调节流动性闸门 市场分析称可降准+MLF搭配使用

来源: 财界网整合2017-01-12 07:17:18
  节前流动性预期紧心莫慌

  1月9日,中国人民银行开展1100亿元逆回购操作。其中,7天期100亿元,28天期1000亿元。央行公开市场操作(OMO)单日净投放700亿元,为2017年以来首次净投放。近段时间,资金利率呈现短降长升的两极分化走势,市场流动性预期偏谨慎。此次央行公开市场操作终结连续净回笼,跨节流动性投放逐渐增加。

  市场人士指出,春节取现高峰将至,叠加季度初企业缴税、央行外汇市场操作的影响,流动性压力可能重新加大,但考虑到财政存款集中释放、央行流动性支持跟进的因素,加上市场预期充分,机构提前应对,预计流动性异常紧张局面不会再现,并且存在实际情况好于预期的可能性。春节后,流动性季节性改善具有更大确定性。当然,政策边际收紧,市场利率底部抬升,难以期望流动性返回先前常态化宽松的状态。

  分析人士表示,今年1月流动性扰动因素不少,尤其是春节效应的影响不容小觑。

  历史数据显示,历年1月流通中现金(M0)变动的季节性明显,均表现为M0增加。2014年1月、2015年1月、2016年1月的M0分别增加17914亿元、2781亿元和9310亿元。鉴于今年春节靠前,节前取现料更集中,本月M0增量或高于上年同期,有机构预计将超过1.5万亿元。

  同时,1月是季度首月,面临季度企业所得税清缴,且缴税时点与节前取现高峰存在重叠。历史数据显示,2008年以来,历年1月财政存款余额均出现增加,2015年1月和2016年1月增加额均超过5000亿元。不过,因受到节假日因素影响,今年1月财政存款增加额可能低于上年同期。

  市场分析称可降准+MLF搭配使用

  近日,央行举行了2017年工作会议,会议提出了2017年工作的十点主要任务,其中第一条就是“保持货币政策稳健中性。综合运用多种货币政策工具,调节好流动性闸门,保持流动性基本稳定”,并提出“切实防范化解金融风险,牢牢守住不发生系统性风险底线”。

  此外,央行行长周小川在2017年的新年致辞中也强调了“调节好货币闸门”和“把防控金融风险放到更加重要的位置”。

  中信证券(600030,股吧)首席固收分析师明明表示,把控好流动性闸门意味着供给到市场的流动性不能过多。

  明明认为,首先,从MLF与降准的替代关系来看,短期两者具有一定的替代关系,但长期来看,差别仍然比较明显,比如降准具有深度、全局投放流动性的特征,而MLF是短期的、定向工具,所以长期对流动性的补充效果区别较大。第二,从降准的可行性和必要性来看,从补充长期流动性缺口的角度看,降准存在必要性。

  明明认为,2017年准备金与其他工具的搭配使用更加重要。他表示,“降准的可能性存在,而降准的可行性取决于美国加息的次数和节奏,目前汇率刚刚企稳,降准或许会传递出过强的宽松信号,导致汇率贬值的压力再次加大,目前短期内降准的概率不大。”
责任编辑: 路丽莎 IF112
  • 拿起手机 扫一扫

    关注财界网官方微博

  • 扫描左侧二维码

    关注财界网官方微信

    获得更多深度财经资讯

我要评论查看所有评论
昵称:

 遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。

 尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

 您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。

相关新闻

版权与免责声明:

1 本网注明“来源:×××”(非财界网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。

2 在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。

3 相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

4 如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。

热文排行
  • 财经
  • 股票
  • 理财
  • 综合

财界网广告服务中心

广告热线:400-898-3001