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久悬不决的当当网重新证券化问题以回归A股方式破题
来源:财界网整理 2018-03-12 11:03:14
  “天地孤影任我行,世事苍茫成云烟!祝愿文化电商独角兽当当网敢作敢当当!”在海航旗下A股上市公司接触当当的消息发酵后,当当网联合创始人、CEO李国庆在微博上的发声,被业内视为对“海航收购”事件的回应。当当是曾经站在国内B2C电商第一梯队的弄潮儿,但在经历了上市的辉煌、与竞争对手的价格拼杀后,在尚未迎来18岁成年礼之际就提前完成了私有化退市。尽管目前的当当仍是图书电商市场三甲,但想在其他品类做大市场,显然留给它的时间已经不多,文化电商的定位或将是当当未来谋得翻身的契机。

  接盘者悬而未决

  先是步步高、继而是海航,自2016年9月当当完成私有化退市后,关于它借壳回归A股的传闻屡见不鲜,但结果始终未能明了,而海航旗下上市公司的一文公告,或表明了当当的未来归属。

  3月9日晚间,海航旗下A股上市公司天津天海投资发展股份有限公司(以下简称“天海投资”)发布公告称,公司正在筹备重大资产重组事项,标的资产为北京当当科文电子商务有限公司及北京当当网信息技术有限公司相关股权。随着天海投资公告的发出,当当的A股回归进程似乎有了新的进展。根据天海投资发布的公告显示,重组拟向交易对方购买资产,交易方式将涉及发行股份购买资产,并视情况进行配套融资,具体方案正在沟通和协商、论证中。

  这并不是业内首次曝出当当与海航接触的消息,但却是涉事方首次以公告形式明确了双方的接触进展。去年10月,海航集团正在商谈收购当当超过90%的控股权,估值或超过10亿美元。李国庆当时在认证微博号中称,该消息不属实。基金寻找投资机会、与当当接触很正常,但当当并未签署任何协议。

  在此次天海投资发布的公告中显示,公司尚未与交易对方签订正式重组协议,重组方案、交易架构、标的资产尚未最终确定,未来可能会根据尽职调查情况及与潜在交易对方的商洽情况进行相应调整。这也意味着天海投资最终是否会真正接盘当当尚存在不确定因素,但天海投资也表示,公司将进一步加快推进本次重大资产重组所涉及的各项工作。

  压倒李国庆的最后一根稻草是什么?

  作为国内最老牌的电商网站之一,当当网成立于1999年,被誉为“中国的亚马逊”,从卖书发家,一步步覆盖音像、母婴、美妆、家居、数码3C、服装、鞋包等产品,发展成了一个综合性电商平台。

  风头鼎盛之时,连京东在当当面前都是小弟。据公开数据显示,2008年京东的销售额仅为当当的75%。更早之前,2004年,还有传言称亚马逊要出资1.5亿美元收购当当。分众传媒创始人江南春在最近接受投资界专访时曾说过“2003、2004年的5000万美元好比今天的5亿美元”,照此推算,当当网仅仅成立5年就有了独角兽的身价。

  剧情急转直下,随着电商的大发展,图书之外的领域也如火如荼地兴盛起来。当初的小弟异军突起,在3C品类中杀了当当一个措手不及。有数据显示,2015年第三季度,当当网的总营收数字是23.719亿元,而同期的京东商城在该季度总营收为441亿元。

  对于局势的乾坤大逆转,长江商学院电子商务研究专家蒋德嵩曾做过分析:“当当网一开始是卖书的,并且当百货、3C、服装等品类已经占据电商主流的时候,当当网依然没能以新的形象示人,而是还在反复强调它是卖书的。除去新华书店所独占的教材发行等toB业务,中国的图书市场与3C产品相比,无论是货单价上,还是未来的发展潜力,都是远远不能相提并论的。”

  最近两年,李国庆出现在镜头面前时也常常反省,当当不是不清楚京东商城卖的是货单价高出图书数倍以上的3C产品,但是李国庆依然拒绝了跟着卖3C的提议,他的理由是:“这么多年,当当在图书市场遥遥领先的地位没变,别人都狂砸我还不用太烧钱;另外,其他电商卖100亿、1000亿,对我来说没有吸引力。中国的手机和笔记本电脑是一个一两万亿的市场,1000亿才占5%,在行业里面没有话语权,我觉得要想盈利还非常难。”

  回归A股能否东山再起

  即使回归国内,如今的电商格局对于当当网的后续发展也并不乐观。阿里携苏宁与京东二分天下,而图书电商只是其电商生态的其中一环。即使是在文化消费和电子阅读领域,后起之秀阅文集团、网易云阅读,甚至微信读书等,也无不是站在巨人的肩膀上。

  从目前电商格局看,即使天海投资收购当当网成功,也不能寄望于其现有的图书及文化电商业务的突破,而要从自己的产业链布局上寻求1+1>2的效果。

  天海投资此前已进行了大手笔资本运作,包括60亿美元收购全球最大IT产品分销商英迈国际,以及与商汤科技合作布局人工智能等。2017年11月,天海投资云服务平台“海航云集市”正式发布。天海投资董事长童甫透露,天海投资已初步完成转型的资产重组工作,明确了业务模式。特别是在2017年,公司整合吸纳英迈国际后,已经向供应链管理、云服务以及相关增值服务等高科技领域延伸。

  有业内人士坦言,与其说是当当网卖身,不如说是当当网将文化消费与阅读场景出让,不排除将成为天海投资系列新技术C端(消费者端)应用的一大输出场景,包括人工智能、云计算技术等。

  由于本次重组方案、交易架构、标的资产尚未最终确定,天海投资自3月12日起继续停牌,预计继续停牌时间不超过1个月。

  无论结果如何,俞渝和李国庆的当当网时代已经过去。李国庆11日凌晨发朋友圈感叹:天地孤影任我行,世事苍茫成云烟!祝愿文化电商独角兽当当网敢作敢当当。
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责任编辑: 马毓涵 IF141
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