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上交所增设科创板并试点注册制,该怎样解读对市场的影响呢?
来源:财界网 2018-11-05 14:33:39
  11月5日,首届中国国际进口博览会开幕式在上海举行。国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。在这场演讲中,习近平公布了多项对外开放的重大举措,最为证券市场所关注的,是将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。无论是科创板,还是注册制,必将给中国股市生态带来巨大改变。深刻理解科创板、注册制的重大意义,无论是对个人投资者还是机构投资者,都至关重要。

  中泰证券首席经济学家李迅雷:目前在资本市场发展中,还存在着不少与实行股票发行注册制改革不相适应的方面,需要进一步探索和完善。如今,注册制再不试点,证券法修改稿就无法推出,离2020年的最后期限只有一年多时间了。通过科创板试点注册制的方式,比主板施行对于二级市场的影响更为稳妥,同时也为目前巨量PE退出提供了市场容量。

  李迅雷同时也指出,现在推行注册制,符合进一步改革开放的承诺。对目前A股市场的总体冲击有限,但对中小创还是会有影响。

  对于科创板,李迅雷认为其将替代此前的战略新兴板。未来注册制推出后,股票供给将大量增加。投资者应该更关注上市公司的业绩质量以及未来盈利的预期,而不是炒作,对市场要更加理性,更加注重估值和未来的发展空间。

  英大证券首席经济学家李大霄:上交所科创板推出筹划已久,是多层次资本市场的重要组成部分,完善资本市场结构的合理安排,也是支持双创的有力举措,支持创新创业就业的重要渠道,也是VC、PE的重要退出渠道,试点注册制是合理定价基础,使得二级市场的投资者接手价格不产生过度的偏离,完善资本市场的基础制度对保护投资者利益非常重要。这是一个重大事件,对中国多层次资本市场建设意义重大,影响深远。价值观念将进一步弘扬。

  如是金融研究院首席研究员朱振鑫:国家推出科创板,有利于“扩大直接融资,刺激科技创新,利好实体经济。”

  朱振鑫认为,且试点注册制对拟上市企业形成利好,上市更便利,门槛更低,时间更快,独角兽不用背井离乡了。

  对于投资者方面,朱振鑫认为可能出现分化的局面。“对存量投资者可能会有短期冲击,但对增量投资者来说是利好,以前投不到BATJ,以后在科创板可能投到,毕竟TMD们还有好多没上市。”对手握大量投资项目的VC和PE来说,他表示应视为利好消息。“主板市场上不去,海外市场太拥挤,这里将提供一个新退出渠道,对于度过资本寒冬不失为一个好消息。”

  目前新三板有近11000家企业,朱振鑫认为,这个消息对其是一个“大利空”,“中国版纳斯达克不用争了。新三板的冬天可能过不完了。不过优质的新三板公司多了个转板渠道,也不失为一件好事。”而对于A股而言,“对市场长期发展肯定是好事”,朱振鑫称,但短期来看,“注册制开闸,市场可能担心拉低市场估值。尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空,同类标的在科创板可以更便捷的上市,已有标的稀缺性当然会下降。”

  东北证券(000686,股吧)资深人士、《新三板改变中国》作者张克亮:上海证券交易所设立科创板并试点注册制对中国创新创业的民营企业是好事情,对中国的资本市场改革也会好事情,对中国经济发展更是好事情。有了这个板块可以更好的服务于科技型、创新型的民营企业、中小企业。这也是资本市场破除管制,面向更加市场化的改革方向的一个探索和尝试。让市场在资源配置中起到基础性作用,对提升我国的资源配置效率就是好事。

  张克亮还预计,未来都会实行注册制,这是资本市场的发展方向。科创板出来能够解决中小企业的融资问题,我也照样支持科创板。当然新三板也应该奋起直追,最终形成北京上海深圳三个交易所之间的良性竞争,共同服务中国的创新、创业、成长性的中小企业。

  芳晟股权投资基金投行业务部管理合伙人张莫同:推出科创板有望激活一级市场,形成正循环。科创板由中央最高层在进博会上提出,显然是放在了最高层级资本市场顶层设计的角度来宣示的,因此,它将形成上交所-科创板、深交所-创业板的格局。而注册制试行,将连带着注册制所涉及到的发行、承销等基础制度进行修订,因此是非常值得期待的。

  张莫同进一步表示,推出科创板对新经济是一个重大的利好,尤其是现在资本寒冬情形下,明确的退出通道,将有利于资本进入,为企业创造新的发展空间。

  张莫同称,暂不清楚科创板的注册制是否会在发行制度、承销方式上借鉴港股等基石投资的模式,如果采用美股、港股的模式,那对中国的资本市场的生态链建设,将是非常大的益处。与此同时,另一个值得关注的问题是,如果新三板没有更高层的资本市场规划,新三板将作为全国性的股权交易场所,成为一个标准的PE标的池,将形成资产沉淀。
  • 标签:
  • 科创板,股市,上交所
责任编辑: 张于 IF160
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