懂期货的不懂苹果,懂苹果的不懂期货

来源: 财界网整理2018-05-17 15:55:23
  一只看似不起眼的“小苹果”,正在引爆整个投资圈。4月底以来,苹果期货价格持续走高,近期更是加速放量上涨,成为国内期货市场、甚至整个金融市场最火的交易品种。

  为了防控火爆市场可能带来的风险,郑商所16日上调苹果期货交易手续费,同时发布风险提示函,提醒投资者谨慎运作。风险似乎正在靠近,然而每个人都在好奇,苹果期货到底还能涨多久?没人想要成为最后的接盘侠,但提前下车错过行情又难免追悔莫及,肾上腺素飙升过后市场正在将矛盾和纠结演绎到一个全新高度。

  郑商所连下金牌欲降温

  连续大幅上涨,成交持仓比超过10倍,面对这样的苹果期货市场,交易所又出手了。5月16日下午,郑商所首先发布《风险提示函》称,郑商所:近期影响苹果市场的不确定性因素较多,价格波动较大,请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作,提醒投资者谨慎运作,理性投资。

  就在市场还在仔细体会《风险提示函》精神的时候,郑商所再下一道调控金牌,宣布自2018年5月17日起,苹果期货1807合约、1810合约、1811合约、1812合约、1901合约、1903合约、1905合约日内平今仓交易手续费调整为3元/手。

  实际上,早在5月11日,郑州商品交易所就发布通知,宣布自2018年5月16日结算时起,将苹果期货1807合约交易保证金标准上调至10%。不过,当时保证金的上调并没有遏制住苹果期货的上攻势头。

  倒春寒影响有多大?

  据了解,本轮苹果期货大幅上涨主要原因是4月苹果产区发生严重倒春寒灾害,导致新季苹果可能出现大幅减产,优果率可能发生下滑,市场炒作减产预期。加之业内对苹果期货交割环节尚有疑虑,因此推高期价连续上行。

  中信期货分析师白糖、苹果研究员高旺在参加“对冲研投”直播时表示,清明节期间,西部大部分地区出现降温天气,今年苹果开花较早,盛开的时候出现大幅降温,导致苹果花冻坏,其中陕西、甘肃、山西受影响最大,预计全国减产32.74%。

  “可能有的人会问,倒春寒每年都会有,但以往产量还增加了,但今年倒春寒影响程度超出预期,目前看座果情况非常不好。在减产的同时,产区优果率肯定会下降,而期货交割集中在一级果,可交割量就会受到很大影响。已经有7、8个调研团对苹果产区进行了调研,因此受灾情况现在看比较肯定。”高旺说。

  他还表示,整个产业对期货认识还有待加深,去年优果率比较低,交割仓单成本比较高也推升了价格上涨。“4月山西曾有150张仓单预报,但最后只注册成功1张,市场对纸加膜苹果交割的担忧下降,这么大的品种只有十几张仓单,于是越来越多资金关注这个品种。”

  多空“博傻”

  与苹果期货价格一路飙涨如影随形的,是单日成交量与持仓量出现近10倍的增长。

  过去一个半月,苹果期货单日成交量从4月初的20万手,一路飞涨至5月的287.5万手;持仓量也从4月初的3万余手,蹿升至30万手。

  “这意味着,越来越多资本不相信苹果期货价格能持续上涨,开始入场与多头游资玩起对手盘。”一家期货公司人士直言。

  数据显示,截至5月16日收盘时,徽商期货、永安期货与中信期货分别以10925手、10458手、10199手净卖单量位列苹果期货空头机构的前三位。其中,在5月16日午后苹果期货价格从涨停板大幅下滑8%期间,中信期货与长江期货的净卖单量分别骤增1113手与1166手。

  在这位期货公司人士看来,空头的“反扑”,一方面是近日郑州期货交易所连续调高交易保证金与手续费,以及发布风险提示函遏制苹果期货投机买涨浪潮涌,让空头感到狙击多头机会来临,另一方面当前苹果现货价格远低于期货价格,也让他们认为现货价格不支持期货价格持续上涨,是逢高沽空苹果期货的好时机。

  “事实上,在空头阵营里,也存在懂期货的不懂苹果,懂苹果的不懂期货等奇特现象。”这位期货公司人士直言。比如苹果期货主力1810合约交割月份为今年10月,对应的交割品主要是秋天上市的新苹果,当前这些苹果远未成熟,因此不能用当前市场苹果价格作为期货价格是否被高估的评估标准。

  “以往,每年苹果期货交割品级对应的价格基本在3.6-3.7元/斤,折算成期货交割价格约在8000元/吨左右,但考虑到今年多地出现减产,不排除苹果期货交割价格到时会出现约1000元的涨幅。”他进一步分析说,若如此,当前苹果期货主力合约9000元定价就存在一定合理性,空头贸然按照期货投资思维,借政策风向贸然沽空苹果期货所面临的风险,绝不低于逼空者。

  “此前苹果期货市场空头已经吃过不熟悉交割规则的亏,不少投资者对苹果期货交割标准理解有偏差,以为价格相对较低的山西纸加膜苹果也可用于交割,于是大量沽空苹果期货套利,导致盘面价格一度跌至5800元。这才吸引大量游资借助寒流天灾与苹果减产大举买涨苹果期货,割这些空头的韭菜。”上述期货私募基金负责人认为。没想到一个半月后,历史又再度悄然重演。
责任编辑: 冯洁 IF161
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