深度剖析:近期量化基金业绩回暖的原因是什么?

来源: 财界网2017-08-12 08:40:11
  今年以来市场持续“一九”行情,持股分散的量化基金表现较前两年差。自7月份以来,量化基金的收益开始回暖,而近期量化基金业绩回暖的原因是什么呢?

  量化基金业绩回暖

  随着以创业板、中小板为代表的成长股投资价值回归,A股市场开始走出“抱团取暖”行情,讲究分散持股的量化基金收益率也开始逐步回暖,其中部分量化基金近3个月收益已经超过10%。那么,下半年到底该如何选择量化基金呢?目前,新华恒益量化灵活配置混合基金正在发行中,该基金拟任基金经理张永超认为,量化模型的优势在于通过充分剥离不需要承担的风险,使策略业绩更加稳健。

  在过去几年中,各种量化选股模型表现出惊人的超额收益和风险控制能力。以2016年为例,主动量化基金年度业绩领先于主动管理股票型基金,平均回撤幅度为2.29%,而同期股基指数跌了16.25%,混基指数也跌了8.52%。今年上半年,在“漂亮50”极端行情中,量化基金回报率虽然明显降低,但依然表现出较强的风险控制能力。根据同花顺(300033,股吧)iFind数据显示,截至7月14日,量化基金今年以来的平均回报率为4.64%。

  近期量化基金业绩回暖的原因是什么?

  对于近期量化基金业绩回暖的原因,基金经理将其归功于市场热点相对分散。

  富国基金一位量化基金经理表示,量化基金自身并未做主动切换风格,主要还是依赖市场的变化,7月以来创业板、中证500表现不错。该基金经理表示,目前,市场上大多数量化基金偏向于中小盘和成长股,主流市场上,偏价值的量化基金规模没有偏成长的基金那么大,所以,按照平均规模来算,还是成长量化基金占多数。

  黎海威也对此表示,近一个月,上证50为代表的“漂亮50”行情有所回落,价值蓝筹和中小盘成长股此起彼伏,热点有所扩散,分散投资的量化基金在这种市场行情中有优势。

  卞勇介绍,大多数量化基金以中证500指数作为比较基准,在投资标的的选择上往往会超配小盘股。近期中小市值股票的反弹,也是最近量化基金表现较好的重要原因。

  量化基金仍具有较大发展空间

  量化投资区别于定性投资的鲜明特征是构建模型。细分市场上的量化投资模型,大体上有量化对冲、多因子选股、量化套利、量化趋势等几类。而多因子模型是目前市场上应用最广泛的一种选股模型,基本原理是采用一系列因子作为选股标准,满足这些因子的股票则被买入,不满足的卖出。“尤其是A股已从流动性驱动迈入业绩驱动的情况下,量化投资的理性力量就显得尤为重要。”泰达宏利业绩驱动量化股票型基金拟任基金经理杨超表示,A股经过反复震荡后,价值投资、理性投资、长期投资正在成为市场的主流。至于未来,由于上半年国内经济数据维持在相对较好的区间,部分企业盈利同比将有所增长,景气度高、业绩持续向好的板块优势将会更加凸显。

  如何寻找具有盈利能力的企业,杨超表示,量化投资无疑是一个较好的办法与手段。将中长期拥有竞争优势、盈利能力较强、收入增速稳定、现金流重组或上述因素正加速改善的公司纳入量化基础库。同时,通过量化技术综合评估潜在投资标的在估值、成长性、盈利空间、盈利质量、产业优势、动量、规模、流动性等多个因子上的表现,优化整体组合的预期收益与风险比,产生最终的投资组合。“目前,量化基金在A股市场管理的规模远远小于定性投资,仍然还有很大的发展空间。”杨超说,对于量化投资,首先,要相信量化投资是一种长期有效的投资方法,基于历史数据的分析,是可以提炼出一定的统计规律的,这些统计特征完全可以用于后续的投资决策中。只要历史数据的采样正确,采用的数量模型科学合理,就要相信量化模型的结果。其次,在市场不断成长和成熟的过程中,也需要保持谦卑,要善于把握市场大势,灵活应对,对影响市场环境的因素保持警觉,适时调整对策,这样,量化投资才会更有市场。
责任编辑: 杨 鑫 IF109
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