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美联储主席“鸽声”提振人民币汇率,新兴市场的转机要来了?
来源:财界网 2018-11-30 09:58:59
  几乎一夜之间,因为美联储主席鲍威尔的一番言论,市场对美联储明年加息步伐的预期来了个大转弯。包括中国在内的新兴市场的面临的货币贬值压力,会因此得到缓解吗?

  11月29日,受美元走低、中间价走高147个基点的影响,人民币对美元即期汇率盘中最高升至6.9353,较前一交易日收盘价上涨超过200个基点,16时30分官方收盘价报6.9451,较上一交易日官方收盘价涨109点,较上日夜盘收盘涨89点。

  隔夜美元指数受鲍威尔讲话影响一度跌至96.8641,不过,北京时间11月29日晚间,美元指数再度站上97关口,最高报97.0141。

  鲍威尔究竟说了什么?

  在当地时间11月28日出席纽约经济俱乐部的活动时,鲍威尔发表演讲称美国经济前景稳固,但是加息的影响并不确定,至少需要一年的时间来观察,美联储的货币政策路径没有预设的模式,利率目前“略低于”(justbelow)中性水平。

  由于上述表态与10月初“离中性利率还很远”的提法截然不同,鲍威尔这一略偏鸽派的表态,被市场理解为,这或许意味着明年的美联储加息节奏将放缓。

  不过也有声音认为,当前就认定美联储加息路径发生大幅变化或言之过早。

  光大证券(601788,股吧)指出,鲍威尔10月的鹰派言论并不意味着美联储要加快加息,同理,当前的鸽派言论也不意味着美联储要停止加息,特朗普的“美国优先”政策令劳动力市场进一步收紧,未来将推升工资增速,增加通胀上行风险,当前这一逻辑仍然成立,美联储加息仍有充分理由。

  中泰证券则指出,不管鲍威尔表态是否意味着未来加息会放缓或停止,但近期美国的经济数据已经显示,加息已经产生影响,美国经济已经出现疲态。往前看,随着美国经济边际走弱,欧洲方面英国脱欧协议若达成,欧美预期差可能再度调整,美元指数未来回落的概率较大。今年以来新兴市场的汇率和金融市场的波动,很大程度上来自于与美国经济周期的错位,美国经济向好,美联储持续加息,给新兴市场汇率构成较大压力。但随着美国经济放缓、美联储加息节奏变慢,全球经济从分化到收敛,包括中国在内的新兴市场的压力有望边际缓解。

  瑞银在最新的2019年-2020年经济展望中认为,人民币汇率不太可能大幅贬值。

  “的确,市场情绪疲弱、经常账户顺差消失、境内外利差持续收窄都会给人民币带来贬值压力,贬值也应有助于部分抵消美国加征关税的负面拖累,但是,人民币大幅贬值会损害国内信心、引发恐慌性资金外流,并威胁金融系统稳定。”瑞银指出,中国央行会谨慎管理人民币汇率,并继续加强资本管制,预计2018年、2019年、2020年底人民币对美元汇率分别在7.0、7.3、7.3,如果贸易摩擦得以缓和,2019年底人民币对美元汇率可能保持在7左右。
  • 标签:
  • 新兴市场,人民币,美联储
责任编辑: 宋帅龙 IF228
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