加强预期管理 维护银行体系流动性合理稳定和货币市场平稳运行

来源: 财界网整理2018-02-12 08:41:09
  中国人民银行网站近日消息,中国人民银行公开市场业务操作室负责人近日就当前银行体系流动性形势和公开市场操作的有关情况表示,针对岁末年初现金投放、缴准、缴税等影响流动性因素较多的季节性特征,人民银行前瞻预判,提前谋划,有机搭配货币政策工具组合,加强预期管理,维护银行体系流动性合理稳定和货币市场平稳运行。

  岁末年初流动性往往偏紧,特别是春节前历来现金需求量较大。2017年12月29日央行宣布,决定建立CRA,以满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求。

  根据这一安排,在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时,可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金,使用期限为30天。

  这位负责人介绍:

  一是创设“临时准备金动用安排(CRA)”,1月中旬以来金融机构有序动用CRA累计释放流动性近2万亿元,从规模和节奏两方面平稳对冲春节前现金投放影响;

  二是1月25日普惠金融定向降准落地,释放流动性约4500亿元,在支持金融机构发展普惠金融业务同时,有效补充银行体系中长期流动性;

  三是开展中期借贷便利操作(MLF)3980亿元,开展抵押补充贷款操作(PSL)1263亿元,对冲到期后净投放中长期流动性1805亿元。

  流动性结构分层或缓解

  分析人士认为,在春节前为保证银行应对居民节日现金提取,预计央行将维持较为宽松的资金面。春节之后,考虑到监管文件可能将陆续落地,预计央行也不会明显收紧资金面,大概率只是将回笼节后回归银行的多余资金。

  但需要注意的是,如果春节后监管文件陆续落地,监管检查、机构自查陆续开展,导致银行再度不愿向非银机构融出资金,则“资金市场分层”现象仍可能发生,即虽然大中型银行之间的融资利率保持平稳,而非银机构则面临资金面收紧的困难,届时可能终结春节前后的债市温和环境。

  2017年来,银行间质押式回购利率和银银间质押式回购利率的持续分化使得流动性二元结构的矛盾越来越明显。2017年,R001和DR001之比与R007和DR007之比波动中枢逐步走高,且极值不断创新高,中小银行和非银金融机构的流动性水平较大型银行间更为紧张,其敏感性和弹性更大,流动性分层现象明显。
责任编辑: 马毓涵 IF141
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