扫描二维码
下载 《财界新闻》APP
扫描二维码
下载 《今日财界》APP
660亿美元增量资金将入市 这回是MSCI自己说的
来源:中国证券网 2018-09-27 07:54:07
  A股市场的好事情接踵而至。

  再过几个小时,国际指数编制公司富时罗素就将公布是否将A股纳入其指数体系。在此之前,另一家国际指数编制公司MSCI宣布推出了一份与A股市场息息相关的咨询文件,这也是MSCI拥抱A股的最新动作。

  MSCI建议:

  1、将现有中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%,于2019年5月半年度指数评审和2019年8月季度指数评审这两个阶级分步实施

  2、从2019年5月半年度指数评审开始,将深圳证券交易所创业板市场加入符合MSCI指数条件的证券交易所名单

  3、作为2020年5月半年度指数评审的一部分,将中国中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。

  MSCI指出,随着中国A股大盘股纳入因子提升至20%,到2019年8月的A股占MSCI新兴市场指数模拟权重(pro-formaweight)将增加至2.8%。新增纳入的中国A股中盘股纳入因子到2020年5月将为20%,将进一步增加A股占MSCI新兴市场指数权重至3.4%。

  无论MSCI在咨询文件中提出的建议有多少个,屏幕前的你们只需知道一点:A股在相关指数中权重的提升将给A股市场带来真金白银的增量资金。

  至于会有多少增量资金?

  是不是故意“抢跑”富时罗素?

  为什么考虑纳入创业板以及纳入中盘股?

  ……这些问题,MSCI亚太研究部主管谢征傧26日向上证报给出了独家回应。

  形成下面的八问八答。

  有媒体报道说这次发咨询是MSCI抢跑“富时罗素”,世界两大指数编制公司在“打架”,您怎么看?

  谢征傧听完这个问题,笑说“没有这回事。”同时指出,此次推出咨询文件是MSCI既定计划中的。

  “我们前期已跟国际投资者沟通过了,我们会在5月底和8月底首次纳入A股实施完成后去观察整个纳入的实施情况,以及跟投资者进行交流。如果交流反馈是正面的,我们就会在短期内推出咨询。”

  那么,首步纳入之后的投资者反馈有多正面?

  实施上,MSCI咨询文件在描述相关方面时,用到了一个“overwhelming”(压倒性的)。

  谢征傧解释说,此前MSCI在纳入很多其他市场的过程中,投资者总会遇到一些不顺畅的问题,或资金流动性不好,或股票本身的流动性有所欠缺。

  “但是这一次中国A股纳入过程完成没有收到负面反馈,投资者在纳入步骤实施之后,整个过程非常流畅,交易、额度、流动性以及离岸人民币市场的流动性都没有出现问题,这些都是我们观察到的比较出乎意料的结果,说明这次A股的纳入是一个非常成功的例子。”谢征傧称。

  若咨询建议成功实施,将A股的纳入因子由5%提升至20%,同时加入中盘股,会有多少增量资金?

  谢征傧告诉记者,根据MSCI测算,以每5%的因子纳入A股,带来的资金大约是220亿。

  若此次咨询结果正面,则A股纳入的因子提升至4倍,基于5%的纳入因子带来的资金量测算,预计将有660亿美元的海外增量资金。

  “不过以上数字只能作为参考,对于资金流入,我们比较能确定的是被动型资金,而主动型资金的基金经理有着不同的想法,可能会低配,也可能会超配。不过从实际流入的资金来看,整体上国际投资者是超配A股的。”

  在这个时间点推出咨询是基于什么考虑?

  谢征傧说,MSCI主要考虑两个方面,一是5月底和8月底的指数纳入情况非常完美,投资者在实施以及运作方面完全没有遇到任何的问题,而且指数纳入带来的资金流动性也非常好。二是基于A股市场不停的对外开放,市场准入机制更加完善了。

  比如4月份沪深港通的额度扩充、A股停牌情况的改善,以及近期上交所实施尾盘竞价机制,都反映出中国市场积极对外开放的态度。

  对首步纳入A股实施后的资金流量的评估情况?

  海外投资者投资情绪高涨亦是MSCI此次很快推出咨询的原因之一。

  反映国际机构者对买卖A股准备程度和投资兴趣的特别独立账户,自2017年6月MSCI公布纳入A股方案至今,新增开户数超过4600个,实际整体资金流入也比预期的220亿美金要高得多,达到460亿美元。

  这个层面也带给MSCI对纳入A股方案很大的信心,因为这意味着投资者会欢迎更多的A股加入他们的投资范围。

  “如果2018年以来A股市场没有这么波动的话,预计进入A股市场的增量资金要比460亿多。”

  为什么考虑纳入中盘股?

  谢征傧解释称,在MSCI指数编制准则上,所谓的标准指数比如MSCI中国指数,都包含有中盘和大盘的股票作为整体代表性,几乎无一例外。但是在中国A股这方面,MSCI在纳入时采用了一个先例,没有把中盘股加进去。

  谢征傧称,这个在指数编制的层面上是有出入的,并不完全符合MSCI的指数编制准则。“当时的考虑是中国A股是首次纳入MSCI,如果一次性把大盘和中盘股完全纳入的话,投资者可能短期时间内无法适应,也无法完全地掌握到每只股票的信息,基于此。MSCI此前提议初步纳入时只纳入A股大盘股。”

  在5%首步纳入成功后,MSCI觉得将中盘A股纳入的时机已经成熟,可以进一步考虑A股与其他市场在MSCI指数编制层面的一致性。

  另外,在此次方案中,因可能涉及168只中盘股,数量众多,MSCI也作出了相应调整,先把大盘股的纳入因子提升,一年后再把中盘股纳入。

  为何考虑创业板股票?

  谢征傧告诉上证报记者,纳入A股初期MSCI会比较谨慎,因为投资者对这些新兴板块上市的股票不太熟悉,或存在不同的风险。

  但目前来看,创业板占整体A股近20%左右的自由流通市值。它在A股中已经发展成为一个重要的板块,于是MSCI也趁着此次咨询,把这个问题考虑进来。如果到时咨询结果正面的话,未来纳入A股的中盘股中会包含有部分创业板股。

  并且,待中盘股纳入之后,这些纳入的大盘股和中盘股就会代表A股,在MSCI指数体系中,形成一个标准指数,即MSCI中国A股指数。

  在咨询结束之前有什么工作安排?对咨询里建议的三个步骤的成功实施概率,有没有预估?

  谢征傧表示,MSCI要经过整个咨询后才能得出结论。在往后几个月的期间里,MSCI团队会和客户做进一步深入交流,希望在明年2月28日当天或之前,公布最终决定,同时也跟中国监管层继续保持密切联系。

  据了解,在未来几个月的咨询过程中,MSCI将与市场探讨的核心问题包括:

  1、对中国A股大盘和中盘股都设定纳入因子为20%是否合适?投资者是否预期市场准入限制会给增加纳入制造麻烦?

  2、将中国A股大盘股纳入因子增加至20%的拟议实施时点,会与MSCI沙特阿拉伯和MSCI阿根廷指数重新分类至新兴市场同时进行,对这一潜在过程进行管理是否为重要考量?

  3、对中国A股大盘股和中盘股证券区别对待是否合适?投资者需要多长时间准备来覆盖额外的168只中国A股中盘股证券?

  4、投资者是否同意添加创业板到符合条件的中国证券交易所分部清单(eligiblestockexchangesegments)中?投资者是否准备好了投资创业板证券?

  同时,MSCI将审议现有的A股市场准入限制,包括交易暂停、与国际结算周期的一致性、获得对冲和衍生工具的便利程度,以及使用在岸人民币进行股票结算等。其他待审议事项还包括:交易假期、接触IPO和ETF产品的能力、股票借贷、互联互通机制稳定性和综合性等。
  • 标签:
  • 美元,增量资金,入市,MSCI
责任编辑: 冯洁 IF161
发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行