再融资新政满月 私募大佬挖掘投资新机遇

来源: 财界网整合2017-03-23 07:33:08
  再融资新规满月

  “2·17”再融资新规出台已有一月。这个月以来,定增批文已经明显放缓。截至3月16日,自国药股份(600511,股吧)(32.250,0.21,0.66%)(600511.SH)、金石东方(37.200,0.70,1.92%)(300434.SZ)两家公司于2月21日公布其重大资产重组获批以来,近期尚没有其他公司再收到新的定增批文。截至3月15日,定增批文已经断档超过三周。

  过去的一个月内,已有46家上市公司终止再融资方案,36家对再融资方案进行调整。尽管部分公司并未明确具体原因,但“市场因素”、“政策因素”等表述已频频出现在终止公告之中。

  数据显示,2月17日以来,新启动的定增方案仅有10个,远低于历史同期水平。不仅如此,这些方案在设计之初便已参照再融资新规,无论是发行数量、还是定价机制均符合现行规则。

  分析人士指出,对于符合条件的公司来说,现在发行可转债已经比定增要更加容易,加之前提条件已经对公司质地有了初步筛选,市场资金也颇为认同。此外,优先股、配股等融资工具也逐渐发力。

  私募大佬挖掘投资新机遇

  3月16日,“第十一届中国私募基金高峰论坛”在深圳举行,私募大佬齐聚一趟,“再融资新政”成为当仁不让的热议话题之一。

  “定增的因素有三个:行情、折扣、小市值,过去赚钱的逻辑就是这三招,没有别的。折扣的收益是最稳定的,2016年9折以上,2016年1月份、3月份95折以上,所以亏钱。折扣是稳健的,行情的影响非常显著,自身的收益来自于小市值,一年之内想改变基本面,那是一个美好的梦,谈一年恋爱,你总想把未来所有的智慧的增值提前兑现,怎么可能呢?不就是陪人家谈一年恋爱吗,想把未来长久的收益占为己有,哪有那么容易呢?”汇鸿汇升投资总经理王胜华用翔实的数据分析道。

  对于近期出台的再融资新规,西域投资董事长张小玲表示从投资的角度来说,最主要的是发行价定价机制的变化。“这个问题从我们在实践中的感觉来看,真正对当下的市场影响是不大的,虽然说定增的魅力其中不可否认就是有一个折价。”张小玲说。

  在张小玲看来,随着2015年狂热的定增市场的加速发展,大量资金涌入,在实践中跟踪到的数据信息显示,在2016年5月份以后,虽然说理论上存在着一个底价有高折价的可能,但实际完成定增的时候,普遍折扣率都在95折以内。这样一个新规把发行期首日定价,会发现在实践当中,2016年5月份就已经是这样了,这个应该变化不大。
责任编辑: 路丽莎 IF112
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