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自贸区资本兑换不会一步放开

 手机上财界       2013-11-06 07:22:13       来源: 财界网整理
  目前上海自贸区金融改革细则还未最终发布,但对于自贸区资本项目开放的问题在业界基本能够达成较为一致的共识,即在风险可控的前提下进行资本项目的开放。其实,在上海自贸区金融改革总方案中,就提到“风险可控”的前提;在自贸区挂牌仪式上,国家外汇管理局上海分局局长张新又特别强调:“自贸区的金融改革,都要在风险可控的前提下予以推进,对改革内容成熟一项、推动一项,适时有序组织试点。”如此谨慎,防止“热钱”通过自贸区冲击国内实体经济当然是一个非常重要的考量。

  从目前的综合情况来看,即使自贸区实现相当于离岸金融管理的方式,资本项目可兑换也并不能一步到位。但可以确定的是,随着十八届三中全会的召开,在自贸区内外的改革联动下,资本项目可兑换深水区的改革会继续向前,无论这个过程有多艰难或在“逐步放开”的过程中多么缓慢。

  央行行长周小川此前也称,国际经验表明,资本项目可兑换后,仍然可以从宏观审慎角度对可疑资金、外债、短期资本流动等进行管理,从而有效防范跨境资本流动可能带来的风险。同时,各项具体开放措施在时间安排上也会有一定的灵活性,可以根据我国国内外经济金融形势和改革基础条件的变化择机实施,成熟一项,推动一项。

  有关人士透露,自贸区可能将先行试验隔离型的自贸区资本项目可兑换,即按照“境外关外”的定位,自贸区资金流动实行区内“一线打通,区内自由,二线隔离”。在区内开放自由汇兑交易,对区内与区外的资金,按跨境原则管理。关于经常项目的结算服务方面,区内的银行可以在区内境外间,以及区外境内间以本外币结算及进行相关规定业务。区内银行可以为区内的主体提供区内境外不同企业间经常向下的本外币结算服务。有关跨境的直接投资方面,对区内主体开展对外直接投资,可以直接向区内银行自由兑换成所需要的货币汇往境外,区内的主体可以开展直接投资项目、区内境外的本外币双向资金池业务以及相关融资。

  金融创新开放的推进一定离不开对风险的把控。一位接近监管层的人士透露,FTA账户、FTN账户与企业的国内账户之间,可以实现一定程度的相互“渗透”。就像一个“水龙头”,人民币资本项下可兑换的进程,就取决于这个“水龙头”开多大。当“水龙头”开到足够大的时候,也就实现了资本项下完全开放。该人士表示,为了推动人民币国际化,资本项下可兑换初期应该是遵循先本币后外币、鼓励流出限制流入的思路,控制风险的关键就在于这个“阀值”怎么设计。

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