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亚洲价值资本CEO黄谷涵:在A股市场我能买到伟大公司
来源:澎湃新闻 2018-10-07 08:05:23
  “中国许多企业有潜力变为成功的大型企业,虽然现阶段它们还很年经,但它们很快就会赶上。所以对于中国的价值投资者而言,他们可能绕过第一和第二阶段,直奔价值投资3.0或4.0了。”亚洲价值资本CEO黄谷涵表示。

  在黄谷涵看来,价值投资其实是随着时代一直演进,把本质看得透彻,基于对世界、商业、企业运作原理和进化原理的理解,才会有现在的价值投资。

  黄谷涵将价值投资的演进分作四个阶段:

  价值投资1.0是指本杰明·格雷厄姆(BenjaminGraham)提出的有形资产的价值投资。

  价值投资2.0是菲利普·费雪(PhilipFisher)提出的“成长的价值投资”,强调有增长的潜力。

  价值投资3.0则是沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)和查理·芒格(CharlieMunger)提出的“现金流/无形资产的价值投资”,强调好生意(有利长期的经济特质)、护城河(很强的竞争壁垒)、好团队。

  价值投资4.0是“创新的价值投资”。黄谷涵认为,这是很多世界顶尖的价值投资者在不断摸索的模型。创新带来的价值很大,怎么样控制创新带来的风险,是这个模型的难点。

  黄谷涵自称是巴菲特的“脑残粉”,熟读各类巴菲特传记和投资书籍,已经连续五年参加巴菲特股东大会。从巴菲特股东大会上,他感悟最深的三个理念是:找到好生意、找到好团队和关注长期。

  黄谷涵坦言,好的生意、好的团队、伟大的企业家会让投资收益长期可持续,如果过分专注短期,情绪和收益都会大幅波动。

  黄谷涵说,全球和中国的财富都在不断地增长,但终究其本质,创造财富的主体还是企业。选择一家好企业、好标的,其优势远比择时要大。

  “等待也是一种决定,这个决定在做投资时是非常重要的。”黄谷涵说。

  获得长期稳健业绩需要哪些因素呢?黄谷涵认为,首先是要有长期大格局的观点,第二是用生意的本质发现价值,第三是逆向投资。

  “当你具备了长期大格局的投资观点,看市场波动时就会把它当做常态,就能把威胁转换成机会,就能创造更好的绩效。”黄谷涵说。

  正是基于这样的逻辑,黄谷涵在2015年千股跌停时选择逆势加仓多只白马股,收益颇丰。

  黄谷涵透露,从2018年3月开始,由于看到了市场不确定性越来越大,因此做出了大幅提高现金的决定。但这并不是因为悲观,而是想要守住“胜利的果实”。

  “对我而言,A股市场是我买到伟大公司、参与伟大价值创造过程的一个很重要的股市。”黄谷涵说。

  具体到关注的板块,黄谷涵总结为“消费升级、医疗、互联网、金融”。在他看来,中国未来还有两个大的机遇——创新的增长和补充的增长。

  “中国还缺很多好医生、好医药、好老师……”黄谷涵说,“创新方面,消费、零售、互联网、医疗、金融、汽车等都有很大的机遇。”
  • 标签:
  • 亚洲价值资本,黄谷涵,A股,市场,公司
责任编辑: 冯洁 IF161
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