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锦江股份市值缩水161亿 靠收购能否冲出酒店红海
来源:财界网 2018-12-03 09:35:37
  近日,锦江股份(600754,股吧)以3.51亿元收购铂涛酒店(代表品牌有7天酒店)3.4%的股份,持股比例由原来的93%上升至96%。其实,近几年锦江股份(600754,股吧)一直在收购,从法国卢浮酒店集团到维也纳酒店,再到铂涛酒店。一路收购下来,如今以20.95%的市场占有率领先11.86%的首旅集团(代表品牌有如家酒店)和11.70%的华住集团(代表品牌有汉庭酒店)。

  至于锦江股份(600754,股吧)股价表现,我们发现,从2018年6月6日,锦江股份(600754,股吧)在股价冲高39.89元高点后,随后一路下跌,截至2018年11月30日,锦江股份(600754,股吧)的收盘价为23.09元,市值蒸发了160多亿元。与此同时,锦江股份(600754,股吧)的业绩增速也开始放缓,2018年1~9月,其营收增长率为9%;在此期间,锦江股份(600754,股吧)第二大股东弘毅投资基金又对其进行了多次减持。

  对于弘毅投资基金减持股份,锦江股份(600754,股吧)方面解释:“弘毅投资基金是基于自身财物安全才做减持,并非对公司未来发展不看好。”

  锦江股份(600754,股吧)于1994年12月在上海证券交易所上市,主营有限服务型(相当于快捷经济型)酒店运营管理和餐饮食品两大业务。酒店业务代表品牌有锦江之星、锦江都城以及收购的铂涛酒店、维也纳酒店和法国卢浮酒店集团等;餐饮业务,公司以合资的形式做品牌特许经营,目前投资了肯德基、吉野家等。其中,酒店业务是公司的主要收入来源,2018年1~9月,公司营收约为110亿元,酒店业务的收入就达68亿元,占总营收的98.36%。

  然而,在深入研究公司业绩时发现,2015年与2016年是锦江股份(600754,股吧)业绩大丰收的两年,其营收增长率分别为90.95%及91.19%,高于2013年与2014年的15%和9%。但自2017年后,锦江股份(600754,股吧)营收增长却大幅下滑,从2017年、2018年前三季度来看,锦江股份(600754,股吧)的营收为100亿元、110亿元,营收增长率分别降到32.86%和9.23%;净利润增长率也从2017年1~9月的52%降到如今的24%。对比其他经济型酒店(首旅酒店和华住酒店)2018年前三季度的业绩,锦江股份(600754,股吧)的营收位居第一,但净利润占营收比重为9.02%,位居第三,较前两位相比,显然存在一定的差距。

  近半年来,锦江股份(600754,股吧)不仅股价走下坡路,其市值也大幅缩水,从2018年6月380多亿的最高点降到如今的200多亿。对此,有业内人士认为,其业绩和股价的变化,可能与近几年频繁收购,而投资者对其收购的酒店发展潜力并不看好有关。

  多品牌运作也给锦江股份(600754,股吧)带来了运营压力。不过,锦江股份(600754,股吧)称:“近几年,锦江股份(600754,股吧)通过全球酒店采购共享平台、全球酒店财务共享平台、WeHotel全球酒店共享平台,整合了锦江股份(600754,股吧)采购及财务环节,降低了公司的经营成本。”可在梳理锦江股份(600754,股吧)2018年三季报时发现,其营业总成本高达约100亿元,同比增长7%;同时,其销售费用、管理费用、财务费用分别约为57亿元、28亿元、3亿元,同比增减幅度为1.8%、18%、-6.48%。与同行相比,锦江股份(600754,股吧)的三大费用均高于华住集团和首旅集团。

  在其他媒体报道中,均提到该公司旗下7天连锁酒店屡屡因违反《公共场所卫生管理条例》被罚款、卫生间瓷砖脱落伤人等事件,这也势必会对锦江股份(600754,股吧)的品牌带来负面影响。面对如此状况,锦江股份(600754,股吧)能否通过收购和管理创新突出重围,还有待市场验证。
  • 标签:
  • 锦江股份,市值,收购
责任编辑: 冯洁 IF161
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