央行逆回购操作 单日净投放900亿元

来源: 财界网整理2018-03-13 14:25:38
  3月12日,央行发布公告称,为对冲税期等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,12日开展900亿元逆回购操作,具体为7天期品种500亿元,28天期品种400亿元,中标利率持平于前期,当日公开市场无逆回购到期,因此,当日实现净投放900亿元,为2月26日来首次净投放。

  市场人士表示,随着税期高峰来临,本周中市场资金面可能边际趋紧,央行重启操作在意料之中。

  上周市场资金面整体平稳偏松,货币市场利率短端下行,中长端跨季品种有所上行,代表性的银行间市场7天期回购利率DR007从2.915%降至2.75%,1个月品种则从4.30%涨至4.85%。这一情况反映出短期流动性仍较为充裕,但流动性溢价走阔,反映出市场对季末监管考核压力、金融机构负债端压力仍有担忧情绪。

  “货币净投放表明当前松紧适度的货币政策取向。”苏宁金融研究院宏观经济中心主任黄志龙表示,另外,今年政府工作报告提出要“保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长,维护流动性合理稳定”,并首次没有明确M2的增速速度。这表明货币政策进一步收紧和资金市场利率继续攀升的可能性较小。

  央行公布的2月份金融运行数据显示,今年1月份-2月份人民币贷款在社会融资规模中的累计占比达到87.6%,较上年同期和上年年底分别增加17.7个和16.4个百分点。

  对此,东方金诚研究发展部副总经理王青表示,社会融资规模回表将通过资本金约束及抑制贷款以外的货币创造活动,控制广义货币供应量,这是2017年M2增速迭创历史新低的主要原因。

  值得一提的是,人民银行行长周小川提到,我国已经进入了稳杠杆和逐步调降杠杆的阶段,M2指标有效性有所弱化,应更多从通胀率和就业指标衡量货币政策的松紧程度,货币政策的价格指标的重要性继续提升。易纲副行长提到,“松紧适度”的货币政策需从对实体经济的支持的方面考虑,整体来看当前上调基准利率的概率不大。潘功胜副行长提出,将在化解在资产管理业务方面所存在的问题、所隐藏的风险,以及政策出台对金融市场的影响之间寻找平衡。

  分析人士表示,3月下半月流动性面临一定收紧压力,但考虑到央行大概率加大操作力度,且3月为财政支出大月,也有望形成一定量流动性供给,资金面出现大幅收紧仍是小概率事件。

  对此,兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委表示,当前广义货币M2增速只有8.8%,低于2017年第四季度11.1%的名义GDP增速,但M2的重要性已不如从前。如果从支持实体经济的角度看,社会融资规模可能是一个相对更合适的总量指标。最新的社会融资规模增速为11.2%,基本与名义GDP持平,由此来看目前的货币政策是松紧适度的。

  “中国短期内上调存贷款基准利率的必要性不大。”鲁政委认为,从国内经济来看,经济增长保持平稳,同时虽然今年2月份CPI反弹到了2.9%,但PPI在持续回落,而且1月份CPI比较低,综合来看今年前两个月的价格平减指数涨幅或较去年有所回落,通货膨胀总体比较平稳。因此从经济基本面来说加息的条件不是非常充分。从国内金融形势来看,控制宏观杠杆率是政策重点。目前宏观杠杆率已经开始趋稳,短期内通过上调存贷款基准利率控杠杆的必要性在下降。如果金融市场杠杆率出现异动,可能会触发央行逆回购利率的上调。
责任编辑: 冯洁 IF161
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