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央行再投2650亿元MLF 资产投向为何陷入两难?
来源:财界网 2018-09-18 09:22:00
  人民银行17日在公开市场开展了1年期2650亿元中期借贷便利(MLF)操作,利率与上一次操作持平为3.30%。当日无逆回购操作。

  近日,银行间市场利率小幅下行。17日发布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示,隔夜利率为2.4660%,较上一个交易日下行2.3个基点;7天和14天回购利率分别下行0.6个基点和0.8个基点;1年期利率为3.5160%,较上一个交易日下行0.65个基点。

  在目前流动性宽松、资金价格偏低的情况下,1年期MLF利率3.3%所传递的信号也与以往大不相同。一位银行交易员表示,虽然资金量充裕了,但是“缩短放长”的资金期限调控表明,该去的杠杆、该守的指标还是要继续执行下去。

  “今年外部信用环境发生很大变化,我们是高收益资产不敢投,低收益资产没法投。这是一个两难局面。”一位城商行资产管理部人士也颇感无奈。

  在他看来,今年外部流动性宽松,导致整个资产收益下滑。从表外理财来看,因为资金成本是刚性的,导致收益和成本倒挂,资产投放不足。其实,从资金端来看,今年资金头寸是比较充足的,无论表内自营资金还是表外资金都较宽松。

  但从资产端的信贷投放来看,今年的节奏仍慢于预期。“不是实体经济没有融资需求,而是有效需求不足。”一位股份行资产管理部人士告诉记者,“现在好资产比较缺,商业银行的风险偏好较低。”

  既要严控风险,又要保障收益,还要满足监管要求,实现平衡并不容易。在债券投资方面,上述人士表示,行业、外部评级都是关注项。在存单方面,上述城商行人士也感到了压力。“由于大行的存单价格太低,不符合收益要求,我们只能被动下沉信用评级,投一些AA+及以下银行的同业存单,我们现在持仓的存单都是AA、AA+左右的,相对来说金融机构的违约概率较低。”

  总体来看,流动性好、期限短、收益相对适中的资产是市场上普遍受欢迎的标的,主要集中在一些高等级信用债。
  • 标签:
  • 央行,MLF,资产,逆回购
责任编辑: 冯洁 IF161
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