证监会新政“三类股东”IPO审核标准终落地

来源: 财界网综合2018-01-13 07:45:15
  市场持续关注的存在“三类股东”拟IPO公司的审核政策近期明确。中国证监会新闻发言人常德鹏昨日在例行新闻发布会上对此政策进行了介绍。

  2016年以来,新三板挂牌企业申请IPO的数量逐步增多,部分企业出现了契约型私募基金、资产管理计划、信托计划等“三类股东”。常德鹏表示,鉴于“三类股东”具有一定的特殊性,可能存在层层嵌套和高杠杆,以及股东身份不透明、无法穿透等问题,证监会在IPO发行审核过程中,对此进行了重点关注。

  常德鹏表示,考虑到“三类股东”问题不仅涉及到IPO监管政策,还涉及到新三板发展问题,证监会对“三类股东”问题的处理非常慎重,经反复研究论证,近期明确了新三板挂牌企业申请IPO时存在“三类股东”的监管政策,具体如下:一是基于证券法、公司法和IPO办法的基本要求,公司的稳定性与控股股东与实际控制人的明确性是基本条件,为保证拟上市公司的稳定性、确保控股股东履行诚信义务,要求公司控股股东、实际控制人、第一大股东不得为“三类股东”;二是鉴于目前管理部门对资管业务正在规范过程中,为确保“三类股东”依法设立并规范运作,要求其已经纳入金融监管部门有效监管;三是为从源头上防范利益输送行为,防控潜在风险,从严监管高杠杆结构化产品和层层嵌套的投资主体,要求存在上述情形的发行人提出符合监管要求的整改计划,并对“三类股东”做穿透式披露,同时要求中介机构对发行人及其利益相关人是否直接或间接在“三类股东”中持有权益进行核查;四是为确保能够符合现行锁定期和减持规则,要求“三类股东”对其存续期作出合理安排。

  预期明确即是利好

  “三类股东”官方审核口径发布后,数位市场人士在交流中表达出较为复杂的情绪。

  其中一位沪上公募基金专户产品的基金经理表示:“尽管目前明确了审核口径,但从实际操作层面来说,仍面临很多问题,而就我了解的情况来看,核查的工作量是非常大的。”

  而九泰基金新三板投资负责人郑立昌也指出:“要求最终出资人出具各种承诺以及核查清楚发行人,中介机构人员的关系,调查职业经历,资金来源,这些核查要求就不容易实现。尽管这些都是正常程序要求,但对三类股东而言困难就比较大,涉及人太多。”

  然而,对于“三类股东”这一困扰市场已久的问题,能够明确监管预期在现阶段便是一项利好,而监管明确更大的意义在于对后续“三类股东”产品设立,企业提前安排核查或是清理等事项的影响。

  “目前来看很多产品的问题不小,需要极大的精力整改核查,但新成立的产品可以根据最新的要求设立从而可以在一开始就达到监管层的要求。与此同时,对企业来说,应该未雨绸缪,一早便开始核查工作,提高过会的成功率和效率。”前述沪上公募基金人士讲道。

  尽管证监会明确了相关监管口径,但戏剧性的是,清理三类股东又重新变成相关企业不得不考虑的一种选择。从近期清理过“三类股东”企业的案例分析,目前清理“三类股东”的路径已经较为成熟,同时也不会影响IPO排队的进度,付出的或仅是财务成本。已经有企业想要“快刀斩乱麻”重启清理“三类股东”的计划。
责任编辑: 张 冉 IU107
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