险资为何变成了“过街老鼠”

来源: 财界网2016-12-25 09:27:45
  险资为何变成了过街老鼠

  保险资金要姓保,要做长期资金提供者,不做短期炒作者,要做中国制造助推器,要做善意财务投资者,不做恶意收购控制者。约谈十次不如停业一次,不行还可以吊销牌照,昨天,保监会召集了各大保险公司的高管开会,透露了上面这些内容。据有些去报道的记者说,保险业大佬们离开会场的时候,各个面色凝重。

  好像突然之间,大家对于保险资金的态度变了,原来一提保险资金入市就跟敌占区期盼解放军一样,但今年连续的保险资金举牌,保险资金野蛮收购,保险公司快进快出,风向好像瞬间变化。保险资金已经成为了监管严重的过街老鼠,人人喊打。而且不惜牺牲资本市场短期失衡的代价,也要清退这场野蛮人收购的闹剧。

  来看看今年保险资金的表现就应该很清楚了,事情的初衷是好的,但逐渐逐渐变了味道。年初由于股市不好,市场折服,所以监管略有放松,希望保险资金入市来稳定局面,于是对于保险资金入市的比例有所放松。这个是保监会副主席陈文辉亲口承认的,但从数据上看,3季度末,保险资金的配置比例也不过14.25%,距离保监会规定的不超过30%还有很大弹性,所以所谓的放松,可能只是局部的,个别公司的行为,应该不是整个保险行业所为。

  今年以来保险资金有几个事,做的实在不敞亮,首先比如恒大短炒梅雁吉祥,买入卖出一个月就完成了,月赚30%,收入1.6亿,很多投资者事后才惊呼,尼玛原来里皮的工资是A股股民们出的。像恒大这样的快进快出,更是被证监会主席刘士余视为了土豪妖精害人精,挑战刑法等待他的就是监狱的大门,其实他有句话没说明白,这就是在坐庄,控制股价快进快出,恶意拉升坑害股民。从这点看跟徐翔们的做法没什么区别,而且他们资金量更大,手法更凶悍,也更加肆无忌惮。再小的保险公司,也比私募所控制的资金大的多,所以这事如果放任不管,这种妖精横行,那么A股市场基本就变成了散户屠宰场。股价都是人家用钱画出来的,想涨就涨想跌就跌,动辄上百亿资金,咱们怎么可能不赔钱。

  其次,前海人寿这样围猎格力电器(000651,股吧)和南玻,董明珠前两天还给这事扣上了一个大帽子,说破坏中国制造业就是罪人,这可能跟这次保监会所说的要成为实体经济的助推器。要成为”脱虚向实“的助推器所对应,意思很明确,保险资金别去干扰实业制造业的经营,你要想投资就好好投,长期投。不能短期用杠杆收购,然后干扰实体经济发展,人家实业做的好好的,你通过杠杆资金说抢就抢走了,那么谁还干实业,谁还能关注企业的长期发展。金融的目的是为了实体经济服务,为实体经济提供长期稳定资金的,而不能成为实业的绊脚石,如果资金都脱实入虚,那么没有实业创造价值的金融,也就逐渐变成了你坑我我坑你的游戏。

  还是那句话,保险作为资金流最大的机构投资者,必须要成为金融市场的稳定剂,不能成为搅局者,所以这次保监会连哄带吓的出手主要为了整肃纪律,告诉你们哪些能做,哪些不能做。哪儿我可以睁一只眼闭一只眼,而哪些领域则绝不姑息。

  险资要找准定位

  据不完全统计,截至目前,沪深两市被险资举牌的上市公司超过120家,险资大举进军资本市场,并且掀起举牌潮,这在此次是非常罕见的。而在进入股市的险资中,万能险又成为绝对的主力。这与在“资产荒”的背景下,市场利率水平中枢不断下移,而保险公司负债端呈现快速规模增长,加之成本的缓慢上行趋势等有关,也与万能险追求短期高收益有关,背后或许还与保险公司欲通过万能险的盈利模式扩大市场规模,抢占市场份额有关。不过,任何险资的投资行为,都必须依规而行,不可无视市场的游戏规则与市场正常的交易秩序,不可无视广大中小投资者的利益,否则就会受到处罚。

  无论是前海人寿还是恒大人寿,在股票投资上都体现出非常激进与短视的风格,但两家保险公司的万能险产品,虽然兼具投资型功能,但却是一种寿险产品,本质上姓“保”,而绝非理财产品。然而,当万能险从寿险产品“蜕变”为理财产品后,特别是蜕变为实现对上市公司的控制工具后,险资早已不再姓“保”了。

  因此,对于保险资金进军资本市场,如何定位是非常重要的。险资首先是A股市场的机构投资者。多年以来,证监会大力发展机构投资者,QFII、RQFII、保险资金、社保基金、养老金、企业年金等都是其引进的对象。而实际上,险资此前的操作常常令投资者刮目相看,其不仅成功抄底,更多次成功逃顶。有一段时间,险资的动向曾经成为A股市场的“风向标”。而作为机构投资者,维护市场稳定无疑是其应该承担的责任,绝对不能在市场上大玩“割韭菜”或“抢钱”游戏。

  其次,险资应该是价值投资的倡导者、执行者。保监会在约谈恒大人寿相关负责人时,明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票,要求恒大人寿应秉承价值投资、长期投资和稳健投资原则,稳健审慎开展投资运作,防范投资风险。反过来讲,某些险资在投资过程中,并没有达到上述要求。然而,险资由于资金实力雄厚,如果不奉行价值投资理念,而是频繁地在市场中进出,不仅会导致个股出现较大的震荡,也会放大市场的投资风险。

  此外,险资应该做一个安静的财务投资者。保险资金姓“保”,不是理财产品,更不应成为控制上市公司的工具。但前海人寿的险资无论在举牌万科,还是在控股南玻问题上,都成为宝能系的一种工具。保险资金举牌上市公司不存在任何问题,重要的是,不应参与上市公司的经营管理,不谋求董事会席位,不实现对上市公司的控制。如果上市公司损害到保险公司的利益,其大可用“脚”投票,或卖出相关股票,或在股东大会上投出反对票。而如果险资能够做到上述三点,保险资金将真正成为资本市场重要的稳定力量,相关保险公司也不会像前海人寿与恒大人寿一样遭到处罚了。

  看险资的根本

  商人的义务,是利用现有的交易规则赚钱,商人的道德就是不放过任何赚钱的机会。

  杠杆是活跃市场的古老制度安排,有了杠杆,市场的效率大大提高。不要光看见人家赚钱快看不见风险也大啊。

  如果仅仅因为不喜欢某些险资,就把没有后台的妖精赶跑,把有后台的留下,这就挑战了公平的底线。这不是只许州官放火,不许百姓点灯吗。

  市场不是讲情怀的地方,它不区分好人和坏人,赚钱者生存,赔钱的出局。只有这样,市场才能促进资源的配置效率,进而推动社会的进步。

  商人的义务,是利用现有的交易规则赚钱,商人的道德就是不放过任何赚钱的机会。只要不违反法律和交易制度,商人赚钱的行为,不应该受到指责。

  股票市场交易的股票,不是实实在在的商品,而是虚拟的符号。股市交易,并不直接创造财富,是典型的炒作,照传统道德,买卖股票是不良行为。但股市有巨大的作用,马克思曾形象地说明过。简单说,股市存在的价值,是通过鼓励冒险和创新进而促进资源的配置效率,但股市发挥作用的前提是,充分的流动性。如果股票没有人愿意买卖,市场干涸,股市就死掉了,在这个意义上,股市必须欢迎资金进来。

  进到股市里的人,其使命是赚钱,不是做好人。所有股市中的人,本质上都是赌徒,投机者。他们既不卑鄙更不高尚。正是因为这一点,股市的根本作用才得以实现。在这个意义上,他们功德无量的,有句谚语说,成就伟大正义的事业,不一定从善良的愿望出发。

  股市有风险,比如不能被人为操纵。所以,监管部门的使命来了,那就是制定并实施交易规则。监管者的道德要求是中立客观,对所有投资者一视同仁,不能有亲疏之分,更不能配合特殊利益集团。

  放眼世界,保险资金都是重要和基本的股市机构投资者,险资对维护和活跃市场,至关重要。而中国现有的制度,也是允许保险资金入市的,有时,还能听到鼓励险资入市的声音,主要是市场低迷,如去年下半年的时候。现在又说人家是妖精,不是卸磨杀驴吗。

  险资土豪们进了市场,股市活跃,上涨,险资赚了钱,也很风光。有人不舒服了。比如怀疑保险资金的来源不正当。问题是,即使不正当,证券监管部门,也没有说三道四的权力。这是保险监管机构的事。好比小偷拿偷来的钱买东西,该卖也得卖。这是货币的作用,否则,交易受阻,人们对货币就失了信心。

  也有质疑险资杠杆的,杠杆是活跃市场的古老制度安排,有了杠杆,市场的效率大大提高。不要光看见人家赚钱快看不见风险也大啊。杠杆的风险,是险资自己承担,别人没必要瞎操心。

  险资也好,别的资金也罢,买卖股票的直接目的,就是套利赚钱。买进上市公司股票到一定比例,就有权进入董事会,并拥有相应的权利,包括罢免管理层。这是法律赋予的权利,如果没有这一条,否定这些权利,谁还敢买股票。资本市场,就是资本说了算。说到底,上市公司,不是管理层的,而是股东的。如果说野蛮人不懂企业,不顾及上市公司长远发展,是没有道理的,因为既然花了这么大的代价,进入董事会,就是要分享公司的利益。不过,说的难听一点,就是想搞垮上市公司,也是人家自己的事,与监管井水不犯河水。当然,要尽到信息披露的责任。
责任编辑: 杨 鑫 IF109
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