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两融余额日增百亿 万亿增量资金可期
来源:财界网 2019-08-22 15:09:43

8月19日,修订后的《融资融券交易实施细则》正式实施。两融标的股票数量由950只扩大至1600只,此次标的扩容是两融历史上第6次大扩容,同时也是规模最大的一次。两融标的扩容首日,沪深两市两融余额便重回9000亿元台阶,创近半个月新高。其中,工商银行等6只金融股融资净买入额合计为9.07亿元。

根据沪深交易所公开数据显示,8月19日两市两融余额为9055亿元,环比增长115.57亿元,创近半个月内新高。其中,沪深两市融资余额达到8930.47亿元,较上一个交易日增加了108.05亿元,融券余额达到124.3亿元,较上一个交易日增加了7.52亿元。

“此次两融新规的落地,有助于提高市场活跃度,特别是融资融券标的的大扩容和交易机制的优化,都有利于提升市场情绪。在多项利好消息的带动下,近日股市出现了较大涨幅,这也是市场风险偏好上升、做多情绪的体现。”民生银行首席经济学家温彬表示,此次融资融券余额重回9000亿元,有两方面原因:一个是两融新规中两融交易机制优化的作用,另一方面则是市场逐渐出现做多情绪的作用。

多位业内人士向记者表示,在市场预期大幅提高的同时,此次两融新规也将给券商带来增量收入。

 两融标的的扩容以及之前证金公司下调转融通税率80个BP都已释放出积极的信号,将会吸引杠杆资金入场,成为A股市场增量资金。代表行情风向标的券商股在近期开始持续表现,也显示出投资者对于后市的信心有所增加。券商的表现相对突出,而无论是两融标的的扩容,还是对两融业务松绑,都是利好组合拳。特别是取消了130%的最低维保比例限制,将其他担保物引入维保比例的计算中,这些都会有力地促进两融业务的发展,增加券商的收入,从而为券商股的业绩提升作出贡献。

从卖方机构角度来看,两融扩容带来的积极效应明显。

招商证券研报指出,从历次两融标的扩容后市场表现来看,短期对提振市场情绪具有积极作用。中长期而言,取消最低维持担保比例给予了证券公司更大的自主权,使其能够针对不同客户设定更加市场化和有针对性的担保比例,有利于提高券商的风险管理能力和开展两融业务的积极性,进而提高两融规模和活力。

东北证券分析称,行业层面轻工制造与计算机的新增可融资市值边际增量较大。扩容的650只股票绝大多数是中小市值股票,而中小市值股票对于融资的弹性更大,因此利好影响更加明显。两融扩容意味着监管层对于股市的态度更偏积极。

华泰证券则认为,两融资金是A股市场的交易主力之一,是助推2014下半年至2015年上半年牛市行情的主要增量资金来源之一,观察两融的资金动向对于投资交易具有重要意义。8月以来,证金公司下调转融资费率、两大交易所取消两融最低维持比例并扩容、券商风控指标修订等,这释放出一种积极的政策信号。两融业务具有杠杆交易、信用交易、双向交易三大特征,该资金的市场敏感度较高,其交易热度减退一般先于市场行情转弱。配置特征看,偏好金融+TMT;交易特征看,仓位调整较为灵活,是“聪明”的钱,其中风险偏好是影响两融交易的关键性因素,当前A股市场两融交易容易对股价形成助涨助跌。逆周期调节机制下,两融业务在折算率、保证金比例等方面存在调整可能性;中长期看,融券业务存在扩大券源等可能性。空间上看万亿增量资金可期。

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责任编辑: 安智慧 IF108

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