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机构与分析师解读汇总:降准将对冲假期境外市场大跌影响 属重大利好
来源:财界网 2018-10-08 09:52:14
  中国人民银行决定,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。以下为分析师解读汇总。

  【分析师解读】

  李大霄:降准将对冲假期境外市场大跌影响属重大利好

  英大证券首席经济学家李大霄表示,此次降准可释放增量资金约7500亿元,该举措能够支持实体经济发展,优化流动性结构,降低企业融资成本,引导金融机构加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。对稳定经济增长有非常正面的作用,对股票市场也有正面作用,同时起到对冲假期境外市场大幅下跌的影响。属重大利好消息!

  杨德龙:央行降准支持实体经济发展大幅提升股市信心

  国庆长假最后一天,央行突然释放重磅利好,下调存款准备金率1个百分点,释放约7500亿元增量资金!这可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源,促进提高经济创新活力和韧性,增强内生经济增长动力,推动实体经济健康发展,同时大幅提升股市信心,有利于“红十月”行情展开,进而四季度启动中级反弹行情。

  姜超:降准资金充裕债市长期仍好

  从流动性来看,央行再度大幅降准,金融机构超储率保持在较高水平,但海外美联储加息仍在持续,而美债利率新高对国内流动性和债市形成制约。最后从利率水平来看,目前3.6%左右的10年期国债利率处于历史均值水平附近。综合来看,我们认为债市当前仍处于震荡期,短期内利率上下行的空间均有限。但从长期来看,我们认为在去杠杆的大背景下中国的通缩风险大于通胀风险,而中美利率趋于脱钩,因此短期债市调整都是长期的配置机会。

  【机构解读】

  国盛固收点评降准:时点耐人寻味已为汇率做好缓冲

  今年前三次降准释放流动性分别为1月4500亿(符合条件降准)、4月4000亿(降准1%,置换MLF9000亿)、7月7000亿(降准0.5%,其中5000亿支持债转股)。本次净释放7500亿,约为全面降准0.5%的效果。同时,降准置换MLF4500亿,因准备金利率低于MLF利率,故也可起到降低银行负债端成本的作用。从降准附加条件来看,1月降准是要达到条件才能享受降准。4月和7月是附带条件的降准,4月要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放;7月的5000亿用于支持债转股,2000亿支持相关银行开拓小微企业市场,发放小微企业贷款。

  中泰宏观:经济继续承压央行宽松继续

  本次降准是今年以来货币宽松基调的延续,一方面用长期资金替换逆回购、MLF等短期操作工具,在外汇占款持续下降的背景下,优化基础货币的投放结构。另一方面,降准释放的流动性有助于呵护今年融资由表外转向表内的过程,缓解经济下行压力。从资管新规、理财新规的最终版本来看,去通道、期限匹配等金融严监管的大方向仍然没有改变,预计社融增速回升仍将受到限制,对经济支撑作用也会有限。人民币汇率仍有贬值压力。但除了基本面因素,央行的管理也会加强,预计汇率震荡会加剧。

  招商证券(600999,股吧):并不意味着货币政策转向放松

  目前来看,我们认为中央的目标非常明确,一是坚定去杠杆(实体部门债务余额同比增速下行)的方向,可变的是节奏和力度;二是稳定宏观杠杆率(实体部门债务余额与名义GDP之比基本稳定)。在名义GDP增速下行背景下,去杠杆和稳定宏观杠杆率并不矛盾,按照现有数据估算,去杠杆将持续到2019年年中附近。在上述背景下,货币和财政政策将整体维持中性甚至偏紧的状态。真正意义上的货币政策放松是货币供给增加带来的资金面松弛,也就是量升价跌;2016年中其本轮系统去杠杆以来,中国真正意义上的货币政策放松只有出现在2018年6月份,然而6月份货币政策放松后,对于实体部门传导不畅,7月随即开始转向边际收紧,8月数据显示,修复工作已经基本完成,银行的超额备付金率重新回至5月时的水平,即略低于2%(1.9%)。
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  • 机构,分析师,解读,降准,境外
责任编辑: 冯洁 IF161
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