央行扩大MLF担保品范围 结构性货币政策维稳去杠杆

来源: 财界网整理2018-06-04 15:54:59
  近日,央行决定适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。此次新增的担保品主要包括:1、不低于AA级的小微、绿色和“三农”金融债券;2、AA+、AA级公司信用类债券,包括企业债、中期票据、短期融资券等;3、优质的小微企业贷款和绿色贷款。

  此前MLF的担保品范围包括国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。由此,MLF的担保品范围由此前的高等级资产向中等等级的资产扩展,这首先表明,央行的货币发放在进一步宽松。

  不过应该注意到,尽管担保品范围扩大了,但是交易对手还是没有变化,中期借贷便利于2014年9月由中国人民银行创设,是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展。

  针对此次扩大MLF担保品范围,央行强调,将继续实施稳健中性的货币政策,保持流动性合理稳定,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  “此次MLF担保品扩容,意在修复债券市场正常的再融资功能,助力三大攻坚战,但从总量上并未改变货币政策稳健中性的基调。”兴业银行(601166,股吧)首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委表示。

  鲁政委认为,最近债券市场违约事件显著增加,其中很多是再融资不成功所致。本次政策明确将MLF合格抵押品的范围从AAA下调为AA级,意在支持债券市场正常再融资功能的恢复。

  联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖表示,虽然今年债券市场表现较去年转好,但今年信用风险和信用事件层出不穷。市场出现了“高等级债抢不到,低等级债没人买”的现象,不少企业因此丧失了再融资功能。

  在李奇霖看来,出现这一现象的关键在于,市场资金风格发生变化,开始追逐流动性,偏爱高等级与短久期债。

  财界网、《今日财界》手机电视平台相关分析人士表示,MLF担保品所接受的公司类信用债等级从AAA级扩大至AA+级和AA级,有助于提高投资者对评级相对较低的债券的需求,减轻信用风险对市场情绪的冲击,呵护信用债发行。

  央行扩容MLF担保品范围,并不意味着MLF投放量就会出现快速增长,因此,也不意味着货币政策稳健中性的基调发生改变。
责任编辑: 冯洁 IF161
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