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沪深交易所正式发布上市公司回购股份实施细则
来源:财界网 2019-01-12 08:57:40
  1月11日晚间,沪深交易所正式发布了《上市公司回购股份实施细则》(下称“回购细则”)。

  规则完备后规范了股份回购市场,不过仍有一些市场人士认为,目前上市公司股份回购还有需要加强监管的地方,如这次新规修改后形成的类库存股制度。

  根据公开信息,此次《公司法》修改后加入了如满足“将股份用于员工持股计划或者股权激励”、“将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券”、“上市公司为维护公司价值及股东权益所必需”三类情形的公司合计持有的本公司股份数不得超过本公司已发行股份总额的百分之十,并应当在三年内转让或者注销。

  这三年不超过百分之十的股份便被市场认为是上市公司的库存股,而从全球其他资本市场的经验来看,对于库存股监管的争议一直都有,并且在多个市场都有较为严格的管理约束制度。

  1月11日上交所相关负责人也表示,“已回购股份可以出售的制度安排,是市场和投资者比较关注、讨论比较多的一个问题,各方看法不一。部分反馈意见及媒体报道担心该做法暗藏套利空间,会造成公司低买高卖,滋生操纵股价、炒股盈利等问题。”

  就目前的反馈来看,市场多方都在呼吁有关类库存股的监管要更加明确和严格的配套规则。

  中信证券(600030,股吧)研究部首席策略分析师秦培景此前便明确提出:“为了减少回购套利侵害中小股东权益,我们认为对于库存股出售计划的监管与审批需加强,包括库存股的减持目的、获取资金用途及合理性、对公司潜在影响等。”

  此次正式发布的文件中也体现了监管层对于这一问题的重视,为了防范可能出现的“市场操纵”“不当套利”等违法违规行为,除了已经在征求意见稿中对公司通过二级市场出售已回购股份做出了较为严格的限制外,沪深交易所还在征求意见稿已有限制的基础上,又新增4项减持约束措施,从多个维度作出更严格的约束,包括:拟用于未来集中竞价出售的,公司必须在披露回购方案时就予以明确,否则此后不得再变更用于出售;将已回购股份减持前的持有期,由6个月延长至12个月;要求公司将减持所得的资金用于公司主营业务等。

  “有了前述制度安排和约束,公司想通过出售已回购股份来操纵股价和套利并非易事。”上交所相关人士解释称。
  • 标签:
  • 沪交所,深交所,回购股份
责任编辑: 李思雨 IF163
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