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CPI连续3月处于“1时代” 货币政策边际调整空间
来源:财界网 2018-07-11 09:02:25
  国家统计局7月10日公布的数据显示,6月全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.9%,较前值上涨0.1个百分点。上半年CPI同比上涨2%。

  分析认为,油价、猪价上行叠加端午小长假,带动CPI同比较上月抬升0.1个百分点。由于6月CPI同比增长完全符合市场预期,对市场影响有限,当日国债期货午盘涨跌不一。

  数据显示,CPI已连续3个月处于“1时代”,继续保持温和上涨态势。交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平认为,“在国内需求平稳增长的前提下,未来CPI缺乏显著反弹的动力。预计全年CPI同比上涨2%左右。”

  具体来看,三、四季度猪肉价格可能回升,会带动食品价格小幅上升。非食品价格保持稳定,下半年可能会温和上升。翘尾因素7月之后显著回落,下半年CPI大幅上升的可能性较小。

  分析人士普遍认为,未来温和通胀不会对货币政策取向形成掣肘,不过货币政策操作难言宽松,未来仍需在去杠杆、防风险与稳增长之间求最优解。

  基于未来的温和通胀预期,相关人士普遍认为,年内通胀不是货币政策的重要考虑因素,未来货币政策需重点关注去杠杆、防风险、稳增长。由于中国经济增长韧性强劲,货币政策总量将维持稳健中性,温和通胀给其边际宽松留出空间。

  一位不愿具名的分析人士称,最近投资、消费疲弱,其中有一些短期影响因素。同时,消费对经济增长贡献很大且目前处于比较稳定的状态,因此中国经济增长韧性强劲,没有必要通过货币政策总量放松来维持经济增长;同时未来三年还要去杠杆。因此,总体上货币政策会维持稳健中性,不会有大幅放松。

  不过他同时表示,如果经济下行压力比较大,货币政策有可能会有边际变化。

  民生银行(600016,股吧)研究员温彬预计,下半年CPI依旧在2%附近,属于温和通胀,这给货币政策边际操作留出了空间。未来货币政策首先要平衡稳增长、去杠杆与防风险,所以总基调还是稳健中性;其次是平衡流动性与严监管,下半年“宽货币、紧信用”格局可能会延续,这样定向降准仍有空间。

  人民大学客座教授邓海清表示,2018年最确定的机会是利率债。随着货币政策、汇率政策、房地产政策的变化,十年期国债收益率还会进一步下行。目前十年期国债收益率在3.5%左右。
  • 标签:
  • CPI,通胀,货币政策,去杠杆
责任编辑: 冯洁 IF161
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