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十大关键词盘点证券市场上半年
来源:财界网 2018-06-20 09:24:18
  2018年接近过半,回眸上半年,过往发生的重磅事件在脑海中回放:A股被纳入MSCI、CDR细则出台、独角兽上市、股权质押风险、闪崩股、退市常态化、从严监管、养老金入市、去杠杠、大消费创新高。这十大关键词,浓缩了2018年上半年A股风云。

  A股纳入MSCI

  2018年6月1日,A股终于被正式纳入了MSCI新兴市场指数。A股被纳入MSCI指数将采用两步走的安排:第一步是6月1日A股正式纳入MSCI新兴市场指数,权重为2.5%;第二步是9月3日将权重提升至5%。MSCI指数纳入A股代表着中国资本市场的开放进一步深化,中国金融市场与国际金融市场的互动、互联、互通不断深化,资本市场开放将开启新历程。

  证监会副主席方星海表示,证监会已经着手研究相关新的制度与工具安排,以便尽快将A股纳入MSCI指数因子提高到15%左右。

  MSCI以初步2.5%的纳入因子将226只A股纳入新兴市场指数已于5月31日收盘后生效,在主要跟踪该指数的海外被动资金完成建仓后,借道沪深股通的海外资金近期保持大幅净流入。统计数据显示,6月1日至6月15日,借助沪、深股通的海外资金净买入金额达325亿元,逾7成MSCI成份股获加仓,主要集中在金融、医药生物、地产等板块中。

  CDR细则出台

  6月6日晚,证监会发布了《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》(下称《CDR办法》),同时发布了包括IPO办法、创业板IPO办法在内的8份配套文件,为创新企业在境内发行CDR做好了制度安排。这对于不少符合条件的创新试点企业来说,确实是一则重磅消息。

  6月7日,小米就递交了CDR发行申请,成为市场眼中有望“第一家吃螃蟹的企业”。监管层也对其十分支持,从小米6月7日报送到6月19日上会,速度之快令市场侧目。但是,小米的“首单CDR发行之路”忽生变数。6月19日,小米集团通过官方微博宣布,经反复慎重研究,选择先在香港H股上市,随后再择机于内地市场发行CDR(股票和存托凭证)。这改变了其此前公布的同步实施在香港和内地的上市计划。

  随即,证监会公告显示,尊重小米集团的选择,决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

  独角兽上市

  截至目前,作为独角兽上市公司的工业富联,最新录得4002亿元的总市值规模,相较于工业富联发行价13.77元,目前其股价涨幅仍为47.6%。至于此前完成上市的药明康德则录得超过1000亿元的总市值规模,而这两家独角兽上市公司的总市值规模均在千亿级别以上。其中,对于药明康德而言,在前几年的私有化退市过程中,其当时的市值仅有33亿美元,如今回归A股上市却录得逾千亿元人民币的市值规模,实现了数倍的增长。值得一提的是,就在6月11日,A股市场又迎来了一家独角兽上市公司。6月19日,宁德时代再次一字涨停。截至收盘,宁德时代报58.3元,总市值达到1267亿元,超越温氏股份成为创业板市值最大公司。

  业内人士预期,随着CDR细则的出台,未来符合条件的独角兽企业有望加快回归上市,届时独角兽企业在A股市场中的影响力以及话语权将会得到进一步提升。

  股权质押风险

  今年以来,股权质押成为悬在不少上市公司股东头上的利剑。随着越来越多个股的股价创下年内新低,部分个股面临质押爆仓风险。记者梳理发现,仅6月以来就有东方海洋(002086,股吧)、联建光电、中南文化、睿康股份、步森股份、西陇科学、邦讯技术、锦富技术等10余家上市公司发布控股股东或实控人质押股份面临平仓风险的公告。

  统计数据显示,目前A股累计股权质押市值已达5.5万亿元,其中触及预警线、平仓线的涉险金额预估超过9000亿元。控股股东累积质押数量占持股比例超过70%的有772只股票。其中,有425只个股的控股股东累计质押数量占持股比例超过90%;更有100只个股的控股股东累计质押所持股份数量占持股比例达到100%。

  对此,多位业内人士表示,市场整体股票质押风险可控,但近期市场波动加大,部分高比例质押的个股风险较高,投资者应保持高度警惕。

  去杠杠

  近期债市违约频频“爆雷”、5月社融环比“腰斩”等市场波动引发对去杠杆用力过猛的担忧。对此,6月18日央行发布题为《当前金融市场流动性合理稳定,经济金融运行平稳》的公告,央行表态称,将继续加强监管政策协调,积极有效应对可能的外部冲击。

  央行对前5个月金融运行的情况和货币政策执行的情况进行总结,并针对当前市场对于债券违约风险上升、5月社融指标腰斩的担忧进行了正面回复。

  今年5月社会融资规模增量7800亿元,较4月的1.56万亿元下降近一半;社会融资余额的增速亦下滑至10.3%,为2006年1月以来的最低水平。对此,央行回应称,货币信贷和社会融资规模增长适度。实体流动性整体趋于稳定,从社会融资规模增长看,1-5月增量7.9万亿元,同比少增1.44万亿元,5月末同比增长10.3%,主要是强监管、去杠杆政策效应逐步发挥,委托贷款、信托贷款及未贴现银行承兑汇票等表外融资有所下降,债券市场融资有所减少。

  大消费创新高

  6月以来上证指数弱势震荡,在近几个交易日接连改写年内低点,个股之间分化开始加剧,一方面受行情影响月内创历史新低个股数量达到峰值,另一方面部分个股逆市走强,月内创出历史新高。

  对此,分析指出,6月以来上证指数量能持续萎缩,并无增量资金入场。存量资金主导结构行情,必然导致个股走势之间分化严重。据数据显示,剔除上市不久新股,按前复权计算,6月份以来两市有69只个股股价创出历史新低,与此同时,仍有54只个股创出历史新高。

  从行业属性看,创新低个股分布在20个申万一级行业中,较为分散,其中建筑装饰行业最多,包含9只个股。而创新高个股所处行业的大消费属性则较为明显。医药生物行业包含5只个股,食品饮料12只,家用电器、纺织服装各3只。与今年以来的行情特征也较为吻合。先是医药再到酿酒、家用电器再到最近的二线消费品牌崛起,大消费主题贯穿了上半年。在存量资金主导的结构行情中,马太效应愈发明显。

  闪崩股

  今年以来,A股部分上市公司股价已经出现多轮“闪崩潮”。闪崩股的一个重要特点就是盘中毫无征兆地突然直线跳水,让人猝不及防。如果说此前的闪崩与机构化信托产品的“去杠杆”密切相关的话,那么正在到来的“闪崩”中,高比例股权质押则越来越成为相关个股新的“命门”。

  从近期市场特征来看,无论是股价下跌引发股权质押平仓风险(例如中南文化),还是触发了实实在在的平仓行为(例如华谊嘉信),股价“闪崩”与股权质押之间的关系格外密切。

  庞大的股权质押规模下,倘若公司价值稳定增长,二级市场表现平稳,则会一片风平浪静。但是随着近来外围干扰因素的增多,以及由此带来的A股市场估值中枢的向下,股权质押成为一大爆雷点,今年6月以来就已经有超过10家A股公司宣布存在质押股权平仓风险,涉及的市值接近百亿元级别。

  退市常态化

  继上交所对*ST吉恩(现为“退市吉恩”)和*ST昆机(现为“退市昆机”)做出退市决定后,深交所也对*ST烯碳做出退市判决。与此同时,*ST众和、*ST上普、*ST海润先后被暂停上市,A股退市进程大幅提速。

  同时,从二级市场反应也能看出,经过2017年价值投资的洗礼,A股投资者对于这类股票的投资越来越理性。例如,5月30日已进入退市整理期的“退市昆机”,在两个交易日仅成交12手,累计成交额仅为6554元。业内人士指出,炒壳风险不容小觑,建议不要盲目跟风投资。

  值得注意的是,今年3月上交所与深交所双双发布的《上市公司重大违法强制退市实施办法》是A股上市公司退市制度的一次升级,该办法将强制退市从IPO申请领域延伸到上市公司重组上市以及年度报告的地带,同时将受到证监会3次以上行政处罚也纳入强制退市之中,而且缩短了重大违法退市情形的暂停上市期间与直接终止上市时间。

  养老金入市

  新年伊始,地方养老金入市又有新进展:人社部副部长游钧在国新办新闻发布会上透露,目前基本养老保险基金投资运营稳步推进,北京、安徽等10个省(区、市)签署了4400亿元的委托投资合同,2831.5亿元资金已经到账并开始投资。

  作为国家队新生力量,养老基金近期出手频频。据了解,基本养老保险基金一季度新进了包括浙江交科、银轮股份(002126,股吧)在内的7只个股,增持了大亚圣象、天地科技(600582,股吧)等3只个股。具体来看,上述个股中,养老金新进持有歌华有线(600037,股吧)(600.74万股)、轻纺城(600790,股吧)(600.00万股)、世荣兆业(002016,股吧)(353.18万股)、太极股份(250.21万股)、法拉电子(600563,股吧)(167.39万股)、永创智能(100.00万股)和金域医学(80.73万股)等7家公司股票。

  对此,市场人士以为养老基金在标的选择上越发趋向有业绩支撑、分红率高的股,而在2018年一季度得到养老基金增持的标的股后市上涨潜力或更高。

  从严监管

  6月8日,证监会官方消息称,证监会副主席阎庆民在资本市场发展高峰论坛上发表讲话。阎庆民在讲话再提“看穿式监管”。至此,在两周内,阎庆民第二次在公开场合提及“看穿式监管”。阎庆民在讲话中表示,证监会坚持依法全面从严监管的理念,强化交易所一线监管,大力推进“看穿式监管”,持续提升监管的科技化智能化水平,切实防控和化解重大金融风险。

  此外,证监会新闻发言人高莉6月15日表示,证监会日前召开打击市场“黑嘴”专项行动的调度推进会,集中督办今年第一批专项执法行动部署的8起市场“黑嘴”相关案件,集体研究案件查办思路、证据构成、法律适用等疑难复杂问题。

  在资本市场严监管态势下,保荐和审计等中介机构过往项目屡屡“东窗事发”。日前,证监会对10家审计机构及53人次注册会计师、9家评估机构及20人次资产评估师分别采取了监管谈话、出具警示函、责令改正等行政监管措施并记入诚信档案;同时,还将部分审计、评估机构的违法违规行为移交稽查处理。
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责任编辑: 冯洁 IF161
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