扫描二维码
下载 《财界新闻》APP
扫描二维码
下载 《今日财界》APP
市场不断寻底,股民惶惶不安!但斌:底部源于极端恐慌
来源:中国证券网 2018-08-03 08:43:13
  世事沧桑变幻,唯一不变的是生活在这片土地上,生生不息的人和伟大的企业!

  今年来,A股市场人心涣散,受到金融降杠杆以及中美贸易摩擦等多重影响,上证指数下滑16.3%,恐慌情绪不断升级。

  随着8月1日美方对44家中国高新技术企业的技术封锁,以及2000亿中国商品的关税提征方案的提出,今天,A股市场再起波澜,三大指数盘中皆受到了超过三个点的重创。

  事物发展从来都伴随着逆境中的破茧成蝶。

  百年来的国运如此。

  四十年来的中国经济如此。

  三十年来的中国资本市场如此。

  这三年来的中国股市亦是如此。

  就如疾病能使人体的免疫系统更加强壮。中国的国运、经济与股市在成长中所碰到的挫折,都是强盛的必经之路。

  2015年以来,A股经历了惨烈的下跌,但也做出了坚决的转型。

  从2016年开始的IPO加速,资本市场对外开放,A股成为全球上市企业数量和融资额之最,外资参与比例不断提高;

  到2017年2月发布的“定增新规”和5月的“减持新规”,整治了中国股市的种种资本乱象;

  再到2018年3月的“质押新规”和4月的“资管新规”,将金融杠杆置于严密监控之中;

  市场的治理结构得到了有效的改善,金融杠杆开始得到有效的控制,优秀企业得到了应有的估值,弄虚作假的投资模式也成为了历史。

  在中国如此,在贸易纠纷的对手美国的历史上亦是如此。

  美国过去百年的大萧条、经济滞涨、科技股泡沫、房贷危机,皆遏止不住指数的长牛走势,依靠的是背后企业一轮轮地突破困境和不停歇的价值创造。

  破晓旭日诞生于至暗的黑夜,市场底部源自于极端的恐慌。

  当指数估值从3年前的高点调整至今,每一段情绪下跌都令市场进一步接近底部。

  以主板PE的中位数来衡量,截至8月2日收盘,22.6倍已十分接近历史底部;创业板指数也在逐步的回归合理估值。

  我们看到,在市场弥漫的恐慌情绪之外,代表中国经济方向的上市企业,却向我们展现了另一幅与市场情绪截然不同的画卷。

  截至8月2日,共有385家企业公布了半年报,这些企业的总收入高达1.6万亿元,同比增长20.4%;总利润2038亿元,同比增长21%。

  其中,如基础化工、西药、中药、食品加工、电力、建材、环境工程、白酒、房地产等行业,都获得了超过了30%以上的显著增长。

  但在业绩大幅增长的同时,385家公司的加总市值今年来却从7.9万亿元,下跌了9.9%至7.1万亿元,价格与价值在背道而驰。

  A股过往“牛短熊长”的背景是市盈率的周期涨落,而美股“长牛”的动力来源是企业利润的持续成长。

  芒格说:“价格充满了欺骗性,而真相就是企业本身真实的价值,天然的价值。”越是市场的情绪低迷的时刻,投资人就越应该把注意力更多地放在企业本身的质地和经营业绩上,与伟大的企业共同成长,分享企业经营的成果。这样,才能更加接近“投资的真相”。

  作者:但斌——深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长。中国人民大学法学院法学硕士、中欧商学院EMBA。

  2004年创立深圳东方港湾,2014年3月17日东方港湾成为中国首批获得阳光私募基金牌照的33家公司之一。2015年4月,被中国证券投资基金业协会聘任为私募证券投资基金专业委员会15位委员之一。
  • 标签:
  • 股民,A股,上市企业
责任编辑: 李思雨 IF163
发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行