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次级债券的含义与案例
来源:渤海证券 2018-10-18 09:15:33
  【释义】次级债券是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式。如果一家公司破产了,那么最先需要偿还的是正常的债权或者贷款,等这些债券和贷款全部偿还完毕之后,才对次级债券进行偿还,如果还有剩余的钱就会留给股东分了。

  【谈古说今】2008年,9月16日、17日连续两日,中国A股的银行板块出现集体跌停的壮观景象。你要知道中国工商银行(601398,股吧),中国银行(601988,股吧),这些国有大行盘子非常大,买卖人数非常多,所以价格很稳定,一般正常的情况下波动幅度都非常小,可是那两天竟然每天跌去10%!主要原因就是这些银行在美国的次级债券很多都是血本无归。

  2008年9月17日,招商银行(600036,股吧)发布公告,称其持有雷曼兄弟发行的债券共计7000万美元,其中高级债券6000万美元,次级债券1000万美元。我们都知道这次金融危机影响深重,就连美国金融界的带头大哥投行中排老三的雷曼兄弟也破产了。一旦破产就要进行清算,把自己手里所有的资产都拿出来还债,首先还的是高级债券和贷款。根据当时的估计,高级债券要损失30%~40%,而次级债券是在高级债券还完之后再还,现在高级债券都没钱还了,所以次级债券肯定血本无归。这个消息一出,招商银行(600036,股吧)的股票就趴在了跌停板上,一动不动。

  当日中行也报告自己持有雷曼兄弟发行的债券7562万美元,占集团中资产的0.01%,占净资产的0.19%。还有中国第一大行工商银行(601398,股吧)也不例外,他持有的雷曼公司债券额度是1.518亿美元,它的股价也毫不例外的趴在跌停板上。

  其实不光国外金融机构发行次级债券,国内大的金融机构也经常发行次级债券。2009年7月,中国工商银行(601398,股吧)就发行了400亿元的次级债券来提高自己的资本充足率;2009年6月,中国银行(601988,股吧)被批准发行不超过400亿元的次级债券;2009年2月,招商银行(600036,股吧)被批准发行400亿元的刺激债券等。这些大银行或金融机构发行次级债券主要是为了提高一下自己的资本充足率,一般次级债券时间都比较久,10年或者更长,所以他们可以放心使用而不用担心像储户那样随时随地可能找你还钱。

  可能有人会问,为什么人们会去买那么危险的玩意呢,买高级债券不是很好么?有句话说得好:重赏之下,必有勇夫。虽然次级债券比较危险,但是他的利息高啊,那些发行人为了把这些次级债券发出去,往往会给投资人很高的利息,自然就有人愿意冒这个险了。
  • 标签:
  • 上市公司,投资组合,次级债券
责任编辑: 宋帅龙 IF228
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