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大势所趋 大众消费类概念站上风口
来源:财界网整理 2018-05-17 16:00:38
  16日上证指数尾盘跳水,板块跌多涨少,在上涨板块中靠前的多有消费属性,如食品饮料、纺织服饰等。从个股看,天宝食品、盐津铺子、桂发祥、湖南盐业、煌上煌等多只个股涨停,此外,来伊份、拉芳家化、歌力思等个股涨幅也较为显著。

  分析指出,2017年大消费领域上涨个股主要集中在龙头企业,相对而言,大众消费品牌企业有补涨需求。另一方面,一些大众消费品牌企业渠道营销已渗透至三四线城市,边际改善明显。市场开始重新认识大众消费品牌企业。

  消费结构变化

  就大消费行业整体发展趋势而言,2018年仍有望保持高景气度。从2017年年报及2018年一季报可知,消费大类2017年四季度、2018年一季度净利润增速持续改善,但其营收增速持续下滑,体现了较强的盈利能力。消费类2017年四季度盈利能力源于投资收益的增加以及毛利率的改善,2018年一季度则显示出较为特别的形态:毛利率与三费占比同时大幅上升。分析指出,毛利率与三费占比均受到低基数效应影响,2018年同比上升概率较大,预计2018年消费仍将保持盈利能力。

  进一步看,从绝对涨幅看,相较于领域内的龙头企业,这些大众消费品牌企业有补涨需求,但背后上涨逻辑主要来自消费领域的深刻变化。

  以白酒行业为例,从一季度来看,高端白酒利润增速确实有所放缓;然而二线白酒品牌却表现出更快的增速,其中舍得,古井贡,水井坊(600779,股吧)利润增速超过60%,表现好于高端白酒。其他消费品类中,大众服饰、中高端男女装、家纺、化妆品行业等,均出现复苏态势。

  分析师指出,这种更多的是消费结构上的变化,或者说是一、二线城市平稳情况下,低线(三、四、五线)城市消费增长的带动。低线城市的人口没有房贷车贷的压力,随着收入水平的提高,日常生活消费当然会快速增长。再有,现在线上渠道(天猫、京东)都开始大力铺农村了,随着三四五线城市的消费需求的全面爆发,无论是传统零售还是新零售,都在全面收割着县镇市场,加速渠道下沉。渠道打通后,百姓的钱就可以花在更多的消费品上了。

  业绩仍然向好

  对于消费股近期集体爆发并且走出趋势行情,短期来说主要是受涨价消息影响,长期来说,在消费升级大背景下,消费股未来的业绩增长基本稳定。业界分析认为,随着我国经济结构逐渐转向消费驱动,消费板块在未来仍存在空间。

  以白酒为例,白酒一季报业绩整体表现靓丽,主要是白酒处于集体提价阶段,业界均认为茅台受制于产量,未来终端价大概率将继续提升。国信证券还认为,以洋河、五粮液、老窖为代表的名酒企业以及以水井、舍得、古井、口子为代表的次高端白酒通过产品结构升级、价格体系提升等措施拉动2018年一季度毛利率稳定增长,匹配区域管理及费用控制等措施提高费用支出效率,降低费用率,强化盈利能力。

  国信证券同时表示,食品板块受益大众消费升级,尤其是三四线城市旺盛需求拉动,其中乳制品行业春节旺季促销拉动一季度高增长,叠加去年四季度及今年一季度两个季度业绩稳健提升,基本面长期向好。

  这从食品饮料的中报预告也可看出端倪。统计显示,目前已有27家食品饮料预告中报业绩,其中预告净利润增长幅度为正的上市公司有21家,占比接近八成。其中有4家预告2018年中报净利增长上限超过100%,分别为海欣食品、*ST因美、双塔食品及佳隆股份。克明面业、珠江啤酒和好想你3家则均预告2018年中报净利增长上限为90%,其中克明面业5月以来累计涨幅接近30%。
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责任编辑: 冯洁 IF161
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