扫描二维码
下载 《财界新闻》APP
扫描二维码
下载 《今日财界》APP
东海基金:市场整体估值已经接近历史较低位置!
来源:财界网 2018-07-06 08:28:14
  回顾

  指数方面:截止2018年6月30日上证指数下跌8.01%,深证指数下跌8.9%,中小板指数下跌8.73%,创业板指数下跌7.86%。从行业板块来看,涨幅居前的分别为国防军工、计算机和医药生物,涨幅分别为-4.01%、-4.89%和-6.56%。。

  分析

  2018年6月份市场有如此,东海基金认为有以下原因:

  1)信用事件的持续发酵。随着资产新规的发布,国内去杠杆不断深化,银行负债端收缩开始向资产端过度,企业部门负债端压力增大,信用违约事件持续暴露,市场风险偏好持续降低。

  2)对国内宏观经济下行担忧。2018年春节以来上游铁矿石、钢铁、水泥等大宗商品库存高企,中下游复工缓慢,库存去化慢于预期,叠加PPI自高位回落,投资者下调宏观经济增长预期。

  3)贸易战出现反复。中美贸易战出现反复,投资者对贸易战前景有所担忧,中美贸易战对市场预期影响较大。

  展望

  东海基金认为市场长线向上的格局未变,经过近期调整估值回到合理水平,市场整体估值已经接近历史较低位置:

  1)宏观经济韧性依然较强

  本轮市场调整更多是风险偏好的快速抬升所致,目前来看宏观经济运行平稳,总体需求不存在失速风险,此外经过本轮调整市场已经对经济增速缓降进行了贴现,而龙头业绩和估值提升的大逻辑并没有打破,市场长牛格局未发生改变,从目前的龙头估值来看,与业绩增速较为匹配,市场进一步调整空间有限。

  2)金融去杠杆和金融监管对市场影响边际驱弱,无风险利率下行,流动性改善明显。资管新规落地,金融监管边际影响驱弱得到验证,无风险利率自年初以来已经下调,流动性改善明显,A股估值空间打开。

  3)风险偏好拐点或将至

  随着信用违约事件的持续爆发,部分杠杆较高领域逐渐出清,市场对信用事件爆发的预期将缓和。此外,央行扩大MLF担保品范围,降低准备金率也是出于对市场信用事件的呵护,风险偏好边际改善概率较大。
  • 标签:
  • 去杠杆,贸易战,银行负债,市场估值,东海基金
责任编辑: 李思雨 IF163
发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行