动全身,对英国经济造成超乎想象的影响。

除此之外,哪怕英国顺利(或强硬)脱欧,英国国内的经济政治环境还存在其他不确定性。许多政界人士预计大选将在10月31日之后不久举行,一旦科尔宾领导工党赢得大选,就意味着英国政府的施政方针将较目前发生翻天覆地的变化。政府在基础设施建设、政府机构国有化管理、财政支出预算方面的改变,将导致国债发行和供应的巨大变化,从而对央行的政策产生反向影响。

综上所述,如果英国央行的目标是稳定金融体系,那么卡尼和他的同事们就很难为任何调整找出一个好理由了。因此,按兵不动是英国央行唯一能做的事情。随着时间逼近10月31日的脱欧限期,硬脱欧的可能性似乎越来越大,卡尼可能必须比以往更加谨慎。

最左右为难:降不降息,日本央行还有多重考虑

据路透社调查,越来越多的经济学家预计,日本央行今年将加大刺激力度。路透上周公布的一份调查报告显示,参与该调查的经济学家中,超过三分之一都押注日本央行本周将采取行动,进一步放宽货币政策。

调查显示,41位受访的经济学家中,有33位预计日本央行将进一步放宽政策,8位表示将按兵不动。在预计将出台更多刺激措施的经济学家中,有13人表示最早将在本周进一步降息,10人押注于10月下调利率,5人认为央行将在12月再度放宽货币政策。日本新京市央行研究所(ShinkinCentralBankResearchInstitute)高级经济学家津田拓美(TakumiTsunoda)表示:

“全球经济面临的风险已经上升,比如美国经济恶化的可能不断加剧、国际贸易局势也迟迟不见好转。日本央行需要加大刺激力度,展示自己防止日元走强的决心。”

此外,日本10年期国债收益率近期一度跌至-0.3%的纪录低点附近,也是迫使央行放宽货币政策的重要推动因素——此前市场人士普遍认为,日本央行可以接受的底线是-0.2%。面对收益率持续下跌,日本央行早前及时作出应对,宣布将减少9月份计划购买的5至10年期日本国债的数量。IHSMarkit首席经济学家HarumiTaguchi对此表示:

“考虑到全球经济放缓以及海外央行货币宽松政策的影响,日本央行将需要扩大收益率波动的范围。”

事实上,日本并不是唯一一个不得不考虑出台更多刺激措施的国家。过去几个月,全球央行面临着越来越大的压力。相关消息人士在接受采访时表示,由于贸易紧张局势对日本经济造成损害,与此前几次议息会议相比,日本央行的决策者们现在更愿意讨论增加刺激政策的可能性,同时也将讨论如何减少进一步下调利率的副作用。

然而,这副作用,就是阻碍央行进一步放宽货币政策的关键。

一方面,虽然日本央行行长黑田东彦曾表示,将利率进一步下调至负值是央行的政策选择之一,但日本央行必须考虑到此举对日本银行体系和金融市场产生的影响。另一方面,路透公布的另一份调查显示,下一财年,日本核心消费者价格指数将增长0.7%,通胀水平有望显著回升。

综上所述,如何权衡利弊,作出适当的决定,依然是摆在黑田东彦及其同僚们眼前的一大难题。

最无奈:瑞士央行被欧央行逼入困境

上周德拉基鸽声一起,让瑞士央行行长乔丹陷入了目前的尴尬处境。总体来说,由于瑞郎汇率已从近两年的高点回落,瑞士央行的降息压力可以说是缓解了不少。

但值得注意的是,为了防止资本过度流入,瑞士央行长期以来一直主张与欧元区保持合理息差。随着欧洲央行在上周祭出降息10个基点+重启QE的宽松组合拳,从理论上讲,瑞士央行需要效仿丹麦央行,降息10个基点。

然而,鉴于瑞士国内利率已经相当之低,如果进一步降息可能导致银行将风险成本转嫁给零售客户,引发囤积行为,可能会适得其反。相关报道显示,瑞士国内银行已经在抱怨负利率的危害,经济学家也对负利率的有效性提出了质疑。

综合考虑上述影响后,经济学家最终预测,瑞士主要政策利率将维持在-0.75%不变,因为官员们为今后的政策调整留有余地。但毫无疑问,欧央行大放鸽词,着实让瑞士央行的这次政策调整变得更加尴尬。

最“叛逆”:挪威央行即将完成紧缩周期内的第四次加息

和上面的所有同行都不一样,被经济学家称为“最后的鹰派”的挪威央行,本周可能将完成紧缩周期中的第四次加息。经济学家们的预测有不少参考依据,其中包括以下几个确切的加息信号:

挪威央行行长奥尔森不久前曾暗示,没有多少事情能阻止他在本周四的利率会议上坚持自己一贯的立场;

由于沙特石油设备遭遇无人机袭击,本周油价大幅飙升,而挪威的经济一直十分依赖能源行业的表现;

从汇市的表现看,挪威克朗近期的汇率比过去五年的平均水平低了约4%。

在参与外媒调查的26位经济学家中,有15位预计利率将保持不变;但包括北欧四家最大投行在内的机构均预计挪威央行至少将加息25个基点。以下是部分投行分析师的观点:

瑞典银行经济学家KjetilMartinsen:短期内,挪威央行应继续收紧货币政策,9月份加息是有必要的,预计挪威央行将把利率上调至1.50%。

丹麦银行首席经济学家FrankJullum:我们预计挪威央行将在9月19日的货币政策会议上把基准利率提高25个基点至1.50%,央行在6月份的货币政策报告中就作出了强烈暗示。

北欧斯安银行首席策略师EricaBlomgrenDalsto:我们相信,产能利用率上升、通胀接近目标以及对金融稳定的担忧,将说服挪威央行最终加息25个基点。这意味着关键利率将达到1.50%的峰值,接近中性名义关键利率的估值。

奥尔森曾表示,虽然美联储和欧央行引领了今年的全球央行降息潮,但他倾向于“逆风而行”,正试图推动自去年9月以来的第四次加息,以引导经济以健康的方式增长。

当然了,有经济学家提醒,即便富裕如挪威也不能在全球经济衰退中独善其身。有鉴于此,挪威央行在8月份的一次临时会议上,发表了一份略显谨慎的声明。该声明写道:

由于英国脱欧和贸易紧张局势加剧,全球经济不确定性上升,这可能对国内增长构成压力。

综合考虑,经济学家们认为,本周四挪威央行将完成当前紧缩周期的最后一次加息;但由于全球经济进一步放缓,挪威央行接下来可能会按兵不动,持续观察全球经济动态,再作出下一步调整。

最容易被忽略:南非、印尼和巴西央行能给市场带来惊喜吗?

对于关注新兴市场的投资者而言,这个超级星期四可是个大日子,因为巴西、南非和印尼三大央行将在同一天公布最新利率决议。其中,由于此前已连续两个月降息,且近期的GDP数据表现理想,外界预期印尼央行明天将按兵不动;另一方面,机构调查也显示,市场预计南非央行将在利率决议中维持利率在6.5%不变,2020年5月降息至6.25%。

因此,上述两家央行的利率决议对市场的影响相对有限。相比之下,巴西央行的利率决议,可能对市场产生更大冲击。

分析人士预计,巴西央行已准备好大幅降息。虽然通胀仍在控制之下的情况下,但政策制定者正急于为疲弱的经济提供更多援助。

报告显示,参与调查的47名分析师都预计巴西央行周四将把Selic利率下调50个基点至5.5%的创纪录低位。此外,参与调查的大多数分析师还预计,到今年年底前,巴西央行还将再次降息50个基点,将利率降到5%的水平。包括桑坦德银行在内的一些投行则更加激进,预计到今年12月巴西Selic利率将跌至4.5%。

彭博拉美经济学家杜比塔(AdrianaDupita)对此表示:

“投资者需要仔细研读巴西央行的政策声明,弄懂世界经济动荡将如何影响巴西后续货币政策调整。到目前为止,巴西央行一直强调,全球增长和通胀预期正在下降,巴西有工具在市场波动时保护自己。但自7月份开启宽松周期以来,雷亚尔已经贬值7%,这值得投资者多加注意。”

展望后市,有分析指出,尽管巴西第二季度GDP数据超过了经济学家的预期,第三季度强劲的零售销售和服务业数据增加了乐观情绪,但失业率仍保持在两位数,这是巴西经济的主要障碍。

分析人士认为,巴西的实际CPI数据将低于2019年和2020年的既定目标,而且几乎没有证据表明雷亚尔走软会给巴西国内经济带来重要影响。因此,Coface拉美经济学家克劳斯(PatriciaKrause)认为,巴西央行可能在政策声明中为年内再次降息50个基点铺平道路。

2、风险系数激增,交易员如何玩转各大市场?

超级星期四来袭,各大市场显然会进入动荡模式。那么交易者该如何调整自己的仓位,找准入场时机呢?以下针对黄金、外汇等重点市场的分析,或许将为各位提供一些帮助。

首先来关注汇市,由于有美联储重磅登场,美元自然成为市场中的焦点。从日线图可以看到,美元近期波动性较大,鲍威尔的讲话或许将对行情产生较大即时影响。

就技术面而言,美指在50天、200天移动平均线附近有密集支撑位,97.50关口显得至关重要。如果美联储决议和鲍威尔的发言没有传递出明显利空信号,美元料将保持上行状态。

另一方面,由于日本和英国央行同日公布利率决议,美元兑日元和英镑兑日元的走势料将出现明显起伏。分析指出,如果日本央行进一步下调利率,日元或将大幅走软,跌破8月份开始构筑的底部区间。相反,如果日本央行的利率决议结果利好日元,吸引多头入市,美元兑日元将维持在上行通道中,汇率有望突破108.73关键点位。

至于英镑兑日元的走势,正如前文所言,英国央行大概率将按兵不动,因此日本央行的决议结果或将主导后市走势。RSI指标显示,英镑兑日元出现轻微超买现象,短期内汇价回落的可能性更大。

至于黄金的表现,分析网站DailyFX指出,金价日前多次受5月30日以来的上行趋势线支撑,才避免在近期进一步回落。但美联储利率决议可能给多头带来致命一击,从历史经验来看,鲍威尔的发言杀伤力更大,黄金多头的命运全掌握在美联储一把手的一张嘴上。

分析网站DailyFX撰文指出,从日线图上看,1495美元是黄金多空势力逆转的关键点位。一旦黄金跌破1495,将面临大幅回撤至1435-1450区域的风险;如果顺利守住这条生命线,后市有望继续缓慢上行。道明证券大宗商品策略师加利(AanielGhali)则表示:

“投资者已做好大幅抛售或入市的准备,即便从技术面上看黄金近期内没有大幅回撤危险,但美联储决议拥有瞬间改变市场情绪的巨大影响力。若美联储未能如期降息25个基点,或者鲍威尔发言不及预期鸽派,黄金料将震荡下行;若超预期降息50个基点(虽然这种可能性很小很小),黄金多头将大受鼓舞,瞬间推高金价。”

  • 标签:
  • 央行
责任编辑: 张强IF151

【免责声明】

1、《财界网》本网站对文章中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性、完整性、合法性以及正当性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

2、文章中所有信息、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。

3、凡本网站转载或发布的所有文章、图片、音频、视频等资料的版权归版权所有人所有,本网站采用的原创文章及图片、音频、视频等内容无法一一和版权者联系,如所选内容涉及侵犯版权等问题,请您及时通知或联系我们,并出示身份证明、著作权权属证明及侵权情况证明,我们将立即与您取得联系并予以解决。 联系邮箱:yyy@17ok.com。

发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行