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众泰汽车市值蒸发124亿 山寨之王研发支出不及营收3%
来源:财界网 2018-08-27 09:25:29
  众泰汽车半年报显示,公司实现营业收入和净利润分别为102.51亿元、3.05亿元,同比分别增长77.15%、37%,继续保持了高速增长态势。不过,快速增长的同时,公司的销售费用、管理费用也急剧攀升,经营现金流净额锐降51%,仅为0.4亿元,与净利润相距甚远。

  值得关注的是,去年4月完成借壳上市的全资子公司永康众泰汽车,上半年实现净利润3.86亿元,仅为全年16.1亿元业绩承诺的23.98%,实现全年业绩承诺的压力可见一斑。在2017年业绩未达标情况下,一旦今年业绩再次爽约,65亿元商誉将面临减值风险。

  其实,永康众泰汽车净利润快速增长得益于政策性补贴。2014年、2015年,其净利润为2亿元、9.68亿元,而其同期获得新能源财政补贴为4.43亿元、11.41亿元。2017年,其未实现业绩承诺,就与补贴政策调整密切相关。

  此外,其产品质量备受诟病,在市场竞争日趋激烈、政策补贴退潮情况下,缺乏核心技术的众泰汽车,经营难免承压,未来持续盈利能力将受到挑战。

  二级市场上,今年以来众泰汽车市值大幅缩水。至8月24日,其市值为118.42亿元,仅为其净资产七成,较年初243.31亿元缩水了124.89亿元。

  二级市场上投资者对众泰汽车不认可,或与其饱受诟病的产品质量密切相关。

  以做高仿车起家的众泰汽车成立于2003年,其造车模式迎合了部分消费能力不够强、无法支付起高端品牌但又希望买到外形亮眼汽车的消费者,因而其实现了高速发展。

  不过,因为毕竟是仿车,缺乏核心技术支撑,加上其新品市场投放速度快,其产品质量问题频频暴露无疑是众泰汽车难言痛点。

  公开信息显示,近年来,众泰汽车旗下多款产品频繁出现发动机漏油、变速箱故障、转向抖动、车身异响等故障。

  车质网数据显示,今年以来,众泰汽车已收到350条质量投诉,涵盖旗下Z系列、T系列、S系列、大迈品牌等多款产品。其中,众泰SR9的用户满意度仅为2.1分,成为消费者投诉重点。7月初,众泰汽车最新推出的T700高端车型也被曝出“方向盘失控”。此外,众泰T600系列2015年的投诉量曾超过1500次。

  此外,前不久,众泰汽车爆发了18家经销商集体维权事件,多名经销商声称多年亏损。公司公告称,目前,众泰汽车已与经销商沟通好。

  作为一家自主品牌整车制造商,众泰汽车研发技术方面的投入不充足,且大幅低于同业可比上市公司研发投入。

  今年上半年,众泰汽车研发投入为1.84亿元,较去年同期0.9亿元翻了一倍多。不过,从与营业收入占比看,今年上半年的比重为1.79%。2016年、2017年,研发投入与营业收入的占比分别为3.62%、2.82%。

  对比同业可比上市公司,2017年,上汽集团母公司研发投入为63.41亿元,占比为11.08%。研发投入62.99亿元的比亚迪占比为5.92%,长安汽车(000625,股吧)的占比为4.54%,长城汽车为3.33%。

  对比发现,众泰汽车在研发投入绝对数、与营业收入占比等方面,均不及同行。研发支出不突出,一定程度上或许能反映公司未来盈利能力能否持续的问题。
  • 标签:
  • 众泰汽车,市值,山寨,研发,营收
责任编辑: 冯洁 IF161
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